İş Gücü Piyasası Hâlâ Sıkı
Geçen hafta ilk başvuruların 213 bin gelmesi, iş gücü piyasasının beklediğimizden daha sıkı kaldığını gösteriyor. Bu, ekonominin güçlü seyrettiğine işaret ediyor ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede faiz indirimini düşünmesi için fazla gerekçe bırakmıyor. Türev işlem yapanlar için bu durum, “faizler uzun süre yüksek kalacak” beklentisini güçlendiriyor. (Türev ürünler: değeri başka bir varlığa bağlı vadeli işlem ve opsiyon gibi sözleşmeler.) Bu rapor, şubat ayına ait Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI) verisinin ardından geldi. (TÜFE: tüketicinin ödediği fiyatların genel seviyesini ölçen enflasyon göstergesi.) Veride çekirdek enflasyon (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç) %2,8’de kaldı; bu oran Fed’in hedefinin üzerinde. Yarın açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisi (tarım hariç istihdam artışı) bu görünümü teyit edebilecek kritik bir gösterge. 2025 sonbaharında da benzer şekilde, güçlü istihdam verileri faiz indirimi beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına yol açmıştı. Bu çerçevede, getiri eğrisinin kısa vadeli tarafında baskının sürmesini bekliyoruz. (Getiri eğrisi: farklı vadelerde tahvil faizlerini gösteren grafik; “kısa vade” yakın vadeli faizleri ifade eder.) Kısa vadeli faizlerin yüksek kalmasından faydalanan stratejiler arasında 2026’nın üçüncü çeyreğine ait SOFR vadeli işlem sözleşmelerinde satış yönlü pozisyonlar öne çıkıyor. (SOFR: ABD’de gecelik teminatlı borçlanma faiz oranı; vadeli işlem sözleşmesi: gelecekte belirli fiyattan alım-satımı kilitleyen kontrat.) Opsiyon tarafında, faizlerin (tahvil getirilerinin) daha da yükselmesine karşı korunmak veya bu yönde pozisyon almak için Hazine tahvili vadeli işlem kontratlarında satım opsiyonu (put) almak düşünülebilir. (Opsiyon: belirli fiyattan alma/satma hakkı; put: satış hakkı.) Hisse senetlerinde bu tablo iki yönlü etki yaratıyor: Güçlü ekonomi kârları desteklerken, yüksek faizler değerlemeleri baskılıyor. (Değerleme: şirketin/ hissenin beklenen kazançlara göre fiyatının düzeyi.) Bu gerilim önümüzdeki haftalarda dalgalı seyri artırabilir. VIX endeksinde (piyasadaki beklenen oynaklığı ölçen “korku endeksi”) alım opsiyonu (call) almak, VIX’in görece düşük 15 seviyesinde olması nedeniyle olası bir oynaklık sıçramasına karşı daha düşük maliyetli bir pozisyon sunabilir. (Call: alım hakkı; oynaklık: fiyatların dalgalanma şiddeti.)Dolar Gücü Sürme Eğiliminde
ABD ekonomisinin diğerlerine göre daha güçlü kalması, doları desteklemeye devam edebilir. Bu da ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde alım opsiyonlarını (call) daha cazip kılıyor. (DXY: doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini ölçen endeks.) Faiz farklarının sürmesi beklentisi, özellikle merkez bankalarının faiz indirimine daha yakın olduğu ülkelerin para birimlerine karşı doları öne çıkarıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
