USD/JPY ซื้อขายด้วยแนวโน้มเชิงบวกในวันศุกร์ เคลื่อนไหวบริเวณ 158.30 และมุ่งหน้าปิดบวกเป็นสัปดาห์ที่ 4 ติดต่อกัน หลังเงินเยนอ่อนค่าลงตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ปรับลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลงเข้าใกล้ 3.00% จากจุดสูงสุด 3.153% เมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ทรงตัวแถว 5.248% หลังอ่อนลงจาก 5.365% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ส่วนต่างดังกล่าวทำให้อัตราผลตอบแทนสหรัฐสูงกว่าญี่ปุ่นราว 225 เบสิสพอยต์ หนุนดอลลาร์สหรัฐและกดดันเงินเยนซึ่งเป็นสกุลเงินอัตราดอกเบี้ยต่ำ ท่ามกลางความกังวลด้านฐานะการคลัง
ดอลลาร์ยังได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมัน ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอยู่ในระดับสูง และคงความคาดหวังว่าเฟดอาจปรับนโยบายอีกครั้งก่อนสิ้นปี โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) อยู่ราว 102.30 หลังทำจุดต่ำระหว่างวันใกล้ 101.92 การกำหนดราคาในตลาดอนุพันธ์ผ่านเครื่องมือ CME FedWatch Tool บ่งชี้ว่าในการประชุมวันที่ 27–28 ตุลาคมมีแนวโน้ม “คงอัตราดอกเบี้ย” แต่ให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 85% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ด้านความคาดหวังเงินเฟ้อจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนปรับขึ้น โดยคาดการณ์ 1 ปีอยู่ที่ 4.7% จาก 4.6% และคาดการณ์ 5 ปีอยู่ที่ 3.5% จาก 3.4% ขณะที่ตลาดหันไปจับตา CPI สหรัฐสัปดาห์หน้า; ในญี่ปุ่น การคุมเข้มนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ให้แรงพยุงจำกัด ขณะเดียวกันกระแส “จับตาเงินเยนและเงินเฟ้อ” เกิดขึ้นพร้อมความเสี่ยงต้นทุนนำเข้าจากราคาน้ำมัน และ USD/JPY แกว่งใกล้ระดับ 160 ซึ่งมักเชื่อมโยงกับความกังวลการแทรกแซง
—
กลยุทธ์อนุพันธ์และการบริหารความเสี่ยงท่ามกลางความเสี่ยงการแทรกแซง
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมพร้อมสำหรับโมเมนตัมขาขึ้นของคู่ USD/JPY ที่อาจต่อเนื่อง แต่ต้องเฝ้าระวังอย่างยิ่งต่อแนวระดับจิตวิทยา 160.00 โดยปัจจุบันคู่เงินซื้อขายใกล้ 158.30 ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยราว 225 เบสิสพอยต์ยังคงเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน ในอดีต เมื่อส่วนต่างผลตอบแทนในขนาดนี้ดำรงอยู่อย่างต่อเนื่อง กระแสเงินทุนมักไหลออกจากเงินเยนไปยังสินทรัพย์สหรัฐที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าอย่างสม่ำเสมอ
เพื่อรับมือความเสี่ยงการแทรกแซงจากรัฐบาลญี่ปุ่นที่อาจเกิดขึ้นแบบฉับพลัน เราแนะนำให้ใช้ “ออปชันค่าเงิน” แทนการถือสถานะสปอตตรง ๆ เพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง การซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY หรือการใช้กลยุทธ์ออปชันเชิงโครงสร้าง สามารถช่วยป้องกันพอร์ตจากการเทขายฉับพลันที่มีรัฐหนุนหลังได้ ทางการญี่ปุ่นมีประวัติการเข้าแทรกแซงขนาดใหญ่ทั้งในตลาดพันธบัตรและตลาดเงินตราเมื่อเงินเยนอ่อนค่ารวดเร็วเกินไป ทำให้การกำหนดกรอบความเสี่ยงอย่างเคร่งครัดเป็นสิ่งจำเป็น
—
เหตุการณ์มหภาคและความเสี่ยงราคาพลังงานในแผนการเทรด
ควรติดตามการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าเงินเฟ้อจะกดดันให้เฟดต้องขยับในเดือนธันวาคมหรือไม่ เนื่องจากการกำหนดราคาในตลาดขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็น 85% ของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม หากข้อมูลเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงกว่าคาด มีโอกาสดันอัตราผลตอบแทนสหรัฐกลับขึ้นไปใกล้จุดสูงสุดล่าสุดที่ 5.365% นักลงทุนสามารถใช้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพื่อเก็งกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบาย ก่อนการประชุมธนาคารกลางช่วงปลายเดือนตุลาคม
ราคาน้ำมันโลกที่ปรับสูงขึ้นเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ต้องนำไปรวมในกลยุทธ์ระยะใกล้ ญี่ปุ่นนำเข้าเชื้อเพลิงฟอสซิลเกือบทั้งหมด ทำให้ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นมักกดดันเงินเยนโดยทำให้ดุลการค้าแย่ลง การถือสถานะ Long ในอนุพันธ์พลังงานควบคู่ไปกับมุมมองเชิงบวกต่อ USD/JPY สามารถเป็นกลยุทธ์แบบสองทางที่มีประสิทธิภาพ เพื่อเก็บเกี่ยวแรงกดดันมหภาคที่ยังดำเนินอยู่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
