ข้อมูลเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและถ้อยแถลงเชิง “เหยี่ยว” จากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จุดชนวนแรงขายในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และกดดันหุ้นสหรัฐฯ หลังตลาดเร่งปรับการคาดการณ์ไปสู่เส้นทางการขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้น และถึงขั้นเริ่มให้น้ำหนัก “โอกาสเล็กน้อย” ของการขึ้นดอกเบี้ย 50bp ในเดือนธันวาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี พุ่งขึ้น 17.6bp ซึ่งเป็นการปรับขึ้นรายวันที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ไปอยู่ที่ 4.74% หุ้นปรับตัวลงตอบสนอง โดย S&P 500 ลดลง 0.38% เมื่อภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นเริ่มส่งผ่านไปยังกสินทรัพย์เสี่ยง
หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและที่เชื่อมโยงกับ AI นำการปรับฐานในช่วงแรก โดย Nvidia ร่วง 5.47% ฉุด Nasdaq ลดลง 0.74% และดัชนี Mag-7 ลดลง 0.83% เทียบกับ S&P 500 ที่ลดลง 0.38% อย่างไรก็ดี บรรยากาศดีขึ้นหลังตลาดปิด เมื่อ CoreWeave รายงานรายได้ไตรมาส 3 ที่ 3.66 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาด 3.56 พันล้านดอลลาร์ และปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีเป็น 13.0-13.3 พันล้านดอลลาร์ จากเดิมที่ตลาดคาด 12.9 พันล้านดอลลาร์ ช่วยพยุงฟิวเจอร์สและบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวบางส่วนของดัชนี
กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงตราสารหนี้และหุ้น
เราจำเป็นต้องปรับพอร์ตตราสารหนี้ทันทีเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี พุ่ง 17.6 เบสพอยต์สู่ 4.74% การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงระดับนี้ ในอดีตมักกระตุ้นให้เกิดแรงขายพันธบัตรต่อเนื่อง คล้ายกับเหตุการณ์รีไพรซิ่งครั้งใหญ่ในเดือนเมษายน 2025 เราแนะนำให้ใช้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยและสวอปชัน (swaptions) เพื่อคุ้มครองพอร์ตจากความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของการขึ้นดอกเบี้ย 50 เบสพอยต์ในเดือนธันวาคม
เมื่อยีลด์ขาขึ้นกด S&P 500 ลง 0.38% และดัชนีกลุ่มเทคฯ ลดลงเกือบ 1% เราควรใช้ออปชันหุ้นเพื่อป้องกันแรงกดดันด้านมูลค่า (valuation pressure) ตามสถิติในอดีต เมื่อยีลด์ระยะสั้นกระโดดมากกว่า 15 เบสพอยต์ภายในวันเดียว ดัชนีหุ้นวงกว้างโดยเฉลี่ยมักเผชิญการปรับลง 2%-4% ในช่วงสามสัปดาห์ถัดมา เราสามารถใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง เช่น put spread หรือ equity collar บนดัชนีหลัก เพื่อช่วยรองรับความเสี่ยงจากการย่อตัวของตลาดที่ขับเคลื่อนโดยอัตราดอกเบี้ย
โอกาสสำหรับการเทรดแบบกระจายตัว (dispersion) และอนุพันธ์
การดิ่งลงแรง 5.47% ของหุ้นผู้นำกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ขณะที่บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI รายงานตัวเลขรายได้แข็งแกร่งที่ 3.66 พันล้านดอลลาร์ สร้างโอกาสเทรดแบบ dispersion ที่ชัดเจน เราสามารถวางโครงสร้างกลยุทธ์อนุพันธ์แบบ long-short โดยซื้อคอลออปชันในหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ที่มีความทนทาน ขณะเดียวกันชอร์ตฟิวเจอร์สตะกร้าหุ้นเทคฯ ที่ปรับขึ้นมามากเกินไป วิธีนี้ช่วยให้เราจับอัพไซด์จากการเติบโตของกำไรตามปัจจัยพื้นฐาน พร้อมเฮดจ์ความเสี่ยงจากความอ่อนแอของทั้งกลุ่มเทคโนโลยีในภาพรวม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
