ประเด็นสำคัญ
- เฟดยังคงดอกเบี้ยที่ 3.50% ถึง 3.75% แต่ผลโหวต 8 ต่อ 4 สะท้อนความเห็นต่างชัดเจนเรื่องเงินเฟ้อ การเติบโต และก้าวต่อไปของนโยบายการเงิน (แนวทางปรับดอกเบี้ยและมาตรการทางการเงิน)
- น้ำมันยังเป็นตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค (ภาพรวมเศรษฐกิจทั้งระบบ) ที่สำคัญที่สุด เพราะราคายืนเหนือ 100 ดอลลาร์ทำให้ “ความคาดหวังเงินเฟ้อ” (สิ่งที่คนคาดว่าเงินเฟ้อจะเป็นในอนาคต) และการคาดการณ์ “การลดดอกเบี้ย” ถูกกดดัน
- ความเสี่ยงจากข้อมูลเศรษฐกิจสัปดาห์นี้อยู่ที่ การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ RBA (ธนาคารกลางออสเตรเลีย), จำนวนตำแหน่งงานว่าง JOLTS ของสหรัฐ (แบบสำรวจตำแหน่งงานที่เปิดรับในสหรัฐ), และรายงาน การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Non-Farm Payrolls) วันศุกร์
- ภาพเทคนิค (สัญญาณจากกราฟราคา) ยังเอื้อต่อ “ดอลลาร์อ่อนแบบเลือกเป็นรายตัว”, ทองแข็ง, น้ำมันทรงตัวแข็ง และการรับความเสี่ยงแบบระมัดระวัง เว้นแต่ข้อมูลแรงงานสหรัฐจะเปลี่ยนมุมมองของเฟด
ตลาดเข้าสู่สัปดาห์ใหม่ด้วยคำถามหลัก: เฟดจะลดดอกเบี้ยได้ไหม ถ้าน้ำมันยังทำให้เงินเฟ้ออยู่?
เฟดคงดอกเบี้ยที่ 3.50%-3.75% แต่ประเด็นจริงคือผลโหวตที่แตกเป็นสองฝ่าย การแบ่ง 8 ต่อ 4 เป็นการตัดสินใจของ FOMC (คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด) ที่เห็นต่างมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992 สะท้อนว่าผู้กำหนดนโยบายไม่เห็นพ้องเรื่องก้าวต่อไปอีกแล้ว ฝ่ายหนึ่งมองว่าเศรษฐกิจชะลอและอยากมีพื้นที่สำหรับผ่อนคลาย (ลดดอกเบี้ย)
อีกฝ่ายยังมองว่าเงินเฟ้อยังเสี่ยงสูง โดยเฉพาะเมื่อราคาพลังงานส่งต่อไปยังค่าขนส่ง ราคาสินค้า ค่าแรง และความคาดหวังเงินเฟ้อ
น้ำมันแพงทำให้เฟดขยับยาก
ถ้าน้ำมันเริ่มทรงตัว เงินเฟ้อก็ยังมีโอกาสค่อย ๆ ลดลงในช่วงปลายปี แต่ถ้าน้ำมันยืนเหนือ 100 ดอลลาร์หรือขึ้นต่อ เฟดจะขยับยาก เฟดไม่สามารถลดดอกเบี้ยแรง ๆ ได้ ขณะที่เงินเฟ้อจากพลังงานอาจลามไปทั้งระบบเศรษฐกิจ
นี่คือเหตุผลที่น้ำหนักคำพูดของพาวเวลล์ยังสำคัญ เขาบอกว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแรง และคาดว่าปีนี้จะโตมากกว่า 2% โดยได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนในศูนย์ข้อมูล (data centre: อาคาร/สถานที่รวมเครื่องคอมพิวเตอร์และระบบเครือข่ายสำหรับประมวลผลและเก็บข้อมูล) นี่ไม่ใช่น้ำเสียงของธนาคารกลางที่รีบลดดอกเบี้ย แต่ใกล้เคียงภาวะปลายรอบเศรษฐกิจที่ยังโตได้ แต่เงินเฟ้อไม่ยอมลดลงง่าย
