USD/JPY ขยายการปรับตัวลงต่อเนื่องในวันพฤหัสบดี โดยซื้อขายแถว 157.85 ลดลง 0.30% ในวันดังกล่าว หลังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 สัปดาห์ จากแรงหนุนของเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury yields) ที่ปรับลดลง การลดลงของยีลด์ถือว่าเด่นชัด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีปรับลงมากกว่า 30 เบสิกพอยต์จากจุดสูงสุดของวันพุธ และลงมาแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 5.09% อย่างไรก็ดี ดอลลาร์ลดช่วงอ่อนค่าก่อนหน้า หลังเงินเฟ้อภาคผู้ผลิตของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (Bureau of Labor Statistics) รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบรายปี จาก 5.6% ในเดือนสิงหาคม และสูงกว่าคาดการณ์ที่ 5.3% ขณะที่รายเดือนเพิ่มขึ้น 1.3% เทียบกับคาด 0.5% ส่วน Core PPI เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือน และ 5% เมื่อเทียบรายปี นอกจากนี้ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มเล็กน้อยเป็น 199,000 ราย จาก 198,000 ราย ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องลดลง 4,000 ราย สู่ 1.710 ล้านราย สำหรับญี่ปุ่น แรงหนุนต่อเงินเยนยังมาจากคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจเดินหน้าคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายนสู่ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี ควบคู่กับกระแสความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงิน (FX intervention) ตลาดยังจับตาสุนทรพจน์วันศุกร์ของประธานเฟด เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) โดยการคาดการณ์ของตลาดสะท้อนโอกาสมากกว่า 85% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งก่อนสิ้นปี

ความเสี่ยงด้านความผันผวนและกลยุทธ์การวางสถานะสำหรับผู้เทรด USD/JPY

เรามองว่า ผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนระยะสั้นที่อาจเพิ่มสูงขึ้นในคู่ USD/JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกัน โดย PPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ กระโดดขึ้นสู่ 6.3% เทียบรายปี และ Core PPI อยู่ที่ 5% ซึ่งสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังร้อนแรง ปะทะกับการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของยีลด์พันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีสู่ 5.09% เราแนะนำพิจารณาใช้ put options ระยะสั้น หรือกลยุทธ์ downside call spreads เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าต่อเพิ่มเติม ตราบใดที่ราคายังถูกจำกัดไว้ใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมง บริเวณ 158.30

เนื่องจากตลาดฟิวเจอร์สกำหนดราคา (pricing) โอกาส 85% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งก่อนสิ้นปี เราควรคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการกลับทิศอย่างรวดเร็ว หากประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณ “สายเหยี่ยว” (hawkish) ในวันศุกร์ ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อยีลด์อายุ 10 ปีลดลงมากกว่า 30 เบสิกพอยต์ภายในสัปดาห์เดียว ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) สูงกว่าคาด คู่เงินมักเผชิญการเหวี่ยงตัวสองทางอย่างรุนแรง (whipsaw) โดยเฉลี่ยมากกว่า 150 pips ในช่วงการซื้อขายถัดไป การกำหนดขนาดสถานะ (position sizing) ควรมีวินัย โดยเฉพาะใกล้แนวรับสำคัญที่ 157.00 และ 156.50 ซึ่งคาดว่าจะมีแรงซื้อระยะยาวรออยู่

นโยบาย BOJ ความเสี่ยงการแทรกแซง และกลยุทธ์ออปชัน

ฝั่งญี่ปุ่น การที่ BOJ ปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% ในเดือนกันยายน ถือเป็นระดับดอกเบี้ยนโยบายสูงสุดในรอบกว่า 3 ทศวรรษ และเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้าง (structural tailwind) ให้กับเงินเยน แม้การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอาจถูกเลื่อนออกไป แต่ถ้อยแถลงของกรรมการยังสะท้อนว่า การคุมเข้มนโยบายการเงินจะดำเนินต่อไปเป็นจังหวะที่เหมาะสม นอกจากนี้ ควรคำนึงถึงความเสี่ยงการแทรกแซงตลาด FX จากทางการการเงินญี่ปุ่นอยู่เสมอ ซึ่งในอดีตเคยทำให้ USD/JPY ร่วงฉับพลันราว 300–500 pips ในช่วงวัฏจักรที่มีความผันผวนสูง

ผู้เทรดที่ใช้กลยุทธ์ออปชันควรประเมินการซื้อ straddles หรือโครงสร้างที่อิง implied volatility ก่อนการกล่าวสุนทรพจน์ของธนาคารกลาง เพื่อเก็บโอกาสจากการเคลื่อนไหวแรงได้ทั้งสองทิศทาง สำหรับกลยุทธ์เชิงเดลต้า/ทิศทาง (delta-directional) เราแนะนำให้รอการเบรกอย่างชัดเจนเหนือ 158.45 หรือหลุดต่ำกว่า 157.00 ก่อนตัดสินใจถือสถานะตามเทรนด์ระยะยาว พร้อมจำกัดความเสี่ยงของพอร์ต ขณะที่สัญญาณโมเมนตัมอย่าง RSI รายชั่วโมงยังอยู่ใกล้ระดับกลางที่ 45 เพื่อปกป้องเงินทุนจากการเปลี่ยนท่าทีเชิงนโยบายแบบฉับพลันทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแปซิฟิก

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets