USD/JPY แกว่งตัวแถว 157.40 ในวันอังคาร แทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยแรงหนุนจากความคาดหวังว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมถูกหักล้างด้วยความระมัดระวังต่อความเป็นไปได้ของการแทรกแซงตลาดจากญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ระบุว่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานโดยทั่วไปเป็นปัญหา และหลังการหารือเมื่อวันที่ 25 กันยายน เธอกล่าวว่าเห็นพ้องกับสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ในการเพิ่มความร่วมมือทวิภาคีให้เข้มแข็งขึ้น ขณะที่อัตสึชิ มิมุระ นักการทูตด้านอัตราแลกเปลี่ยนระดับสูงของญี่ปุ่น ก็เรียกร้องให้ตลาดให้ความสำคัญกับ “สัญญาณที่ชัดเจนมาก” จากโตเกียวและวอชิงตันเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเยน ระหว่างที่นักลงทุนรอข้อมูลจากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นในวันพุธ ซึ่งครอบคลุมปฏิบัติการใดๆ ตั้งแต่ 27 ส.ค. ถึง 28 ก.ย. รวมถึงว่าการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยน (rate check) เมื่อ 18 ก.ย. ได้นำไปสู่การเข้าซื้อเยนจริงหรือไม่
เงินเยนยังได้รับแรงหนุนจากวัฏจักรการคุมเข้มของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) หลังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ 1.25% เมื่อ 18 กันยายน โดยตลาดหันไปจับตาผลสำรวจ Tankan และดัชนี CPI กรุงโตเกียวเพื่อหาสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม MUFG ชี้ถึงจังหวะการปรับขึ้นที่เร็วขึ้น โดยระบุว่าการขยับในเดือนนี้เกิดขึ้นทุกๆ สามเดือน พร้อมคาดว่าการขึ้นครั้งถัดไปอยู่ในเดือนธันวาคม และประเมินความน่าจะเป็นราว 36% สำหรับการขึ้นแบบต่อเนื่อง (back-to-back) ในเดือนหน้า ด้านแนวโน้มเฟดยังแข็งแกร่ง: CME FedWatch บ่งชี้โอกาสราว 70% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนตุลาคม หลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน เชิงเทคนิค USD/JPY ซื้อขายที่ 157.38 ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา (SMA) ที่ 157.43 และ 100 ช่วงเวลา ที่ 157.89 โดย RSI (14) อยู่ใกล้ 48.46 แนวต้านอยู่ที่ 158.00 และ 159.00 ขณะที่แนวรับประเมินที่ 156.50 และ 155.50
ท่าทีการเทรดเชิงรับและความเสี่ยงการแทรกแซง
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้ท่าทีเชิงรับอย่างมากต่อ USD/JPY ขณะที่คู่เงินแกว่งตัวใกล้ระดับสำคัญ 157.40 ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการแทรกแซงโดยตรงแบบร่วมมือกันระหว่างทางการญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ทำให้มีโอกาสสูงที่จะเกิดการย่อตัวลงอย่างฉับพลัน ในอดีต การแทรกแซงค่าเงินแบบประสานงานสามารถกดคู่เงินลงได้ราว 200–500 pips ภายในไม่กี่นาที ทำให้การตั้งจุดตัดขาดทุนให้เหมาะสมและการป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชันเป็นสิ่งจำเป็น
เชิงเทคนิค เรามองว่าแนวต้านระยะใกล้ถูกจำกัดโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลาและ 100 ช่วงเวลาในกรอบ 157.43–157.89 เนื่องจากคู่เงินกำลังซื้อขายต่ำกว่าระดับดังกล่าวเล็กน้อย เราแนะนำการวางพุตออปชันอายุสั้น หรือออปชันแบบดาวน์ไซด์แบร์ริเออร์ โดยตั้งเป้าไปที่โซนแนวรับ 156.50 และ 155.50 วิธีนี้ช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากการย่อตัวที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายอย่างฉับพลัน พร้อมจำกัดความเสี่ยงไว้ที่เบี้ยประกันที่จ่ายไป
ข้อเสนอแนะเชิงกลยุทธ์ท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านนโยบาย
เรายังต้องชั่งน้ำหนักการปรับท่าทีเชิงรุกของ BOJ ซึ่งเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานสู่ 1.25% เมื่อ 18 กันยายน โดยตลาดอัตราดอกเบี้ยกำหนดราคาโอกาส 36% ของการขึ้นต่อเนื่องในเดือนหน้า และแทบ “เกือบแน่นอน” ภายในเดือนธันวาคม ส่งผลให้ “ฐานรองรับ” เชิงปัจจัยพื้นฐานของเงินเยนยกตัวสูงขึ้น ขณะเดียวกัน โอกาสราว 70% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเป็นแรงถ่วงสมดุล ซึ่งมีแนวโน้มทำให้ความผันผวนระยะสั้นยังคงสูง
ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้เทรดตามกรอบ (range) มากกว่าการไล่ซื้อเมื่อทะลุเหนือ 158.00 โดยเฉพาะเมื่อคำเตือนจากโตเกียวดังขึ้นเรื่อยๆ กลยุทธ์ตามความผันผวน เช่น การถือ long straddles อาจให้ผลตอบแทนที่ดี ขณะที่ตลาดรอข้อมูลการแทรกแซงจากกระทรวงการคลัง เราเชื่อว่าการคงขนาดสถานะให้เล็ก และเน้นกลยุทธ์บนความผันผวนโดยนัย (implied volatility) คือแนวทางที่ปลอดภัยที่สุดในการรับมือกับแรงดึงระหว่างนโยบายทั้งสองฝั่งนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
