USD/CHF ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวลงกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อภาคผู้ผลิตของสหรัฐที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดถูกลดความสำคัญลง คู่เงินซื้อขายใกล้ 0.8286 ลดลงจาก 0.8395 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่พบล่าสุดในเดือนพฤษภาคม 2025 และเพิ่งทำไว้เมื่อวันก่อนหน้า ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ที่เชื่อมโยงกับความกังวลด้านการลงทุนใน AI ส่งเงินทุนไหลเข้าพันธบัตรรัฐบาล หนุนฟรังก์สวิสจากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ขณะเดียวกันฉุดค่าเงินดอลลาร์ (Greenback) ให้อ่อนลง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงมากกว่า 8 bps สู่ 5.06% ต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ ส่วนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) อ่อนลงเข้าใกล้ 102.00 หลังแตะ 102.94 ในวันพุธ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 1.3% MoM และ 6.3% YoY สูงกว่าคาดที่ 0.5% และ 5.3% ขณะที่ Core PPI อยู่ที่ 0.7% MoM และ 5% YoY เทียบกับคาดการณ์ 0.3% และ 4.4% ด้าน CPI วันพุธชี้เงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 3.7% เทียบกับคาด 3.6% และเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% เทียบกับคาด 2.5% ตลาดยังมองว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุม 27-28 ตุลาคม แต่ให้น้ำหนักราว 90% ว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ขณะที่ SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% และเงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมาย 0%-2% ทำให้เงื่อนไขสำหรับการเข้มงวดนโยบายยังสูง
คาดการณ์ความผันผวนในออปชัน USD/CHF
เราควรเตรียมรับมือความผันผวนระยะสั้นที่มีแนวโน้มสูงขึ้นในตลาดออปชันอัตราแลกเปลี่ยน จากความกังวลในตลาดหุ้นเรื่องการลงทุนด้าน AI ที่ปะทะกับเงินเฟ้อสหรัฐซึ่งยังเหนียวตัว การซื้อสแตรดเดิล (straddle) อายุสั้นบน USD/CHF ช่วยให้เรามีโอกาสทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงโดยไม่ต้องเลือกทิศทางล่วงหน้า ก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง ในเชิงสถิติ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีซื้อขายเหนือ 5% พร้อมกับ Core PPI สูงกว่า 5% เมื่อเทียบรายปี ดัชนีความผันผวนของออปชันค่าเงินมักเพิ่มขึ้นราว 15% ถึง 20%
วางโพซิชันด้วยตราสารอนุพันธ์เพื่อส่วนต่างดอกเบี้ยและการฟื้นตัว
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราสามารถวางโพซิชันรับการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมผ่านการ “ชอร์ต” สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย (short interest rate futures) เนื่องจากตลาดขณะนี้ประเมินโอกาสการเข้มงวดนโยบายไว้ราว 90% แม้อัตราผลตอบแทน 10 ปีจะลดลง 8 bps สู่ 5.06% แต่การพุ่งขึ้นแรงของเงินเฟ้อค้าส่ง (wholesale inflation) เดือนกันยายนสู่ 6.3% YoY บ่งชี้ว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐมีแนวโน้มกลับมาสร้างโมเมนตัมอีกครั้ง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่มากระหว่างสหรัฐกับสวิตเซอร์แลนด์ซึ่งคงดอกเบี้ยที่ 0% ยังคงเอื้อต่อกลยุทธ์อนุพันธ์ฝั่ง “Long USD/CHF” ในกรอบเวลาหลายสัปดาห์
เรายังสามารถใช้กลยุทธ์ริสก์รีเวอร์ซัล (risk reversals) บน USD/CHF เพื่อวางโพซิชันสำหรับการฟื้นตัวในระยะถัดไป เมื่อแรงซื้อฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเริ่มแผ่วลง การปรับลงมาบริเวณ 0.8286 ในปัจจุบันมีลักษณะเป็นชั่วคราว เพราะเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ยังถูกกดไว้ในกรอบเป้าหมาย 0% ถึง 2% ของธนาคารกลางท้องถิ่น ด้วยเหตุที่ธนาคารกลางสวิสมีแนวโน้มต่ำที่จะขึ้นดอกเบี้ยจากระดับศูนย์ การซื้อคอลออปชัน USD/CHF แบบนอกเงิน (out-of-the-money) จึงเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนในการเทรดคาดการณ์การกลับทิศทางขึ้นไปทดสอบระดับสูงล่าสุดแถว 0.8395 อีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
