ดอลลาร์สหรัฐขยายการปรับตัวลงต่อเนื่อง หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับลดลง ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาอีกครั้งและความกังวลต่อหุ้นที่เชื่อมโยงกับธีม AI ตอกย้ำบรรยากาศ “หลีกเลี่ยงความเสี่ยง” (risk-off) แม้ราคาน้ำมันดิบจะขยับขึ้น แต่ดอลลาร์กลับไม่สามารถรับอานิสงส์ได้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปิดลบเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกัน โดยระหว่างสัปดาห์ร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์บริเวณ 101.50 ก่อนทรงตัว ตลาดกำลังเผชิญชุดข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่หนาแน่น: วันที่ 26 ตุลาคมมี Chicago Fed National Activity Index จากนั้นวันที่ 27 ตุลาคมตามด้วย ADP Employment Change, ใบอนุญาตก่อสร้าง (Building Permits) ตัวเลขสุดท้าย, คำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders), ยอดขายบ้านใหม่ (New Home Sales), ดัชนีราคาบ้าน FHFA, ความเชื่อมั่นผู้บริโภค Conference Board และรายงานสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ของ API ต่อด้วยวันที่ 28 ตุลาคมมีคำขอกู้จำนอง MBA Mortgage Applications, ดุลการค้าสินค้า (Goods Trade Balance) เบื้องต้น, สต็อกค้าส่ง (Wholesale Inventories) และตัวเลขสต็อกน้ำมันของ EIA วันที่ 29 ตุลาคมมีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (Initial Jobless Claims), ดัชนี PCE, รายได้/การใช้จ่ายส่วนบุคคล (Personal Income/Spending) และการปรับทบทวนอัตราการเติบโต GDP ไตรมาส 3 และวันที่ 30 ตุลาคมมี Chicago PMI และดัชนีต้นทุนการจ้างงานรายไตรมาส (Employment Cost Index)

ในตลาดเงิน EUR/USD กลับลงมาติดลบหลังรีบาวด์เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ GBP/USD ขยายการฟื้นตัวเป็นสัปดาห์ที่ 2 และช่วงหนึ่งเคลื่อนไหวเหนือ 1.3400 ด้าน USD/JPY อ่อนค่าต่อ แตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ใกล้ 156.00 และ AUD/USD รีบาวด์ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์เหนือ 0.7000 ปฏิทินเศรษฐกิจยูโรโซนประกอบด้วย IFO ของเยอรมนีวันที่ 26 ตุลาคม, ข้อมูลสินเชื่อของ ECB วันที่ 27 ตุลาคม, ดัชนี GfK ของเยอรมนีวันที่ 28 ตุลาคม, ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน (ตัวเลขสุดท้าย) วันที่ 29 ตุลาคม และรายงานตลาดแรงงานเยอรมนี พร้อม GDP ไตรมาส 3 แบบ flash และเงินเฟ้อเบื้องต้น รวมถึง GDP ยูโรโซนไตรมาส 3 (advanced) วันที่ 30 ตุลาคม ฝั่งสหราชอาณาจักรมี CBI Distributive Trades วันที่ 26 ตุลาคม, เงินเฟ้อราคาสินค้าในร้าน BRC วันที่ 27 ตุลาคม, งบประมาณฤดูใบไม้ร่วง (Autumn Budget) วันที่ 28 ตุลาคม และข้อมูลสินเชื่อ จำนอง และปริมาณเงินของ BoE วันที่ 29 ตุลาคม ก่อนตัวเลขราคาบ้าน Nationwide และ BoE DMP วันที่ 30 ตุลาคม ญี่ปุ่นเผยข้อมูลกิจกรรมเศรษฐกิจและเงินเฟ้อสำคัญต่อเนื่องถึงวันที่ 30 ตุลาคม ส่วนออสเตรเลียโฟกัสที่ CPI วันที่ 28 ตุลาคม, ดัชนีราคาการค้า (trade prices) วันที่ 29 ตุลาคม และราคาผู้ผลิตรายไตรมาสกับข้อมูลเครดิตวันที่ 30 ตุลาคม ด้านธนาคารกลางก็มีการประชุม: RBNZ คาดขึ้นดอกเบี้ย 25 bps วันที่ 28 ตุลาคม ขณะที่ BoT คาดคงดอกเบี้ย และ BoC คาดขึ้นดอกเบี้ย 25 bps โดย Fed คาดคงดอกเบี้ยในวันเดียวกัน ECB วันที่ 29 ตุลาคม และ BoJ วันที่ 30 ตุลาคม ต่างถูกมองว่ายังคงดอกเบี้ย รายชื่อผู้กล่าวสุนทรพจน์ตามกำหนดมี Bullock วันที่ 28 ตุลาคม และ Musalem, Daly และ Mills วันที่ 30 ตุลาคม

