İşgücü Piyasasına Etkileri
İşsizlik başvurularının 4 haftalık ortalamasının 215.750’ye düşmesi, işgücü piyasasının oldukça dirençli olduğunu gösteriyor. Bu süregelen güç, ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve-Fed) yakın vadede faiz indirimine gitme ihtimalini azaltıyor. Bu durum, olası bir “politika gevşemesi”nin (faizlerin düşürülmesi veya para politikasının daha destekleyici hale getirilmesi) yaz aylarına ötelenmesine yol açabilir. Güçlü istihdam görünümü, enflasyonun ocak ayında %3,1’de “inatçı” şekilde kaldığını gösteren Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisiyle de uyumlu. TÜFE, tüketicinin ödediği ürün ve hizmet fiyatlarındaki değişimi ölçen temel enflasyon göstergesidir. Ekonomi güçlü büyürken Fed’in faizi sabit tutma gerekçesi güçleniyor. Bu da yılbaşından beri öne çıkan “faizler daha uzun süre yüksek kalacak” beklentisini destekliyor. Faizlerin ikinci çeyrek boyunca yüksek kalmasından fayda sağlayabilecek pozisyonlar değerlendirilebilir. Örneğin Fed’in politika faizine bağlı vadeli işlem kontratlarında (futures; belirli bir tarihte belirli fiyattan alım-satım yapma sözleşmesi) satış yönlü pozisyonlar, faiz indirimi beklentileri daha da zayıflarsa kazanç sağlayabilir. Hazine tahvili vadeli işlemlerinde (Treasury futures; ABD tahvilleri üzerine vadeli sözleşmeler) tahvil fiyatlarında güçlü bir yükselişe karşı konumlanan opsiyon stratejileri de bu ortamda öne çıkıyor. Opsiyon, belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alım ya da satım hakkı veren sözleşmedir. Hisse endeksi opsiyonlarında ise güçlü ekonomi, sert düşüşlere karşı tampon oluşturduğundan, prim geliri için satım opsiyonu (put) satışı gündeme gelebilir. Put, fiyat düşüşüne karşı korunma veya düşüşten kazanç için kullanılan opsiyondur; “put satmak” ise prim toplamak anlamına gelir, ancak piyasa sert düşerse risk taşır. CBOE Volatilite Endeksi (VIX; piyasanın beklenen dalgalanmasını ölçen “korku endeksi”) 14 civarında işlem görüyor. Ekonomik istikrar, beklenen oynaklığın daha da gerilemesine neden olabilir. VIX’te düşüşten veya yatay seyirden faydalanan stratejiler değerlendirilebilir. 2024’te, piyasanın agresif faiz indirimi tahminlerini tekrar tekrar geri çekmek zorunda kaldığı döneme benzer bir tablo görülüyor. O dönemde güçlü her veri, türev piyasalarında (derivatives; değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) fiyatlamanın yeniden yapılmasına yol açmıştı. Geçmiş, mevcut durumda da benzer bir yeniden fiyatlama olasılığına işaret ediyor.Pozisyonlanma ve Piyasa Dersleri
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
