ดัชนีราคาบ้านสหรัฐ (US Housing Price Index) เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. สูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.1% โดยข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าราคาบ้านทั่วประเทศปรับขึ้นรายเดือนเร็วเกินคาดในช่วงเวลาดังกล่าว
นัยต่ออัตราดอกเบี้ยและตลาดหุ้น
การที่ดัชนีราคาบ้านเดือนก.ค.เพิ่มขึ้น 0.3% แทนที่จะเป็น 0.1% ตามคาด สะท้อนว่าตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก การเร่งขึ้นเกินคาดดังกล่าว—ซึ่งทำให้อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาบ้านเทียบรายปีทรงตัวใกล้ระดับแข็งแกร่งที่ราว 5.4%—บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อหมวดที่อยู่อาศัย (shelter inflation) จะยัง “เหนียว” และลงช้า เรามองว่าข้อมูลที่ร้อนแรงกว่าคาดนี้จะกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ต้องคงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยเชิงรุกสะดุดลง
ท่ามกลางความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางพอร์ตให้สอดรับกับภาวะ “ดอกเบี้ยสูงนาน” ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยการชอร์ตฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) หรือซื้อพุตออปชันบน ETF พันธบัตรระยะยาว เช่น TLT ถือเป็นจังหวะที่น่าสนใจอย่างยิ่ง ในอดีต เมื่อราคาบ้านออกมาดีกว่าคาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (bond yields) มักปรับขึ้น เพราะผู้เล่นตลาดจะลดความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้
เรายังแนะนำซื้อพุตออปชันในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์ (IYR) และผู้พัฒนา/ผู้สร้างบ้าน (XHB) แม้หุ้นกลุ่มผู้สร้างบ้านจะยังแข็งแกร่งจากภาวะอุปทานบ้านต่ำ แต่การคงอยู่ของอัตราดอกเบี้ยจำนองในระดับสูงต่อเนื่องท้ายที่สุดจะกดดันมูลค่า (valuation) ของกลุ่มนี้ได้ อีกทั้งการใช้ประโยชน์จากระดับ VIX ที่ยังต่ำด้วยการซื้อพุตเพื่อป้องกันความเสี่ยงบน S&P 500 ก็ช่วยเฮดจ์พอร์ตจากความเสี่ยงของการปรับฐานในวงกว้างได้เช่นกัน
ผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ
ในตลาดเงินตรา ความแข็งแรงของภาคที่อยู่อาศัยครั้งนี้เป็นปัจจัยพื้นฐานสำคัญที่ช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน เราคาดว่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น ทำให้การถือสถานะซื้อคอลออปชันบน USD เป็นกลยุทธ์เชิงแท็กติกที่เหมาะสมสำหรับเดือนต.ค. โดยข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว และการกระโดดขึ้น 0.3% ของภาคที่อยู่อาศัยยิ่งสนับสนุนมุมมอง “ดอลลาร์แข็ง” (greenback) ให้เด่นชัดยิ่งขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
