มาตรวัดปริมาณเงินในวงกว้างของญี่ปุ่น M2+CD ชะลอลงในเดือนมิถุนายน โดยอัตราการเติบโตแบบปีต่อปีลดลงมาอยู่ที่ 2.2% จาก 2.5% ในการรายงานครั้งก่อนหน้า ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าแรงขยายตัวทางการเงินเย็นลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อน
แนวโน้มนโยบายการเงินและค่าเงิน
เรามองว่าการชะลอลงล่าสุดของการเติบโตของปริมาณเงินญี่ปุ่นมาอยู่ที่ 2.2% เป็นสัญญาณเชิง “ลดแรงกดดันเงินเฟ้อ” ที่มีนัยสำคัญ ซึ่งตอกย้ำมุมมองของเราว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะคงนโยบายไว้ (อยู่เฉย) ไปอีกระยะหนึ่ง การพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะถูกตัดออกจากสมการในช่วงนี้
ด้วยเหตุนี้ เราจึงวางสถานะรับมุมมองว่าเงินเยนญี่ปุ่นมีโอกาสอ่อนค่าต่อ ความต่างอัตราดอกเบี้ยยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีล่าสุดอยู่ที่ 3.9% สูงกว่าญี่ปุ่นที่ 1.0% อย่างมาก เราจะพิจารณาถือสถานะ Long ผ่านออปชัน Call หรือฟิวเจอร์สในคู่ USD/JPY โดยตั้งเป้าการปรับขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน
นัยต่อตลาดหุ้นและตราสารหนี้
โดยทั่วไป เงินเยนที่อ่อนค่ามักเป็นแรงหนุนสำคัญต่อหุ้นญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออกสูง ในอดีตเราเห็นว่าเงินเยนอ่อนค่าราว 10% สามารถเพิ่มอัตราการเติบโตของกำไรดัชนี Nikkei 225 ได้อีกหลายจุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้นเราจึงเพิ่มน้ำหนักสถานะ Long ในฟิวเจอร์สดัชนี Nikkei 225 โดยคาดว่าความแข็งแกร่งของกลุ่มผู้ส่งออกจะช่วยยกทั้งดัชนี
ข้อมูลนี้ยังตอกย้ำมุมมองของเราเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ด้วยท่าทีเชิงผ่อนคลายของธนาคารกลางที่ยังคงชัดเจน เราไม่คาดว่าจะเห็นแรงกดดันให้ยีลด์ในประเทศปรับขึ้น เรามองเห็นโอกาสในการเข้าซื้อฟิวเจอร์ส JGB เพราะหากมีสัญญาณความอ่อนแอของเศรษฐกิจเพิ่มเติม ก็อาจส่งผลให้ยีลด์ปรับลดลงได้อีก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
