USD/CHF ขยับขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ หลังดอลลาร์สหรัฐทรงตัวจากแรงเทขายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเกิดขึ้นภายหลังแผนของกระทรวงการคลังสหรัฐที่จะเพิ่มการทำ “buyback” พันธบัตรอายุยาว โดยคู่เงินซื้อขายใกล้ 0.8026 เพิ่มขึ้นราว 0.20% ระหว่างวัน ขณะที่ตลาดกลับมาให้ความสำคัญกับความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่าน หลังวอชิงตันประกาศมาตรการคว่ำบาตรระลอกใหม่ ทั้งนี้ “Operation Economic Outcast” ของกระทรวงการคลังได้ขยายบทลงโทษทุติยภูมิ (secondary sanctions) และพุ่งเป้าไปยังบุคคล นิติบุคคล และเรือที่เชื่อมโยงกับอิหร่านราว 60 รายการ ซึ่งเกี่ยวข้องกับเครือข่ายนิวเคลียร์ ขีปนาวุธ ไซเบอร์ และน้ำมัน โดยเตหะรานเตือนถึงความเป็นไปได้ของการยกระดับสถานการณ์ รวมถึงขู่ระงับการส่งออกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซและพื้นที่อื่น ๆ ในอ่าวเปอร์เซีย
ฉากทัศน์ภูมิรัฐศาสตร์ช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ แต่ความกังวลต่อแนวโน้มฐานะการคลังสหรัฐและหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นยังจำกัดกรอบการปรับขึ้น โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) อยู่แถว 99.05 หลังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 98.56 เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ข้อมูลจ้างงานและเงินเฟ้อสหรัฐเดือนก.ค.ที่อ่อนลง ทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้ โฟกัสถัดไปอยู่ที่ดัชนีราคา PCE ในวันพุธ และต่อด้วยการปรากฏตัวของประธานเฟด เควิน วอร์ช ที่แจ็กสันโฮลในวันศุกร์ ส่วนสวิตเซอร์แลนด์ เงินเฟ้อ CPI รายปีอยู่ที่ 0.4% ในเดือนก.ค. ใกล้กรอบล่างของเป้าหมาย SNB ที่ 0%-2% และเพทรา ชูดีน สมาชิกคณะกรรมการกำกับ SNB ระบุว่า หากจำเป็น อาจกลับมาใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบได้อีกครั้ง
ความผันผวนด้านพลังงานและกลยุทธ์ออปชันค่าเงิน
เราแนะนำให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในตลาดพลังงาน โดยมุ่งไปที่คอลออปชันน้ำมันดิบ ภัยคุกคามของอิหร่านในการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งในอดีตรองรับการขนส่งน้ำมันราว 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือประมาณ 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมทั่วโลก อาจกระตุ้นให้ราคาพลังงานพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว การซื้อคอลออปชัน Brent หรือ WTI แบบใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) ช่วยให้เราจับ “ส่วนเพิ่มความเสี่ยง” จากภูมิรัฐศาสตร์ได้ โดยจำกัดความเสี่ยงขาลง
ด้วย USD/CHF ที่ทรงตัวใกล้ 0.8026 และเงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์ที่อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.4% เรามองว่ากลยุทธ์ซื้อออปชันแบบ long straddle บนคู่เงินมีเหตุผลรองรับที่แข็งแรง ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งสัญญาณว่าอาจรื้อฟื้นดอกเบี้ยติดลบเพื่อรับมือเงินเฟ้อต่ำ ขณะที่การทำ buyback พันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐและความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ดึงค่าเงินดอลลาร์ไปคนละทิศทาง ความต่างเชิงนโยบาย (policy divergence) และข้อมูลสำคัญที่กำลังจะประกาศ ทำให้กลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” น่าสนใจมากในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
การวางสถานะในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยและการป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์
เราควรวางสถานะในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าก่อนการประกาศเงินเฟ้อ PCE วันพุธนี้ และการประชุมสัมมนาแจ็กสันโฮลในวันศุกร์ ปัจจุบัน ฟิวเจอร์ส Fed Funds สะท้อนการลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ หลังตัวเลขจ้างงานสหรัฐออกมาอ่อน ภาวะความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังอยู่ในระดับค่อนข้างถูก เปิดโอกาสต้นทุนต่ำสำหรับการเฮดจ์ความเสี่ยง หากเฟดส่งสัญญาณ “เหยี่ยว” มากกว่าคาด
เมื่อดัชนีดอลลาร์ทรงตัวแถว 99.05 หลังทำจุดต่ำสุดในรอบ 3 เดือน เราแนะนำให้ใช้สวอปค่าเงินระยะสั้นเพื่อล็อกอัตรา โดยในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อ DXY ลดลงต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 100 มักบ่งชี้แนวโน้มขาลงที่ยืดเยื้อ เว้นแต่จะได้รับแรงหนุนจากการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างจริงจัง เราควรใช้ช่วงที่ตลาดทรงตัวระยะสั้นนี้เพื่อปกป้องพอร์ต ก่อนที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศจะสร้างแรงกระเพื่อมให้ตลาดอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