ผลต่อราคาตลาดชัดเจน เศรษฐกิจโตแรงทำให้ไม่จำเป็นต้องรีบลดดอกเบี้ย เงินเฟ้อที่ดื้อ (ลดลงช้า) ทำให้พื้นที่ลดดอกเบี้ยน้อยลง และน้ำมันแพงยิ่งจำกัดทางเลือกของเฟด ส่วนผสมนี้หนุนแนวคิด “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer: คงดอกเบี้ยระดับสูงนานกว่าที่ตลาดเคยหวัง) และทำให้ผลตอบแทนพันธบัตร (bond yields: ดอก/ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากพันธบัตร) ดอลลาร์ ทอง น้ำมัน และหุ้น เสี่ยงแกว่งแรงขึ้น
ตอนนี้ตลาดแรงงานต้องเป็นตัวชี้นำมากขึ้น รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Non-Farm Payrolls: จำนวนงานที่เพิ่ม/ลดในเดือนนั้น ยกเว้นภาคเกษตร) วันศุกร์ คาดที่ 60K ลดจาก 178K ขณะที่อัตราว่างงานคาดทรงที่ 4.3% ถ้าตัวเลข jobs อ่อน อาจทำให้ตลาดกลับมาเดิมพันการลดดอกเบี้ย แต่ต้องไม่เห็นสัญญาณค่าแรงและเงินเฟ้อที่ยังสูงเกินไป ถ้าตัวเลขแรงกว่าคาด เฟดก็มีเหตุผลรอได้
ออสเตรเลียกลับมาเป็นจุดสนใจสัปดาห์นี้ การตัดสินใจดอกเบี้ยนโยบายของ RBA ทำให้ตลาดจับตาว่าจะขยับจาก 4.10% ไป 4.35% เพราะความกังวลเงินเฟ้อยังเด่น สำหรับ AUDUSD (คู่เงินดอลลาร์ออสเตรเลียเทียบดอลลาร์สหรัฐ) การตอบสนองของราคาอาจขึ้นอยู่กับว่า RBA ยืนยันแนวทางที่เข้มงวดกว่าเดิม (restrictive: ดอกเบี้ยสูง/คุมเข้มเพื่อกดเงินเฟ้อ) หรือระวังความเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอมากขึ้น
ตลาดอาจแกว่งแรงมากกว่าจะไปทางเดียว น้ำมันต้องเย็นลงก่อน สินทรัพย์เสี่ยง (เช่น หุ้น/คริปโต) ถึงจะมีทางขึ้นที่ชัดขึ้น ระหว่างนี้เฟดยังขยับยาก ดอลลาร์อาจผันผวน ทองอาจยังมีแรงพยุงเวลาอ่อนตัว และหุ้นอาจต้องพึ่งกำไรบริษัทที่แข็งแกร่ง หรือข้อมูลแรงงานที่อ่อนลงเพื่อขึ้นต่อ
สัญลักษณ์สำคัญที่ควรจับตา
- USDX (ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบตะกร้าเงินหลัก)
- XAUUSD (ราคาทองคำเทียบดอลลาร์สหรัฐ)
- USOil (ราคาน้ำมันดิบสหรัฐ)
- SP500 (ดัชนีหุ้นสหรัฐ S&P 500)
- BTCUSD (บิตคอยน์เทียบดอลลาร์สหรัฐ)
- USDJPY (ดอลลาร์สหรัฐเทียบเยนญี่ปุ่น)
เหตุการณ์สำคัญประจำสัปดาห์
| วันที่ | สกุลเงิน | เหตุการณ์ | คาดการณ์ | ก่อนหน้า | หมายเหตุจากนักวิเคราะห์ |
| อังคาร, 05 พ.ค. | AUD | Cash Rate (อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ RBA) | 4.35% | 4.10% | ถ้า RBA คุมเข้ม (hawkish: เน้นสกัดเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) อาจหนุน AUDUSD ใกล้โซนสำคัญฝั่งขาขึ้น |
