USD/JPY ขยับขึ้นเล็กน้อยมาใกล้ 155.00 ในการซื้อขายช่วงเช้าในเอเชียวันพฤหัสบดี หลังดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากสัญญาณ “เข้มงวด” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐ) ในรายงานการประชุม นักลงทุนรอดูตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ของญี่ปุ่นในวันศุกร์เพื่อหาแนวทาง Fed ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายรวม 0.75% จากการปรับลดในเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม ทำให้กรอบเป้าหมายอยู่ที่ 3.5%–3.75% รายงานการประชุมเดือนมกราคมชี้ว่าเจ้าหน้าที่มีความเห็นต่างกันเรื่องทิศทางดอกเบี้ย โดยบางคนระบุว่าอาจพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยได้ ที่ญี่ปุ่น ชัยชนะการเลือกตั้งล่าสุดของนายกรัฐมนตรี ซาเนะ ทาคาอิจิ ทำให้ตลาดคาดว่าจะมีมาตรการการคลังแบบ “ขยายตัว” (การคลังแบบขยายตัว: รัฐเพิ่มการใช้จ่ายหรือลดภาษีเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะระงับภาษีขายอาหารเป็นเวลา 2 ปี กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF: องค์กรระหว่างประเทศที่ดูแลเสถียรภาพการเงินโลก) เตือนญี่ปุ่นไม่ให้ลดภาษีลักษณะนี้เพื่อช่วยความมั่นคงด้านการคลัง (ความมั่นคงด้านการคลัง: ความสามารถของรัฐในการบริหารรายได้-รายจ่ายไม่ให้หนี้พุ่ง) การประเมินของตลาดชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) น่าจะเกิดในเดือนเมษายน โดยบางส่วนมองว่าเดือนมีนาคมก็เป็นไปได้ หากค่าจ้างและเงินเฟ้อยังแข็งแรง ความคาดหวังว่า BoJ จะ “เข้มงวด” เพิ่ม (เข้มงวด: ทำให้นโยบายการเงินตึงขึ้น เช่น ขึ้นดอกเบี้ย/ลดการอัดฉีด) ภายในเมษายนหรือกรกฎาคม ถูกมองว่าเป็นแรงหนุนต่อเงินเยน และอาจกดดัน USD/JPY เงินเยนได้รับอิทธิพลจากผลการดำเนินเศรษฐกิจของญี่ปุ่น นโยบายของ BoJ ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐกับญี่ปุ่น (ผลตอบแทนพันธบัตร: ดอกเบี้ยที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ) และความต้องการรับความเสี่ยงของตลาดโดยรวม การแทรกแซงค่าเงินของ BoJ เกิดไม่บ่อย ขณะที่นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก (ผ่อนคลายมาก: ดอกเบี้ยต่ำมากและอัดฉีดเงิน) ตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าจนเริ่มเปลี่ยนทิศทางแบบค่อยเป็นค่อยไปในปี 2024 เมื่อต้นปี 2025 USD/JPY เคยไต่ขึ้นเข้าใกล้ 155.00 จากสัญญาณเข้มงวดของ Fed และ BoJ ที่ระมัดระวังมากกว่า ปัจจุบันวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2026 คู่เงินซื้อขายต่ำลงมากแถว 148.50 เพราะนโยบายของธนาคารกลางเปลี่ยนไปจากที่คาดเมื่อปีก่อน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนการคุมเข้มนโยบายที่ค่อยเป็นค่อยไปแต่ชัดเจนในญี่ปุ่นตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา Fed ลดดอกเบี้ยไว้ที่กรอบ 3.50–3.75% ช่วงปลายปีก่อนตามที่พูดไว้ แต่เงินเฟ้อสหรัฐ “เหนียว” (เหนียว: ลดลงยาก) โดยตัวเลข Core PCE ล่าสุดยังสูงกว่า 3% (Core PCE: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) ทำให้ Fed คงท่าทีรอดูตั้งแต่ธันวาคม 2025 ส่งผลให้ดอลลาร์ไม่อ่อนลงมากและยังค่อนข้างแข็งเมื่อเทียบกับสกุลอื่น ด้าน BoJ ขึ้นดอกเบี้ยตามที่คาดในปี 2025 ปรับดอกเบี้ยนโยบายไปที่ 0.25% จากการขึ้นสองครั้ง แสดงถึงการเปลี่ยนครั้งสำคัญจากนโยบายดอกเบี้ยติดลบ (ดอกเบี้ยติดลบ: ฝากเงินไว้กับธนาคารกลางแล้วอาจต้องจ่ายค่าธรรมเนียม/ดอกเบี้ย) ทำให้เงินเยนแข็งค่าต่อเนื่อง ขณะนี้ตลาดจับตาสัญญาณถัดไปจาก BoJ ซึ่งขึ้นกับข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศ ตัวเร่งสำคัญในสัปดาห์ต่อ ๆ ไปคือการเจรจาค่าจ้างประจำฤดูใบไม้ผลิประจำปีของญี่ปุ่น “ชุนโตะ” (Shunto: การเจรจาค่าจ้างช่วงฤดูใบไม้ผลิของสหภาพแรงงานกับนายจ้าง) รายงานเบื้องต้นระบุว่าสหภาพใหญ่เรียกร้องขึ้นค่าจ้างมากกว่า 5% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมานานหลายทศวรรษ หากสรุปค่าจ้างออกมาแรง BoJ แทบจะต้องคุมเข้มนโยบายเพิ่มเพื่อสกัดเงินเฟ้อ ส่งผลให้เงินเยนแข็งขึ้น จากมุมมองนี้ ผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (อนุพันธ์: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน) อาจพิจารณาวางกลยุทธ์รับเงินเยนแข็งเพิ่ม ซึ่งหมายถึง USD/JPY ลดลง การซื้อออปชันแบบ “พุท” ของ USD/JPY (put option: สิทธิในการขายที่ราคากำหนด เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลด) ที่หมดอายุเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม 2026 เป็นวิธีตรงในการเล่นโอกาสขึ้นดอกเบี้ยหลังชุนโตะ การใช้ “พุทสเปรด” (put spread: ซื้อพุทหนึ่งสัญญาและขายพุทอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิถูกกว่า เพื่อลดต้นทุน) อาจเป็นวิธีที่ประหยัดกว่าในการสะท้อนมุมมองนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets