\u0e22\u0e39\u0e42\u0e2d\u0e1a\u0e35 (UOB) \u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e38\u0e21\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e18\u0e19\u0e32\u0e04\u0e32\u0e23\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10 (Fed) \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e25\u0e02\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e21\u0e32\u0e23\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e41\u0e23\u0e07\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e04\u0e32\u0e14 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e02\u0e13\u0e30\u0e19\u0e35\u0e49\u0e04\u0e32\u0e14\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e1f\u0e14\u0e08\u0e30 \u201c\u0e04\u0e07\u201d \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u0e44\u0e1b\u0e15\u0e25\u0e2d\u0e14\u0e1b\u0e35 2026 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e08\u0e30\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21 \u201c\u0e25\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u201d 2 \u0e04\u0e23\u0e31\u0e49\u0e07\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e35 2027 (\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e1b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e44\u0e15\u0e23\u0e21\u0e32\u0e2a 2\/2027 \u0e41\u0e25\u0e30\u0e1b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e44\u0e15\u0e23\u0e21\u0e32\u0e2a 4\/2027)<\/p>\n
\u0e20\u0e32\u0e22\u0e43\u0e15\u0e49\u0e2a\u0e21\u0e21\u0e15\u0e34\u0e10\u0e32\u0e19\u0e14\u0e31\u0e07\u0e01\u0e25\u0e48\u0e32\u0e27 \u0e22\u0e39\u0e42\u0e2d\u0e1a\u0e35\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e21\u0e34\u0e19\u0e27\u0e48\u0e32 \u201c\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u0e40\u0e1f\u0e14\u201d \u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e01\u0e23\u0e2d\u0e1a\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e01\u0e2d\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e23\u0e30\u0e2b\u0e27\u0e48\u0e32\u0e07\u0e18\u0e19\u0e32\u0e04\u0e32\u0e23 (federal funds target rate: \u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e2d\u0e49\u0e32\u0e07\u0e2d\u0e34\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e18\u0e19\u0e32\u0e04\u0e32\u0e23\u0e1e\u0e32\u0e13\u0e34\u0e0a\u0e22\u0e4c\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e01\u0e39\u0e49\u0e22\u0e37\u0e21\u0e01\u0e31\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e02\u0e49\u0e32\u0e21\u0e04\u0e37\u0e19) \u0e08\u0e30\u0e2d\u0e22\u0e39\u0e48\u0e17\u0e35\u0e48 3.75% \u0e13 \u0e2a\u0e34\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e35 2026 \u0e41\u0e25\u0e30 3.25% \u0e13 \u0e2a\u0e34\u0e49\u0e19\u0e1b\u0e35 2027 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e48\u0e32 3.25% \u0e04\u0e37\u0e2d \u201c\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e1b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e17\u0e32\u0e07\u201d (terminal rate: \u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e2a\u0e38\u0e14\u0e17\u0e49\u0e32\u0e22\u0e01\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e2b\u0e22\u0e38\u0e14\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e19\u0e43\u0e19\u0e23\u0e2d\u0e1a\u0e19\u0e31\u0e49\u0e19)<\/p>\n
\u0e22\u0e39\u0e42\u0e2d\u0e1a\u0e35\u0e23\u0e30\u0e1a\u0e38\u0e27\u0e48\u0e32\u0e2d\u0e38\u0e1b\u0e2a\u0e07\u0e04\u0e4c\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28 (domestic demand: \u0e01\u0e32\u0e23\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e08\u0e48\u0e32\u0e22\u0e41\u0e25\u0e30\u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e07\u0e17\u0e38\u0e19\u0e20\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e17\u0e28) \u0e2d\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e25\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e1e\u0e25\u0e31\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e17\u0e35\u0e48\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e39\u0e25\u0e01\u0e32\u0e23\u0e08\u0e49\u0e32\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e21\u0e35.