| อังคาร, 05 พ.ค. | USD | JOLTS Job Openings (จำนวนตำแหน่งงานว่างในสหรัฐ) | 6.87M | 6.88M | ความต้องการแรงงานจะกำหนดการถกเถียงรอบถัดไปเรื่อง “ลดดอกเบี้ย” ของเฟด |
| ศุกร์, 08 พ.ค. | USD | Non-Farm Employment Change (จำนวนงานนอกภาคเกษตรที่เพิ่ม/ลด) | 60K | 178K | ตัวเลขจ้างงานอาจรีเซ็ตทิศทาง USDX, XAUUSD และ SP500 |
| ศุกร์, 08 พ.ค. | USD | Unemployment Rate (อัตราว่างงาน) | 4.30% | 4.30% | ถ้าสูงขึ้น อาจทำให้ตลาดกลับมาคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย |
ปฏิทินข้อมูลสัปดาห์หน้าก็สำคัญเช่นกัน โดยมี US CPI y/y (CPI รายปี: ดัชนีราคาผู้บริโภคเทียบปีก่อน ใช้วัดเงินเฟ้อ) วันที่ 12 พ.ค., US PPI m/m (PPI รายเดือน: ดัชนีราคาผู้ผลิตเทียบเดือนก่อน) วันที่ 13 พ.ค., GBP GDP m/m (GDP รายเดือนของสหราชอาณาจักร: มูลค่าการผลิตทางเศรษฐกิจเทียบเดือนก่อน) วันที่ 14 พ.ค., และ US Retail Sales m/m (ยอดค้าปลีกรายเดือนของสหรัฐ) วันที่ 14 พ.ค. ข้อมูลเหล่านี้อาจชี้ว่าตลาดจะมองน้ำมันเป็นแรงกระแทกเงินเฟ้อชั่วคราว หรือเป็นปัญหาใหญ่ที่กระทบการตัดสินใจนโยบาย
การเคลื่อนไหวสำคัญของสัปดาห์
USDX
- USDX ยังถูกกดดันหลังจากร่วงก่อนหน้า แต่อาจพยายามทรงตัวแล้วค่อย ๆ ดีดขึ้น (consolidate: แกว่งแคบเพื่อสะสมแรง)
- บริเวณ 98.20 เป็นโซนแนวต้าน (resistance: ระดับราคาที่มักมีแรงขาย) สำคัญ เพื่อดูสัญญาณราคาฝั่งขาลง
- ถ้าราคาหลุด 97.399 ซึ่งเป็นจุดต่ำก่อนหน้า (swing low: จุดต่ำที่เกิดจากการแกว่งขึ้นลง) ดอลลาร์อาจถูกกดลงอีก
USDJPY
- USDJPY ปรับขึ้นจากโซนที่จับตา 158.90 และทะลุ 160.45 ก่อนย่อตัวลง
- การย่อทำให้ต้องดูว่า การเด้งกลับขึ้น (retracement: การย้อนกลับบางส่วนหลังวิ่งแรง) จะดึงแรงขายรอบใหม่หรือไม่
- หากราคาทรงตัวแบบยกสูง อาจจับตาสัญญาณขาลงที่ 157.50, 158.10, หรือ 158.70
USOil
- USOil ปรับขึ้นต่อหลังทะลุ 103.75 แล้วค่อยย่อลง
- โครงสร้างราคาภาพใหญ่ยังเปิดทางให้ขึ้นต่อได้ ถ้าราคาทรงตัวได้ดี
- น้ำมันยังเป็นจุดกดดันหลักของเศรษฐกิจมหภาค เพราะความแข็งแกร่งต่อเนื่องทำให้เงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านนโยบายของเฟดยังอยู่
Gold
- ทองทะลุ 4633.39 และปรับขึ้นต่อ
- การขึ้นสอดคล้องกับภาพรวมที่เงินเฟ้อยังลดลงช้า ความหวังลดดอกเบี้ยถูกเลื่อน และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความตึงเครียดระหว่างประเทศที่กระทบตลาด)
