ความเสี่ยงด้านอุปสงค์ของภาครัฐเพิ่มขึ้น
เขาเสริมว่า ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้ความเสี่ยงนี้ลามไปยังประเทศอื่นที่ต้องนำเข้าพลังงาน เขากล่าวว่า หากแรงหนุนจากภาครัฐอ่อนลง การลงทุนผ่านช่องทางสถาบัน (institutional channels: เงินจากกองทุน บริษัทประกัน กองทุนบำเหน็จบำนาญ ฯลฯ) จะเปราะบางขึ้น เขาชี้ว่า ความต้องการซื้อจากภาครัฐที่ลดลง ทำให้แรงพยุงหนึ่งสำหรับการถือครองของนักลงทุนสถาบันในตลาดที่คนแห่เข้าไปมาก (crowded trade: ตลาดที่ผู้เล่นจำนวนมากถือสถานะไปทางเดียวกันจนเสี่ยงเมื่อเกิดการเทขายพร้อมกัน) หายไป และแรงซื้อจากรายย่อย (retail: นักลงทุนทั่วไป) มีส่วนผลักดันราคาให้สูงมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เขายังระบุว่า เส้นแนวโน้มขาขึ้นของตลาดกระทิง (bull-market trendline: เส้นแนวรับตามเทรนด์ขาขึ้นในกราฟ) อยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันราว 1,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ($/oz: ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ทรอย หน่วยชั่งน้ำหนักโลหะมีค่า) หมายความว่าราคายังมีโอกาสปรับลงได้อีก โดยยังไม่ทำให้แนวโน้มระยะยาวพัง บทความระบุว่า ผลิตโดยใช้เครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เราเห็นว่า กองทุนระบบ (systematic funds: กองทุนที่ซื้อขายตามกฎ/โมเดล) อย่าง CTAs ยังอยู่ในสถานะที่มีแนวโน้มขายทองต่อ แม้ยอดขายรายวันจะไม่มาก ย้อนดูสถานการณ์ปี 2025 เราเคยระบุความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางในตะวันออกกลางอาจหยุดซื้อทองเพราะภาระเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในภูมิภาค และตอนนี้ความเปราะบางนี้เกิดขึ้นจริงตลาดเปราะบางเมื่อไม่มีธนาคารกลาง
ปัญหากำลังขยายตัว เพราะราคาพลังงานสูง โดยน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ทรงตัวเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กดดันฐานะการเงินของประเทศที่ต้องนำเข้าพลังงานทั่วโลก ข้อมูลปลายปี 2025 แสดงว่า อัตราการซื้อทองของธนาคารกลางชะลอลงเกือบ 40% เมื่อเทียบกับปีก่อน หากไม่มีแรงซื้อจากภาครัฐ ตลาดทองจะเปราะบางขึ้น สถานการณ์นี้ทำให้นักลงทุนสถาบันที่เข้าไปในตลาดที่คนแห่กันมาก เสี่ยงมากขึ้น การซื้อของรายย่อยที่ไม่เคยเกิดมาก่อนซึ่งผลักดันราคาให้สูงมากในปี 2025 ตอนนี้ไม่มีแรงพยุงจากอุปสงค์ภาครัฐ ทำให้มีผู้ซื้อรายใหญ่เหลือน้อยลงที่จะรับแรงขายหากเกิดการขายหนัก แม้แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของทองยังไม่เสียรูปในเชิงเทคนิค แต่แนวรับหลักตามเส้นเทรนด์อยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันเกือบ 1,000 ดอลลาร์ ซึ่งบอกว่าราคายังมีช่องให้ปรับฐาน (price correction: การปรับลงเพื่อลดความร้อนแรงของราคา) ได้อีกมากในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยไม่ทำลายโครงสร้างตลาดกระทิงโดยรวม ดังนั้น ผู้เทรดควรพิจารณาวางแผนรับความอ่อนแอต่อไป เช่น ซื้อพุต (puts: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) หรือทำสเปรดพุตขาลง (bear put spreads: กลยุทธ์ออปชัน โดยซื้อพุตที่ราคาใช้สิทธิหนึ่งและขายพุตอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิที่ต่ำกว่า เพื่อลดต้นทุนและได้กำไรเมื่อราคาลดลงภายในช่วงที่คาด) สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