\u0e04.\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e21.\u0e22.\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e21\u0e32\u0e14\u0e35\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e04\u0e32\u0e14 \u0e1e\u0e23\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e40\u0e1e\u0e34\u0e48\u0e21\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e15\u0e32\u0e21\u0e14\u0e31\u0e0a\u0e19\u0e35 CPI (Consumer Price Index: \u0e14\u0e31\u0e0a\u0e19\u0e35\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e42\u0e20\u0e04 \u0e43\u0e0a\u0e49\u0e27\u0e31\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e19\u0e41\u0e1b\u0e25\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2a\u0e34\u0e19\u0e04\u0e49\u0e32\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e04\u0e23\u0e31\u0e27\u0e40\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e19) \u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1b\u0e35 2026 \u0e2d\u0e35\u0e01\u0e04\u0e23\u0e31\u0e49\u0e07 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e0a\u0e35\u0e49\u0e27\u0e48\u0e32\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2a\u0e35\u0e48\u0e22\u0e07\u0e22\u0e31\u0e07 \u201c\u0e40\u0e2d\u0e19\u0e40\u0e2d\u0e35\u0e22\u0e07\u0e44\u0e1b\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19\u0e02\u0e32\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u201d \u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e22\u0e31\u0e07\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e1b\u0e49\u0e32\u0e2b\u0e21\u0e32\u0e22 2% \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1f\u0e14<\/p>\n
\u0e18\u0e19\u0e32\u0e04\u0e32\u0e23\u0e22\u0e31\u0e07\u0e21\u0e2d\u0e07\u0e27\u0e48\u0e32\u0e41\u0e23\u0e07\u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e08\u0e32\u0e01 \u201c\u0e15\u0e49\u0e19\u0e19\u0e49\u0e33\u201d (upstream inflation: \u0e15\u0e49\u0e19\u0e17\u0e38\u0e19\u0e27\u0e31\u0e15\u0e16\u0e38\u0e14\u0e34\u0e1a\/\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e25\u0e34\u0e15\u0e01\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e16\u0e36\u0e07\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e1a\u0e23\u0e34\u0e42\u0e20\u0e04) \u0e17\u0e35\u0e48\u0e22\u0e37\u0e14\u0e40\u0e22\u0e37\u0e49\u0e2d \u0e2d\u0e32\u0e08\u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e02\u0e49\u0e32\u0e2a\u0e39\u0e48 \u201c\u0e27\u0e31\u0e0f\u0e08\u0e31\u0e01\u0e23\u0e1c\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e04\u0e25\u0e32\u0e22\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u201d (easing cycle: \u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e18\u0e19\u0e32\u0e04\u0e32\u0e23\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e25\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22) \u0e25\u0e48\u0e32\u0e0a\u0e49\u0e32\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e44\u0e1b \u0e19\u0e2d\u0e01\u0e08\u0e32\u0e01\u0e19\u0e35\u0e49\u0e22\u0e31\u0e07\u0e01\u0e25\u0e48\u0e32\u0e27\u0e16\u0e36\u0e07\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e14\u0e47\u0e19\u0e27\u0e48\u0e32 Warsh \u0e08\u0e30\u0e44\u0e14\u0e49\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e41\u0e23\u0e07\u0e2a\u0e19\u0e31\u0e1a\u0e2a\u0e19\u0e38\u0e19\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e2a\u0e23\u0e49\u0e32\u0e07\u0e09\u0e31\u0e19\u0e17\u0e32\u0e21\u0e15\u0e34 (consensus: \u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e2b\u0e47\u0e19\u0e23\u0e48\u0e27\u0e21) \u0e43\u0e19\u0e2b\u0e21\u0e39\u0e48\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e21\u0e35\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e40\u0e25\u0e37\u0e2d\u0e01\u0e15\u0e31\u0e49\u0e07\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e17\u0e34\u0e28\u0e17\u0e32\u0e07\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1f\u0e14\u0e44\u0e14\u0e49\u0e2b\u0e23\u0e37\u0e2d\u0e44\u0e21\u0e48<\/p>\n