- เมื่อราคาขึ้นต่อ 4690 คือโซนถัดไปที่ควรจับตาพฤติกรรมราคา
SP500
- SP500 ยังปรับขึ้นและอยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล
- ควรจับตาราคาใกล้ชิด เพราะการขึ้นที่ยืดมาก ๆ อาจดึงแรงขายทำกำไร
- ถ้าหลุด 7110 ซึ่งเป็นจุดต่ำก่อนหน้า อาจหมายถึงเริ่มมีการขายทำกำไร
Bitcoin
- บิตคอยน์ปรับขึ้นจากบริเวณ 75,600
- โครงสร้างยังดูดี หากแรงรับความเสี่ยงของตลาดยังอยู่ และดอลลาร์ไม่แข็งทะลุขึ้นไปมาก
- ถ้าราคาเริ่มทรงตัว โซน 77,550, 77,000, และ 76,550 คือพื้นที่สำคัญที่ควรจับตาสัญญาณฝั่งขาขึ้น
สรุป
สัปดาห์นี้ไม่ใช่เรื่องของตัวเลขเดียว แต่เป็นเรื่องของ “สภาพตลาด” (market regime: ชุดเงื่อนไขที่กำหนดว่าตลาดกำลังขับเคลื่อนด้วยอะไร) ที่กำลังก่อตัว เฟดที่เห็นต่างกัน น้ำมันเหนือ 100 ดอลลาร์ และเศรษฐกิจที่ยังโต ทำให้สภาพแวดล้อมเทรดยาก ข้อมูลแรงงานสหรัฐที่อ่อนลงอาจช่วยสินทรัพย์เสี่ยงและทอง แต่ตลาดจะมั่นใจเส้นทาง “เฟดผ่อนคลาย” ได้จริง น้ำมันต้องเย็นลงก่อน ระหว่างนี้ การขึ้นของ SP500 และ BTCUSD อาจต้องมีสัญญาณยืนยัน USDX อาจผันผวนแถวแนวต้าน และ XAUUSD อาจยังได้แรงพยุงถ้าเงินเฟ้อและความเสี่ยงระหว่างประเทศยังเป็นประเด็น
คำถามจากเทรดเดอร์
ทำไมน้ำมันถึงสำคัญกับเฟดในสัปดาห์นี้?
น้ำมันสำคัญเพราะทำให้แรงกดดันเงินเฟ้ออยู่ต่อได้ แม้ส่วนอื่นของเศรษฐกิจจะชะลอ ราคาพลังงานที่สูงส่งต่อไปยังค่าขนส่ง ราคาสินค้า ความคาดหวังเงินเฟ้อ และค่าแรง ทำให้เฟดลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ ได้ยาก
ถ้า NFP ออกมาอ่อน จะหมายความว่าอย่างไรกับตลาด?
NFP ที่อ่อนอาจทำให้ความหวังลดดอกเบี้ยกลับมา และกดดันดอลลาร์ ทอง SP500 และ BTCUSD อาจได้ประโยชน์ หากตลาดมองว่า “งานชะลอ” โดยไม่ทำให้เงินเฟ้อกลับมาน่ากังวลอีก อย่างไรก็ตาม แรงตอบสนองอาจอยู่ไม่นาน หากค่าแรงยังสูงหรือราคาน้ำมันยังขึ้น
ถ้า NFP ออกมาแรง จะหมายความว่าอย่างไรกับตลาด?
NFP ที่แรงจะหนุนท่าที “รอได้” ของเฟด (patient stance: ไม่รีบลดดอกเบี้ย) อาจดัน USDX และผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น และกดดันทอง หุ้น และคริปโตในระยะสั้น ความเสี่ยงหลักคือ งานแข็ง + น้ำมันแพง ทำให้เรื่อง “ดอกเบี้ยสูงนาน” ยังไม่จบ
ควรดูอะไรบน USDX?
ระดับสำคัญคือ 98.20 ถ้ามีสัญญาณลงตรงนั้น อาจยืนยันว่าแรงเด้งของดอลลาร์ยังถูกขาย (ขึ้นแล้วโดนขาย) ถ้าหลุด 97.399 จะเพิ่มแรงกดดัน และอาจหนุน EURUSD, GBPUSD, ทอง และสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