ความผันผวนดอลลาร์สหรัฐและความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางโลก

เราควรเตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในสัญญาอนุพันธ์ดอลลาร์สหรัฐ หลังดัชนีดอลลาร์แกว่งตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ราว 101.50 โดยมีข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากที่จะประกาศระหว่างวันที่ 26–30 ตุลาคม รวมถึง GDP ไตรมาส 3 และดัชนีราคา PCE กลยุทธ์ออปชันแบบสแตรดเดิล (straddle) สามารถจับการแกว่งตัวของราคา ซึ่งถูกขับเคลื่อนจากความคาดหวังต่อทิศทางอัตราผลตอบแทนที่เปลี่ยนไป ในอดีต “ชุดข้อมูลสหรัฐ” ที่ออกถี่ในช่วงเวลาเดียวกันสามารถผลักดัน DXY ให้เคลื่อนไหว 1.5%–2% ภายในสัปดาห์เดียวได้ หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาเบี่ยงเบนจากคาดการณ์ของตลาด

เราจำเป็นต้องวางสถานะรองรับความแตกต่างของนโยบายการเงิน (policy divergence) ขณะที่ RBNZ และธนาคารกลางแคนาดา (BoC) เตรียมขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ แต่ Fed, ECB และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีแนวโน้มคงดอกเบี้ย การเข้าซื้อออปชันที่อ่อนไหวต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (rate-sensitive options) บนดอลลาร์นิวซีแลนด์และดอลลาร์แคนาดา เทียบกับสกุลเงินที่คาดว่าจะคงดอกเบี้ย ให้ความได้เปรียบด้านสเปรดอัตราผลตอบแทนอย่างชัดเจน วัฏจักรในอดีตที่นโยบายธนาคารกลาง “สวนทาง” กัน แสดงให้เห็นว่าคู่สกุลเงินแบบ cross สามารถเคลื่อนไหวได้มากถึงราว 300 pips ในช่วงรอบการตัดสินใจดอกเบี้ย

โอกาสเชิงกลยุทธ์ในออปชัน AUD/USD, GBP/USD และ USD/JPY

เราแนะนำให้จับตาโครงสร้างออปชันของ AUD/USD หลังคู่เงินทดสอบระดับสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์เหนือแนวสำคัญ 0.7000 ก่อนการประกาศเงินเฟ้อวันที่ 28 ตุลาคม หากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด อาจกดดันให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ส่งสัญญาณเข้มงวดมากขึ้น (hawkish) และอาจหนุนดอลลาร์ออสซี่ให้แข็งค่าต่อไป โดยในอดีต ตัวเลข CPI ออสเตรเลียที่ออกมาดีกว่าคาดเคยกระตุ้นการดีดตัวรายวันเกิน 80 pips ทำให้ออปชันฝั่ง Call เป็นทางเลือกที่กำหนดความเสี่ยงได้ (risk-defined) และน่าสนใจ

เราควรบริหารความเสี่ยงอย่างเข้มงวดในอนุพันธ์ปอนด์สเตอร์ลิง ก่อนการประกาศงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงของสหราชอาณาจักรวันที่ 28 ตุลาคม หลัง GBP/USD ทะลุผ่าน 1.3400 เหตุการณ์ทางการเมืองด้านงบประมาณมักทำให้ความผันผวนโดยนัยของออปชันระยะสั้น (short-dated implied volatility) พุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน การตั้งคำสั่งทำกำไรเป้าหมายฝั่งขาขึ้น หรือใช้กลยุทธ์คอลสเปรด (call-spread) ช่วยให้เข้าร่วมโมเมนตัมได้ พร้อมจำกัดความเสี่ยงด้านล่าง

เราควรพิจารณากลยุทธ์ฝั่งขาลงใน USD/JPY ขณะที่ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์บริเวณ 156.00 ก่อนการประชุม BoJ และข้อมูล CPI โตเกียววันที่ 30 ตุลาคม การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐประกอบกับเงินเฟ้อญี่ปุ่นที่ยังเหนียว (sticky) มักสร้างแรงกดดันขาลงต่อคู่เงินนี้ ข้อมูลในอดีตชี้ว่า การหลุดระดับจิตวิทยาสำคัญอย่าง 156.00 มักเร่งแรงขายให้ไหลลงไปยังโซนแนวรับที่ต่ำกว่าได้อย่างรวดเร็ว

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets