WTI ปรับลดลงหลังลดช่วงบวกก่อนหน้า โดยซื้อขายใกล้ระดับ 73.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันพุธ หลังความกังวลด้านอุปทานคลี่คลายลงจากแรงส่งทางการทูตที่มุ่งสู่การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง เจ้าหน้าที่กาตาร์ระบุว่าได้ร่างข้อเสนอชั่วคราวแล้ว และทั้งวอชิงตันกับเตหะรานส่งสัญญาณความคืบหน้าในการฟื้นการเข้าถึงเส้นทางดังกล่าว หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ระงับแผนโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ เพื่อเปิดทางให้การเจรจาดำเนินต่อไป อิหร่านยังอยู่ระหว่างทบทวนกรอบความร่วมมือที่จะอนุญาตให้ประเทศยุโรปช่วยกวาดทุ่นระเบิดทางเรือในช่องแคบ ขณะที่การหารือกับโอมานมุ่งเน้นการคุ้มครองเส้นทางการค้า และซาอุดีอาระเบียใช้การไกล่เกลี่ยของโอมานในการติดต่อกับกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมน เพื่อลดความเสี่ยงลุกลามสู่เส้นทางเดินเรือในระเบียงทะเลแดง
ในสหรัฐฯ สต็อกน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 2.69 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 ก.ค. สวนทางคาดการณ์ที่มองว่าจะลดลง 2 ล้านบาร์เรล และเกิดขึ้นต่อเนื่องจากสัปดาห์ก่อนที่เพิ่มขึ้น 3.3 ล้านบาร์เรล หากไม่นับรวมคลังสำรองยุทธศาสตร์ (SPR) สต็อกเชิงพาณิชย์ลดลงมากกว่า 58 ล้านบาร์เรลตลอด 16 สัปดาห์ และลดลง 7.2 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ SPR ลดลงอีก 2.9 ล้านบาร์เรลสู่ 304.8 ล้านบาร์เรล ใกล้ระดับขั้นต่ำเชิงปฏิบัติการที่ประเมินไว้ราว 250–300 ล้านบาร์เรล ด้านซาอุดี อารามโกยังคงดำเนินงานโดยใช้ท่อส่ง ทางเลือก พื้นที่จัดเก็บ และท่าเทียบเรือส่งออกทางเลือก
ความเสี่ยงขาลงระยะสั้นและกลยุทธ์ออปชัน
เมื่อ WTI อ่อนตัวลงมาราว 73.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลาย เรามองว่านักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรวางสถานะรับความเสี่ยงขาลงระยะสั้น จากความคืบหน้าทางการทูตที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) มีแนวโน้มหดตัว ทำให้กลยุทธ์ขายคอล (short-call) หรือสเปรดแบบแบร์พุท (bear put spreads) น่าสนใจอย่างมากในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลล่าสุดจากตลาดออปชันสะท้อนการเปลี่ยนทิศทางที่ชัดเจน โดยอัตราส่วนพุทต่อคอล (put-to-call ratio) ของน้ำมันขยับสูงขึ้น หลังผู้เล่นตลาดเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับลงของราคา
การเพิ่มขึ้นของสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ 2.69 ล้านบาร์เรลที่ไม่คาดคิด สวนทางกับคาดการณ์การลดลง 2 ล้านบาร์เรล ยืนยันว่าอุปทานกายภาพระยะสั้นกำลังมากกว่าอุปสงค์ เราแนะนำให้นักเทรดพิจารณา “คาเลนดาร์สเปรด” ระยะใกล้ โดยเฉพาะการขายสัญญาเดือนหน้าและซื้อสัญญาเดือนไกล เพื่อเก็บเกี่ยวจากความอ่อนแอของตลาดที่เพิ่มขึ้น ในเชิงสถิติแล้ว การเพิ่มขึ้นของสต็อกแบบไม่คาดคิดในช่วงปลายฤดูร้อนมักกดดันราคาเดือนใกล้อย่างรุนแรง
การวางสถานะระยะยาวและการเก็บพรีเมียมความผันผวน
แม้ภาพรวมระยะสั้นยังเป็นลบ แต่ไม่ควรมองข้ามว่า SPR ของสหรัฐฯ ลดลงเหลือ 304.8 ล้านบาร์เรล ซึ่งเข้าใกล้ระดับ “พื้น” เชิงปฏิบัติการอย่างน่ากังวล ระดับวิกฤตนี้ในอดีตมักกระตุ้นให้ภาครัฐกลับเข้าซื้อคืน ซึ่งเคยสร้างแนวรับราคาที่แข็งแกร่งให้ WTI ในกรอบ 70–72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล นักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรใช้จังหวะอ่อนตัวครั้งนี้ทยอยสะสมคอลออปชันอายุยาว เพื่อเตรียมรับโอกาสรีบาวด์จากแรงหนุน “แนวรับเชิงโครงสร้าง” ในช่วงปลายปี
ความสามารถของซาอุดี อารามโกในการเลี่ยงผลกระทบจากความปั่นป่วนในภูมิภาคผ่านท่อส่งทางเลือก ยังชี้ว่าห่วงโซ่อุปทานกายภาพมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เคยประเมิน เมื่อพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ทยอยหายไปจากออปชันน้ำมัน เราแนะนำการขายพรีเมียมด้วยกลยุทธ์เป็นกลาง เช่น ไอรอนคอนดอร์ (iron condors) เพื่อทำกำไรจากความผันผวนที่ลดลง ขณะที่ราคาน้ำมันมีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบแคบลงมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