\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e04\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e27\u0e31\u0e07\u0e43\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e02\u0e22\u0e31\u0e1a\u0e44\u0e1b\u0e2a\u0e39\u0e48\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23 \u201c\u0e15\u0e23\u0e36\u0e07\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e22\u0e32\u0e27\u0e19\u0e32\u0e19\u201d \u0e02\u0e2d\u0e07\u0e40\u0e1f\u0e14\u0e15\u0e25\u0e2d\u0e14\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48\u0e40\u0e2b\u0e25\u0e37\u0e2d\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1b\u0e35 2026 \u0e2b\u0e25\u0e31\u0e07\u0e02\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e39\u0e25 CPI \u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e40\u0e21.\u0e22.\u0e2a\u0e30\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e27\u0e48\u0e32 \u201c\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e1e\u0e37\u0e49\u0e19\u0e10\u0e32\u0e19\u201d (core inflation: \u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e40\u0e1f\u0e49\u0e2d\u0e17\u0e35\u0e48\u0e15\u0e31\u0e14\u0e2b\u0e21\u0e27\u0e14\u0e1c\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e27\u0e19\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07\u0e2d\u0e32\u0e2b\u0e32\u0e23\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1e\u0e25\u0e31\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e2d\u0e2d\u0e01) \u0e22\u0e31\u0e07\u0e17\u0e23\u0e07\u0e15\u0e31\u0e27\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e17\u0e35\u0e48 3.6% \u0e44\u0e21\u0e48\u0e0a\u0e30\u0e25\u0e2d\u0e25\u0e07\u0e15\u0e32\u0e21\u0e17\u0e35\u0e48\u0e04\u0e32\u0e14 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e02\u0e13\u0e30\u0e19\u0e35\u0e49 \u201c\u0e15\u0e31\u0e14\u0e42\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e2a\u201d \u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e35\u0e19\u0e35\u0e49\u0e2d\u0e2d\u0e01\u0e44\u0e1b\u0e41\u0e25\u0e49\u0e27\u0e40\u0e01\u0e37\u0e2d\u0e1a\u0e17\u0e31\u0e49\u0e07\u0e2b\u0e21\u0e14 \u0e0b\u0e36\u0e48\u0e07\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e08\u0e32\u0e01\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e40\u0e0a\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e21\u0e31\u0e48\u0e19\u0e40\u0e0a\u0e34\u0e07\u0e1a\u0e27\u0e01\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e1b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e35 2025<\/p>\n
\u0e2a\u0e33\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e17\u0e35\u0e48\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22 \u201c\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e02\u0e32\u0e22\u0e25\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u201d (interest rate futures: \u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e25\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e40\u0e04\u0e25\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e44\u0e2b\u0e27\u0e15\u0e32\u0e21\u0e04\u0e32\u0e14\u0e01\u0e32\u0e23\u0e13\u0e4c\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e43\u0e19\u0e2d\u0e19\u0e32\u0e04\u0e15) \u0e20\u0e32\u0e1e\u0e19\u0e35\u0e49\u0e22\u0e49\u0e33\u0e18\u0e35\u0e21 \u201c\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e19\u0e32\u0e19\u201d (higher for longer) \u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e02\u0e49\u0e32\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32 \u0e02\u0e13\u0e30\u0e40\u0e14\u0e35\u0e22\u0e27\u0e01\u0e31\u0e19\u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e40\u0e2b\u0e47\u0e19 \u201c\u0e40\u0e2a\u0e49\u0e19\u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e41\u0e1a\u0e19\u201d (flattening yield curve: \u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e1c\u0e25\u0e15\u0e2d\u0e1a\u0e41\u0e17\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e22\u0e32\u0e27\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e41\u0e04\u0e1a\u0e25\u0e07) \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e1c\u0e39\u0e49\u0e40\u0e25\u0e48\u0e19\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e22\u0e2d\u0e21\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e27\u0e48\u0e32\u0e01\u0e32\u0e23\u0e1c\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e04\u0e25\u0e32\u0e22\u0e08\u0e32\u0e01\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e2a\u0e39\u0e07\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e21\u0e32\u0e44\u0e01\u0e25\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e40\u0e21\u0e34\u0e19 \u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e01\u0e32\u0e23\u0e27\u0e32\u0e07\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e15\u0e48\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e23\u0e25\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e16\u0e39\u0e01\u0e40\u0e25\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e19\u0e44\u0e1b\u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e40\u0e23\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e1b\u0e35 2027 \u0e21\u0e32\u0e01\u0e01\u0e27\u0e48\u0e32\u0e1b\u0e35 2026<\/p>\n
\u0e01\u0e32\u0e23\u0e2b\u0e22\u0e38\u0e14\u0e1b\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e19\u0e32\u0e19\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e2a\u0e20\u0e32\u0e1e\u0e41\u0e27\u0e14\u0e25\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e14\u0e49\u0e32\u0e19 \u201c\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e1c\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e27\u0e19\u201d (volatility: \u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e01\u0e32\u0e23\u0e41\u0e01\u0e27\u0e48\u0e07\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32) \u0e0b\u0e31\u0e1a\u0e0b\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e02\u0e36\u0e49\u0e19 \u0e42\u0e14\u0e22\u0e14\u0e31\u0e0a\u0e19\u0e35 CBOE VIX (\u0e14\u0e31\u0e0a\u0e19\u0e35\u0e17\u0e35\u0e48\u0e2a\u0e30\u0e17\u0e49\u0e2d\u0e19\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e04\u0e32\u0e14\u0e2b\u0e27\u0e31\u0e07\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e1c\u0e31\u0e19\u0e1c\u0e27\u0e19\u0e02\u0e2d\u0e07 S&P 500 \u0e08\u0e32\u0e01\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e2d\u0e2d\u0e1b\u0e0a\u0e31\u0e19) \u0e22\u0e37\u0e19\u0e40\u0e2b\u0e19\u0e37\u0e2d\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a 17 \u0e43\u0e19\u0e21\u0e38\u0e21\u0e01\u0e25\u0e22\u0e38\u0e17\u0e18\u0e4c \u0e01\u0e32\u0e23\u0e02\u0e32\u0e22 \u201c\u0e2d\u0e2d\u0e1b\u0e0a\u0e31\u0e19\u0e41\u0e1a\u0e1a\u0e2a\u0e40\u0e15\u0e23\u0e47\u0e07\u0e40\u0e01\u0e34\u0e25\u201d (options strangle: \u0e02\u0e32\u0e22\/\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e2d\u0e2d\u0e1b\u0e0a\u0e31\u0e19\u0e1e\u0e23\u0e49\u0e2d\u0e21\u0e01\u0e31\u0e19 2 \u0e02\u0e32 \u0e40\u0e1b\u0e47\u0e19\u0e04\u0e2d\u0e25\u0e41\u0e25\u0e30\u0e1e\u0e38\u0e17\u0e17\u0e35\u0e48\u0e23\u0e32\u0e04\u0e32\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e2a\u0e34\u0e17\u0e18\u0e34\u0e04\u0e19\u0e25\u0e30\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a) \u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e1a\u0e19\u0e14\u0e31\u0e0a\u0e19\u0e35\u0e2b\u0e38\u0e49\u0e19\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e43\u0e0a\u0e49\u0e44\u0e14\u0e49 \u0e2b\u0e32\u0e01\u0e04\u0e32\u0e14\u0e27\u0e48\u0e32\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e08\u0e30 \u201c\u0e41\u0e01\u0e27\u0e48\u0e07\u0e43\u0e19\u0e01\u0e23\u0e2d\u0e1a\u201d (range-bound: \u0e02\u0e36\u0e49\u0e19\u0e25\u0e07\u0e43\u0e19\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e08\u0e33\u0e01\u0e31\u0e14) \u0e41\u0e25\u0e30\u0e44\u0e21\u0e48\u0e21\u0e35\u0e0a\u0e47\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e28\u0e23\u0e29\u0e10\u0e01\u0e34\u0e08\u0e43\u0e2b\u0e0d\u0e48 \u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07\u0e44\u0e23\u0e01\u0e47\u0e14\u0e35 \u0e15\u0e31\u0e27\u0e40\u0e25\u0e02\u0e08\u0e49\u0e32\u0e07\u0e07\u0e32\u0e19\u0e17\u0e35\u0e48\u0e41\u0e02\u0e47\u0e07\u0e41\u0e01\u0e23\u0e48\u0e07\u0e43\u0e19\u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19\u0e21\u0e35.