สัปดาห์หน้า: เยนอ่อนค่าเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะปั่นป่วนในตลาดโลก

ภาพรวม

• ดอลลาร์สหรัฐยังถูกกดดัน โดยดัชนีดอลลาร์ (USDX: ดัชนีค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) เจอแนวต้านแถว 99.80 และมีแนวรับด้านล่างที่ 98.95 และ 98.70
• USDJPY ยังเป็นจุดเสี่ยงสำคัญของตลาดโลก หากราคาขึ้นต่อ ระดับเทคนิคถัดไปที่ควรจับตาคือ 160.15
• ทองคำยังคงเป็นขาขึ้น (แนวโน้มขึ้น) โดยระหว่างพักฐานให้จับตาโซน 4,320 และ 4,250
• นักลงทุนควรโฟกัสเงินเฟ้อแคนาดา (CPI), เงินเฟ้อสหราชอาณาจักร (UK CPI) และรายงานการประชุมเฟด (FOMC Meeting Minutes: บันทึกรายละเอียดการประชุมกำหนดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ) เพื่อหาสัญญาณใหม่เกี่ยวกับเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และทิศทางค่าเงิน

เงินเยนอ่อน ค่าเงินทุนของโลกกลับมาเป็นประเด็น

เงินเยนญี่ปุ่นยังเป็นตัวขับเคลื่อนความเสี่ยงข้ามตลาด (กระทบหลายสินทรัพย์พร้อมกัน) โดย USDJPY ยังแกว่งใกล้ระดับ 160 และโครงสร้างทางเทคนิคล่าสุดชี้ว่า 160.15 คือโซนถัดไปที่ต้องจับตา หากคู่เงินปรับขึ้นต่อ

ปัญหาค่าเงินญี่ปุ่นไม่ได้อยู่แค่ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (FX: ตลาดซื้อขายค่าเงิน) เงินเยนยังเป็น “สกุลเงินต้นทุน” (funding currency: สกุลเงินที่กู้ได้ดอกเบี้ยต่ำเพื่อนำไปลงทุน) ของนักลงทุนทั่วโลก เพราะต้นทุนกู้ยืมในญี่ปุ่นต่ำ จึงเอื้อให้ทำ “แคร์รี่เทรด” (carry trade: กู้เงินดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ผลตอบแทนสูง) หากเงินเยนแข็งค่ากลับเร็ว อาจทำให้สถานะที่ใช้เงินกู้ (leverage: การใช้เงินกู้/เพิ่มอำนาจซื้อ) ต้องปิดสถานะ ส่งผลกดดันหุ้น คริปโต และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ

การแทรกแซงค่าเงินล่าสุดระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นช่วยพยุงเยนได้ชั่วคราว แต่ “ส่วนต่างดอกเบี้ย” (interest-rate gap: ความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ยังเป็นปัจจัยหลัก หลังการแทรกแซงไม่นาน เยนก็อ่อนค่ากลับมาอีก สะท้อนว่าการแทรกแซงอย่างเดียวอาจไม่พอที่จะเปลี่ยนแนวโน้มได้ยาว

ดังนั้น “ความเร็ว” ของการเคลื่อนไหว USDJPY สำคัญกว่าทิศทางเพียงอย่างเดียว หากค่อย ๆ ปรับลง นักลงทุนมีเวลาปรับพอร์ต แต่หากร่วงแรง อาจเพิ่มความเสี่ยงที่แคร์รี่เทรดถูกบังคับปิด และเกิดการลดหนี้/ลดสถานะที่ใช้เงินกู้ในวงกว้าง (deleveraging: ลดการใช้เลเวอเรจ)

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังเป็นตัวแปรหลัก หากส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐ-ญี่ปุ่นค่อย ๆ แคบลง เยนมีโอกาสแข็งค่าแบบไม่กระชาก แต่หากนโยบายญี่ปุ่นตึงตัวเร็วขึ้น (tight: เข้มงวดขึ้น เช่น ขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่อง) พร้อมกับสหรัฐผ่อนคลายมากขึ้น (easy: ผ่อนคลาย เช่น ลดดอกเบี้ย) ความเสี่ยงถูกบังคับลดสถานะจะสูงขึ้น

ดอลลาร์อ่อน เปิดทางลงต่อ

USDX อาจพักฐานก่อนลงต่อ โดยบริเวณ 99.80 ถูกมองเป็นโซนสำคัญ หากปรับลง จะต้องจับตา 98.95 และ 98.70 เป็นแนวรับ

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดทำให้ตลาดลดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อ (tightening: ทำให้นโยบายการเงินเข้มงวดขึ้น) เงินเฟ้อที่ชะลอและยอดค้าปลีกที่อ่อนแรงกดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: ผลตอบแทนพันธบัตร) ลดลง และทำให้ดอลลาร์มีแรงหนุนน้อยลง

สัญญาณนโยบายสำคัญถัดไปคือรายงานการประชุม FOMC วันที่ 20 สิงหาคม โดยเป็นบันทึกจากการประชุมวันที่ 28-29 กรกฎาคม กำหนดเผยแพร่เวลา 14.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกสหรัฐ

ตลาดจะดูมุมมองของกรรมการต่อเงินเฟ้อ การเติบโต และแนวทางดอกเบี้ย หากโทน “ไม่เข้มงวดมาก” (less hawkish: ไม่เน้นขึ้นดอกเบี้ย) อาจกดดันดอลลาร์เพิ่ม แต่ถ้ายังห่วงเงินเฟ้อ ก็อาจช่วยพยุง USDX ใกล้แนวต้าน 99.80

EURUSD เริ่มติดแนวต้านแถว 1.1600 แล้ว หากพักฐาน โซน 1.1530 อาจเป็นบริเวณที่ต้องจับตาสัญญาณกลับขึ้น ส่วนถ้าทะลุขึ้นต่อ ระดับ 1.1635 จะเด่นขึ้นมา

เงินเฟ้ออังกฤษอาจกำหนดทิศทางปอนด์

GBPUSD ยังดูดีในเชิงเทคนิคหากราคาเลือกพักฐาน โดยโซน 1.3495 เป็นระดับที่ต้องจับตา

ตัวเร่งหลักของเงินปอนด์คือการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคของอังกฤษ (UK CPI: เงินเฟ้อผู้บริโภค) วันที่ 19 สิงหาคม คาดอยู่ที่ 2.9% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าครั้งก่อน 2.6% การเพิ่มขึ้นคาดว่ามาจากต้นทุนพลังงานสูงขึ้น ซึ่งทำให้ภาพเงินเฟ้ออังกฤษตึงตัวกว่าเดิม

หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด อาจหนุนปอนด์เพราะตลาดลดโอกาสที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะผ่อนคลายนโยบายเร็ว แต่หากต่ำกว่าคาด อาจกดดันปอนด์ โดยเฉพาะถ้าย้ำมุมมองว่าดอกเบี้ยอังกฤษมีโอกาสลดลง

จึงควรดูข้อมูลนี้ควบคู่กับระดับเทคนิค 1.3495 ของ GBPUSD ไม่ควรมองแยกเดี่ยว

ทองคำยืนเหนือแนวรับสำคัญ

ทองคำยังมีแรงหนุนหลังปรับขึ้นเมื่อสัปดาห์ก่อน โดยโครงสร้างทางเทคนิคชี้ว่า 4,320 และ 4,250 เป็นโซนที่ต้องจับตาหากราคาเข้าสู่ช่วงพักฐาน

ต้นสัปดาห์ทองคำซื้อขายราว 4,381 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical uncertainty: ความเสี่ยงจากสถานการณ์ระหว่างประเทศ) และการคาดการณ์ว่าดอกเบี้ยสหรัฐอาจไม่ขึ้นต่อมาก ช่วยหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ

หากยืนเหนือ 4,320 ได้ต่อเนื่อง โครงสร้างขาขึ้นยังอยู่ แต่ถ้าย่อลึกไปใกล้ 4,250 จะเป็นอีกโซนเทคนิคที่ต้องดูว่าจะมีแรงซื้อกลับหรือไม่

การผสมกันของคาดการณ์ดอกเบี้ยสหรัฐที่ผ่อนลง ดอลลาร์อ่อน และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ทองคำไวต่อทั้งข้อมูลเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

หุ้นสหรัฐยังใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล

ดัชนี S&P 500 ยังซื้อขายใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล ระดับเตือนสำคัญทางเทคนิคคือ 7,750 หากปิดต่ำกว่า 7,750 และยังยืนต่ำต่อ อาจเป็นสัญญาณเริ่มรอบขายทำกำไร (profit-taking: การขายเพื่อรับกำไร)

ตลาดหุ้นยังต้องมองผ่านมุมแคร์รี่เทรดเยนด้วย หากเยนแข็งค่าเร็ว อาจกดดันสถานะที่ใช้เลเวอเรจในหลายตลาด แม้พื้นฐานของบริษัทสหรัฐยังแข็งแรง

จึงเกิดแรงสองทาง ด้านหนึ่งการคาดว่าเฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ยต่อ ช่วยหนุนหุ้นผ่านผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง แต่อีกด้านหากเยนขยับแรง อาจทำให้สภาพคล่องโลก (global liquidity: เงินทุนหมุนเวียนในระบบการเงิน) หดตัวและเพิ่มแรงขาย

