คาดว่ารายงานกำลังแรงงานออสเตรเลียเดือนมิ.ย.จะแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้น 15,000 ตำแหน่ง ลดลงจาก 40,300 ตำแหน่งในเดือนพ.ค. ขณะที่อัตราว่างงานคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.4% เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งจะสูงกว่าคาดการณ์ของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในเดือนมิ.ย.ที่ 4.2% ทำให้ตลาดยังจับตาว่าเงื่อนไขตลาดแรงงานกำลังชะลอลงเมื่อเทียบกับสมมติฐานของธนาคารกลางหรือไม่
การกำหนดราคาดอกเบี้ยในตลาดยังสะท้อนโอกาสคุมเข้มเพิ่มเติมอยู่บ้าง โดยสัญญาฟิวเจอร์สอัตราเงินสด (cash rate futures) บ่งชี้โอกาส 60% ของการขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 bps ภายในสิ้นปี ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นสู่ 4.60% จาก 4.35% ปัจจัยแวดล้อมยังรวมถึงมุมมองของ RBA ที่คาดว่าอัตราการเติบโต GDP ที่แท้จริงจะต่ำกว่าศักยภาพในช่วงสองปีข้างหน้า และประเมินว่าอัตราเงินสดปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับบนของค่าประมาณ “อัตราดอกเบี้ยสมดุลเชิงนาม” (nominal neutral rate) ตามแบบจำลอง ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่สอดคล้องกับการ “พักดอกเบี้ยยาว” และเป็นแรงกดดันต่อเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD)
Implications For The Australian Dollar
เมื่อประเมินข้อมูลแรงงานออสเตรเลียล่าสุด เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับแนวโน้มเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ที่อ่อนค่าลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า รายงานการจ้างงานเดือนมิ.ย.สะท้อนการเพิ่มขึ้นเพียง 15,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.4% ตลาดแรงงานที่เย็นลงนี้สนับสนุนมุมมองของเราว่า ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยที่ 4.35% มากกว่าจะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง
ปัจจุบัน cash rate futures กำหนดราคาความน่าจะเป็น 60% ของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย 25 bps สู่ 4.60% ภายในสิ้นปี เรามองว่านี่เป็นการประเมินสูงเกินจริง โดยเฉพาะเมื่อการเติบโต GDP รายปีของออสเตรเลียยังคงต่ำกว่าศักยภาพในอดีตที่ราว 2.5% นักเทรดสามารถใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนนี้ด้วยการชอร์ต AUD/USD หรือเข้าซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตรออสเตรเลีย โดยคาดว่าผลตอบแทนจะปรับลดลงเมื่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเริ่มจางลง
Trading Strategies And Market Outlook
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่ออัตราเงินสดของ RBA อยู่บริเวณระดับบนของช่วงอัตราสมดุลเชิงนามที่ประเมินไว้—ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์คำนวณว่ากรอบบนในปัจจุบันอยู่ใกล้ 4.35%—นโยบายการเงินมักเป็นแรงฉุดรั้งการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขยอดค้าปลีกล่าสุดและดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนตัวลงยิ่งตอกย้ำว่า ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงมีความตึงตัวเพียงพอแล้ว เราคาดว่าตลาดจะเร่ง “ตัดราคา” ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย ซึ่งอาจกดให้ AUD อ่อนค่าลงสู่แนวรับใกล้ 0.6500 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
เพื่อฉวยโอกาสจากมุมมองดังกล่าว เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น การซื้อพุตออปชัน AUD/USD เพื่อจำกัดความเสี่ยงและเก็บเกี่ยวโมเมนตัมขาลง อีกทางเลือกคือขาย AUD เทียบกับสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งกว่า เพื่อเป็นดีลแบบมูลค่าสัมพัทธ์ (relative value) ด้วยการวางโพสิชันรองรับการพักดอกเบี้ยยาวของ RBA เราสามารถเข้าก่อนตลาดได้ ก่อนที่การประชุมธนาคารกลางครั้งถัดไปจะบังคับให้ตลาดต้องปรับการกำหนดราคาใหม่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