\u0e04.\u0e41\u0e25\u0e30\u0e40\u0e21.\u0e22.\u0e1a\u0e48\u0e07\u0e0a\u0e35\u0e49\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e28\u0e23\u0e29\u0e10\u0e01\u0e34\u0e08\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e22\u0e31\u0e07\u0e23\u0e31\u0e1a\u0e21\u0e37\u0e2d\u0e01\u0e31\u0e1a\u0e23\u0e30\u0e14\u0e31\u0e1a\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e19\u0e35\u0e49\u0e44\u0e14\u0e49\u0e43\u0e19\u0e23\u0e30\u0e22\u0e30\u0e43\u0e01\u0e25\u0e49 \u0e17\u0e33\u0e43\u0e2b\u0e49\u0e04\u0e27\u0e32\u0e21\u0e01\u0e31\u0e07\u0e27\u0e25\u0e16\u0e14\u0e16\u0e2d\u0e22\u0e17\u0e31\u0e19\u0e17\u0e35\u0e25\u0e14\u0e25\u0e07<\/p>\n
\u0e41\u0e19\u0e27\u0e42\u0e19\u0e49\u0e21\u0e25\u0e14\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22 2 \u0e04\u0e23\u0e31\u0e49\u0e07\u0e43\u0e19\u0e1b\u0e35 2027 \u0e22\u0e31\u0e07\u0e14\u0e39\u0e44\u0e01\u0e25 \u0e41\u0e15\u0e48\u0e2a\u0e32\u0e21\u0e32\u0e23\u0e16\u0e17\u0e22\u0e2d\u0e22\u0e27\u0e32\u0e07\u0e2a\u0e16\u0e32\u0e19\u0e30\u0e1c\u0e48\u0e32\u0e19 \u201c\u0e2d\u0e2d\u0e1b\u0e0a\u0e31\u0e19\u0e1a\u0e19\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32 SOFR futures\u201d (SOFR: \u0e2d\u0e31\u0e15\u0e23\u0e32\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e2d\u0e49\u0e32\u0e07\u0e2d\u0e34\u0e07\u0e15\u0e25\u0e32\u0e14\u0e40\u0e07\u0e34\u0e19\u0e2a\u0e2b\u0e23\u0e31\u0e10\u0e41\u0e1a\u0e1a\u0e21\u0e35\u0e2b\u0e25\u0e31\u0e01\u0e1b\u0e23\u0e30\u0e01\u0e31\u0e19 \u0e43\u0e0a\u0e49\u0e41\u0e17\u0e19 LIBOR; SOFR futures \u0e04\u0e37\u0e2d\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e25\u0e48\u0e27\u0e07\u0e2b\u0e19\u0e49\u0e32\u0e17\u0e35\u0e48\u0e2d\u0e34\u0e07 SOFR) \u0e42\u0e14\u0e22\u0e1e\u0e34\u0e08\u0e32\u0e23\u0e13\u0e32 \u201c\u0e2a\u0e40\u0e1b\u0e23\u0e14\u0e41\u0e1a\u0e1a\u0e1b\u0e0f\u0e34\u0e17\u0e34\u0e19\u201d (calendar spread: \u0e40\u0e1b\u0e34\u0e14\u0e2a\u0e16\u0e32\u0e19\u0e30\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d-\u0e02\u0e32\u0e22\u0e43\u0e19\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\/\u0e2d\u0e2d\u0e1b\u0e0a\u0e31\u0e19\u0e04\u0e19\u0e25\u0e30\u0e40\u0e14\u0e37\u0e2d\u0e19 \u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e40\u0e25\u0e48\u0e19\u0e2a\u0e48\u0e27\u0e19\u0e15\u0e48\u0e32\u0e07\u0e15\u0e32\u0e21\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32) \u0e40\u0e0a\u0e48\u0e19 \u0e02\u0e32\u0e22\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e2d\u0e32\u0e22\u0e38\u0e2a\u0e31\u0e49\u0e19\u0e41\u0e25\u0e30\u0e0b\u0e37\u0e49\u0e2d\u0e2a\u0e31\u0e0d\u0e0d\u0e32\u0e0a\u0e48\u0e27\u0e07\u0e01\u0e25\u0e32\u0e07-\u0e1b\u0e25\u0e32\u0e22\u0e1b\u0e35 2027 \u0e40\u0e1e\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e40\u0e25\u0e48\u0e19\u0e01\u0e32\u0e23 \u201c\u0e01\u0e25\u0e31\u0e1a\u0e25\u0e33\u0e40\u0e0a\u0e34\u0e07\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u201d (policy pivot: \u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e1b\u0e25\u0e35\u0e48\u0e22\u0e19\u0e17\u0e34\u0e28\u0e17\u0e32\u0e07\u0e19\u0e42\u0e22\u0e1a\u0e32\u0e22\u0e2d\u0e22\u0e48\u0e32\u0e07\u0e0a\u0e31\u0e14\u0e40\u0e08\u0e19) \u0e19\u0e35\u0e48\u0e04\u0e37\u0e2d\u0e01\u0e32\u0e23\u0e40\u0e14\u0e34\u0e21\u0e1e\u0e31\u0e19\u0e27\u0e48\u0e32\u0e40\u0e1f\u0e14\u0e2d\u0e32\u0e08\u0e15\u0e49\u0e2d\u0e07\u0e02\u0e22\u0e31\u0e1a\u0e43\u0e19\u0e40\u0e27\u0e25\u0e32\u0e19\u0e31\u0e49\u0e19 \u0e40\u0e21\u0e37\u0e48\u0e2d\u0e1c\u0e25\u0e2a\u0e30\u0e2a\u0e21\u0e02\u0e2d\u0e07\u0e01\u0e32\u0e23\u0e15\u0e23\u0e36\u0e07\u0e14\u0e2d\u0e01\u0e40\u0e1a\u0e35\u0e49\u0e22\u0e22\u0e32\u0e27\u0e15\u0e31\u0e49\u0e07\u0e41\u0e15\u0e48\u0e1b\u0e35 2025-2026 \u0e40\u0e23\u0e34\u0e48\u0e21\u0e01\u0e14\u0e14\u0e31\u0e19\u0e40\u0e28\u0e23\u0e29\u0e10\u0e01\u0e34\u0e08<\/p>\n
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