เงินเยนปิดวันพุธแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย โดย USD/JPY ซื้อขายเหนือ 159.00 ในช่วงลอนดอนและต้นตลาดสหรัฐฯ ก่อนอ่อนลงมาใกล้ 158.50 จากนั้นทรงตัวต่ำกว่า 159.00 เล็กน้อยในช่วงปิดตลาด ปัจจัยหลักมาจากดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงในวงกว้าง หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางผ่อนคลาย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง และบรรยากาศ “รับความเสี่ยง” (risk-on: นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น)
ปัจจัยจากญี่ปุ่นมีจำกัด และ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate gap: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ยังอยู่ในระดับกว้าง เพราะธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังไม่เร่งคุมเข้มนโยบายการเงิน ข้อมูลการค้าชี้ว่าดุลการค้ากลับไปขาดดุล และคำสั่งซื้อเครื่องจักรลดลง สะท้อนแรงส่งเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ
Technical Levels And Trend
เชิงเทคนิค USD/JPY ยังอยู่เหนือ “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล” (EMA: ค่าเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) ระยะ 50 วันและ 200 วัน บนกราฟรายวัน แถว 158.00 และ 155.50 ซึ่งยังเปิดทางขาขึ้นไปหา 160.00 โดยจุดสูงล่าสุดอยู่เหนือ 160.50 เล็กน้อย
รายงานเงินเฟ้อทั่วประเทศเดือนเมษายนของญี่ปุ่นจะประกาศช่วงเปิดตลาดโตเกียววันศุกร์ โดยตลาดคาดว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวน เช่น อาหารสด) จะชะลอลงเล็กน้อย หากออกมาอ่อนกว่าคาด จะหนุนให้ BoJ คงท่าทีเดิม แต่ถ้าออกมาแรงกว่าคาด อาจเพิ่มแรงกดดันให้ดำเนินนโยบายมากขึ้น ส่วนผลสำรวจภาคธุรกิจแบบรายงานเร็ว (flash surveys: ตัวเลขเบื้องต้นออกก่อนฉบับเต็ม) ในวันพฤหัสฯ ถูกมองว่าสำคัญรองลงมา
มุมมองยังเป็นขาขึ้นตราบใดที่ยืนเหนือ 158.00 โดย 159.00 เป็นจุดชี้ขาดระยะสั้น หากหลุด 158.00 จะบ่งชี้ว่าแรงของแนวโน้มเริ่มอ่อนลง ขณะที่การกลับมายืนเหนือ 159.00 อาจดึงความสนใจกลับไปที่ 160.00 และความเป็นไปได้ของการตอบสนองจากทางการ
Trading And Intervention Risk
ประเด็นหลักยังเป็นส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นที่กว้างมาก ราว 400 “เบซิสพอยต์” (basis points: 100 เบซิสพอยต์ = 1%) โดยดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อยู่ที่ 4.0% ขณะที่ BoJ ขึ้นดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยเป็น 0.25% และยังไม่ส่งสัญญาณเร่งขึ้นเพิ่ม ส่วนต่างนี้ทำให้การถือครองเงินเยนไม่น่าดึงดูด และยังเอื้อต่อ “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้/ขายสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำเพื่อลงทุนในสกุลเงินดอกเบี้ยสูง)
เศรษฐกิจในประเทศญี่ปุ่นยังไม่ชี้นำให้เปลี่ยนนโยบาย ซึ่งสอดคล้องกับท่าทีระมัดระวังของ BoJ จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องของอุปสงค์ในประเทศและเงินเฟ้อ BoJ มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยต่ำต่อไป
ระดับที่ตลาดจับตาคือโซน 160.00 ใน USD/JPY ซึ่งมักถูกมองเป็นเส้นสำคัญสำหรับทางการ เมื่อราคาเข้าใกล้โซนดังกล่าวอีกครั้ง ความเสี่ยงของการส่งสัญญาณเตือนด้วยคำพูดและการดำเนินการจากกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้น
สำหรับผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง) การซื้อ “คอลออปชัน” (call: สิทธิซื้อที่ราคาเป้าหมาย) แบบตรง ๆ เหนือ 160 อาจเสี่ยง เพราะต้องชนะความไม่แน่นอนจากการแทรกแซง ทางเลือกที่เหมาะกว่าอาจเป็น “คอลสเปรด” (call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เช่น ซื้อคอล 159.00 และขายคอล 160.50 เพื่อเก็งการไต่ขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปพร้อมจำกัดความเสี่ยง อีกแนวคิดคือการขาย “พุตนอกเงิน” (out-of-the-money puts: พุตที่ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลจากราคาตลาด ทำให้โอกาสถูกใช้สิทธิต่ำกว่า) ใต้โซนเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันแถว 158.00 เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าเบี้ยออปชัน)
ภาพเทคนิคยังสนับสนุนการขึ้นต่อ ตราบใดที่ยืนเหนือแนวรับ 158.00 ได้ โมเมนตัมอาจชะลอ ทำให้การขึ้นผันผวน แต่ทิศทางที่เป็นไปได้มากกว่ายังชี้ขึ้น โดยประเด็นสำคัญคือเมื่อทดสอบ 160.00 แล้ว ทางการจะตอบสนองอย่างไร
