ภาพรวม
- ธีมหลักคือความแข็งแกร่งของดอลลาร์ท่ามกลางความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคม
- ผู้ค้าจะติดตาม PMI ด้านการผลิตและบริการของ ISM รวมถึงการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารอังกฤษสำหรับทิศทางใหม่
- อาจมีการเปลี่ยนแปลงจากการเติบโตไปสู่มูลค่าและจากคู่เงินยูโร/ดอลลาร์ไปยังสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์
- RBA คาดว่าจะคงอัตราไว้ที่ 3.6% โดยมี ท่าทีในนโยบายที่ต้องติดตามสัญญาณเกี่ยวกับความแตกต่างในระดับภูมิภาค
- ข้อมูลสำคัญ: ISM (3 พ.ย.), อัตราดอกเบี้ยเงินสดของ RBA และตำแหน่งงาน JOLTS (4 พ.ย.), การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BoE (6 พ.ย.), การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (8 พ.ย.)
ตลาดอยู่ในช่วงที่ไม่แน่ใจมากกว่าความมั่นใจ
ข้อความจากเฟดช่วงปลายเดือนตุลาคมเปลี่ยนเสียง: การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไม่ใช่สิ่งที่แน่นอนอีกต่อไป
ประธาน Powell เน้นย้ำว่านโยบายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา แต่มีการปิดหน่วยงานของรัฐบาลกลางทำให้ข้อมูลนั้นไม่สามารถเข้าถึงได้
โดยไม่มีความชัดเจน เฟดจึงเหมือนกับ “ขับรถในหมอก” และผู้ค้ายังคงประเมินว่าการลดอัตราจะกลับมาได้เร็วเพียงใด
หมอกก่อนการตัดอัตรา
ก่อนการประชุม FOMC ในเดือนตุลาคม ตลาดล่วงหน้าเกือบจะเห็นพ้องกันว่าจะมีการ ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
หลังจากคำพูดของ Powell มู้ดเปลี่ยนทันที CME FedWatch tool แสดงให้เห็นอัตราความน่าจะเป็นลดลงจากประมาณ 90% เป็น 63% ขณะที่ Polymarket odds สะท้อนถึง 66% อัตราความน่าจะเป็น ในการลดอัตรา 0.25% และ 32% โอกาสไม่มีการเปลี่ยนแปลง
อีกนัยหนึ่ง ตลาดยังคาดหวังการลดอัตรา แต่ไม่เชื่อใจในสิ่งนั้นอีกต่อไป
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการเน้นย้ำความเห็นที่ แตกต่างกันของผู้กำหนดนโยบาย และการ ปิดข้อมูล เนื่องจากการปิดรัฐบาลกลาง
การไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องทำการตัดสินใจโดยไม่มีข้อมูล และผู้ค้าก็ป้องกันการสูญเสียในทั้งสองด้านของการค้า
การตั้งราคาให้กับความผันผวนชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังเตรียมตัวสำหรับการเคลื่อนที่ที่ช้าลงและยุ่งเหยิงเข้าสู่เดือนธันวาคม แทนที่จะมีการลดอัตราอย่างชัดเจน
กรณีสำหรับความอดทน
ถ้าเงินเฟ้อยังคงลดลง เฟดจะมีความพร้อมในการลดอัตรา—แต่ไม่มีแรงกดดัน
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ขึ้นเล็กน้อยจาก 2.9% เนื่องจากราคาพลังงาน แต่ภาพรวมที่แท้จริงดูนุ่มนวลกว่า:
- Core CPI คงที่ที่ 0.3% เดือนต่อเดือน ซึ่งสอดคล้องกับการชะลอตัวที่ค่อยเป็นค่อยไป
- ส่วนประกอบของ ที่อยู่อาศัย—เป็นปัจจัยหลักที่กดอัตราเงินเฟ้อ—ลดลงเหลือ 0.16% เดือนต่อเดือน ซึ่งต่ำที่สุดในรอบมากกว่าหนึ่งปี
- มากกว่า 51% ของส่วนประกอบ CPI กำลังลดลง จากระดับสูงสุด ซึ่งหากเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 32%
ความกว้างของการลดเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าการต่อสู้กับเงินเฟอรืส่วนใหญ่ชนะแล้ว
เจ้าหน้าที่เฟดยังคงคาดการณ์ว่า Core PCE จะสิ้นสุดปีใกล้เคียง 3% แต่โทนของแรงกดดันด้านราคาได้เปลี่ยนเป็นปานกลางแล้ว
จากความรู้สึกดีไปสู่ความไม่แน่ใจ
พฤติกรรมของตลาดหลังจากความคิดเห็นของ Powell พูดทุกอย่าง
- ตลาดหุ้น ลดลงจากจุดสูงสุดล่าสุดเมื่อผู้ค้าเริ่มคาดการณ์ว่ามีการลดอัตราน้อยลงและการเติบโตช้าลง
- ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (USDX) ฟื้นตัวขึ้นในโซน 99.00–100.00 สะท้อนถึงท่าทีการป้องกันความเสี่ยง
- ทองคำ หยุดชะงักใกล้ $4,070 ถูกกดดันระหว่างเงินเฟ้อที่ลดลงและดอลลาร์ที่แข็งค่า
- ผลตอบแทน ลดลง แต่ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นแรงขับเคลื่อนใหม่ในตลาดหุ้น
การลดอัตราอย่างระมัดระวังที่รออยู่
เส้นทางข้างหน้าอาจขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความไม่แน่นอนมากกว่าข้อมูลเพียงหนึ่งชิ้น
หากการปิดหน่วยงานยังดำเนินต่อไปเกินกลางเดือนพฤศจิกายนตามอัตราที่พนันในปัจจุบันเฟดอาจเข้าสู่เดือนธันวาคมด้วยข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์
สถานการณ์นี้สนับสนุนให้มี การลดอัตรา 25 จุดฐาน ในกรณีพื้นฐาน แต่มี ความมั่นใจต่ำ
โดยแท้จริง ตลาดต้องเผชิญกับการเล่าเรื่องที่แตกแยก:
- ข้อมูลมหัพภาค สนับสนุนการลดอัตรา
- ความระมัดระวังในนโยบาย ทำให้การลดลงช้าลง
- สินทรัพย์เสี่ยง เคลื่อนไหวไปด้านข้างในระหว่างนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