บิตคอยน์ยังถูกกดดัน

บิตคอยน์ยังปรับลง โดย “จุดต่ำสำคัญก่อนหน้า” (swing low: จุดต่ำของรอบการแกว่งราคา) ที่ 62,265 เป็นระดับถัดไปที่ต้องจับตา

หากหลุดระดับนี้ จะตอกย้ำภาพขาลงและอาจเร่งแรงขาย แต่ถ้ายืนได้ ให้ดูว่าราคาจะเริ่มทรงตัวก่อนหรือไม่ แล้วค่อยประเมินโอกาสเปลี่ยนทิศทาง

ตลาดคริปโตไวต่อภาวะสภาพคล่องเป็นพิเศษ หากเยนแข็งค่าเร็วและแคร์รี่เทรดถูกปิดสถานะ อาจเพิ่มแรงกดดันต่อบิตคอยน์และสินทรัพย์ที่ผันผวนสูง (high-beta assets: สินทรัพย์ที่แกว่งแรงกว่าตลาด)

สัญลักษณ์สำคัญที่ควรจับตา

USDX | USDJPY | SP500 | XAUUSD | BTCUSD

เหตุการณ์ที่กำลังจะเกิดขึ้น

การเคลื่อนไหวสำคัญประจำสัปดาห์

USDX

• จับตาระดับ 99.80 ซึ่งอาจชี้ว่าดัชนีจะพักฐานก่อนลงต่อหรือไม่
• หากราคาอ่อนลง ให้ดู 98.95 และ 98.70 เป็นแนวรับสำคัญ

EURUSD

• หาก EURUSD พักฐาน ให้จับตาโซน 1.1530 ว่าจะมีแรงซื้อกลับหรือไม่
• หากปรับขึ้นต่อ ระดับ 1.1635 คือแนวสำคัญถัดไป

GBPUSD

• หาก GBPUSD พักฐาน ให้จับตา 1.3495 ว่าจะมีแรงหนุนฝั่งขึ้นหรือไม่
• หากยืนขึ้นต่อเนื่อง อาจเปิดทางขึ้นได้อีก

USDJPY

• จับตา 160.15 หาก USDJPY ยังไต่ขึ้น
• หากกลับตัวลงแรงจากโซนนี้ อาจเพิ่มความเสี่ยงเยนแข็งค่าและแคร์รี่เทรดถูกปิดสถานะ

XAUUSD (ทองคำ)

• หากทองคำพักฐาน ให้จับตา 4,320 และ 4,250 ว่าจะมีแรงซื้อกลับหรือไม่
• หากยังยืนเหนือโซนดังกล่าวได้ โครงสร้างขาขึ้นยังไม่เสีย

SP500

• จับตา 7,750 เป็นระดับชี้ขาดของโครงสร้างปัจจุบัน
• หากปิดต่ำกว่า 7,750 ต่อเนื่อง อาจกระตุ้นแรงขายทำกำไรในวงกว้าง

BTCUSD

• จับตาจุดต่ำสำคัญก่อนหน้าที่ 62,265 เป็นแนวรับถัดไป
• หากหลุดระดับนี้ อาจยืนยันภาพขาลงที่เป็นอยู่

USOUSD

• หากราคาน้ำมันสหรัฐ (USOil) พักฐาน ให้จับตา 78.75 ว่าจะมีแรงหนุนฝั่งขึ้นหรือไม่
• หากหลุดโซนนี้ต่อเนื่อง แรงกดดันฝั่งลงอาจยังอยู่

สรุปภาพรวม

สัปดาห์นี้ตลาดอยู่ในจุดสำคัญของดอลลาร์ เยน และทองคำ USDX เจอแนวต้าน 99.80 ขณะที่ USDJPY ยังใกล้โซน 160 ซึ่งความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงินอาจเพิ่มขึ้น ทองคำยังรักษาแนวโน้มขาขึ้นเหนือ 4,320 และ 4,250 ส่วน S&P 500 ต้องยืน 7,750 เพื่อหลีกเลี่ยงแรงขายทำกำไรที่ใหญ่ขึ้น ปัจจัยเศรษฐกิจที่ต้องจับตาคือ CPI แคนาดา 17 ส.ค., CPI อังกฤษ 19 ส.ค. และรายงานการประชุม FOMC 20 ส.ค. ความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงินสหรัฐ นโยบายค่าเงินญี่ปุ่น และสภาพคล่องโลก ยังจะเป็นแกนหลักกำหนดทิศทางตลาด

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets