ทองคำเป็นผู้นำการปรับขึ้นระยะแรกในกลุ่มสินทรัพย์โภคภัณฑ์ (hard assets) ตามมาด้วยโลหะอุตสาหกรรม โดยขณะนี้กลุ่มพลังงานกำลังถูกปรับราคาใหม่ และภาคเกษตรถูกชี้เป็น “ขาถัดไป” ที่อาจเกิดขึ้นได้ เบรนท์ทดสอบโซนแนวรับบริเวณ 97–100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ดีเซลอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และ UBS แนะนำให้กระจายการลงทุนในโภคภัณฑ์ โดยให้เหตุผลว่า ปี 2026 อาจเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรที่ยาวนานกว่าเดิม ในตลาดน้ำมัน ความคาดหวังที่ดีขึ้นต่ออุปทานจากตะวันออกกลาง และการกลับมาเดินเครื่องท่อส่ง East-West ของซาอุดีอาระเบีย กดให้เบรนท์อ่อนลงใกล้ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่แรงซื้อกลับมาในสองช่วงการซื้อขายถัดมา ดันสัญญาขึ้นเกือบ 12% และกลับขึ้นไปเหนือ 108 ดอลลาร์อีกครั้ง กรอบมุมมองที่นำเสนอคือ “การสลับผู้นำ” ภายในซูเปอร์ไซเคิลของโภคภัณฑ์ ซึ่งแรงกดดันสามารถลามจากโลหะมีค่าไปสู่โลหะอุตสาหกรรม ต่อด้วยพลังงาน และท้ายสุดสู่ตลาดสินค้าเกษตร สะท้อนบูมช่วงทศวรรษ 2000 ที่การพุ่งแรงของสินค้าเกษตรเริ่มเด่นชัดในปี 2006

ดีเซลถูกย้ำว่าเป็นข้อจำกัดสำคัญ: ดีเซลในสหรัฐทำสถิติราคาเฉลี่ยทั้งประเทศราว 6.53 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ณ วันที่ 22 กันยายน ขณะที่สต็อกกลุ่ม distillate ของสหรัฐลดลงสู่ระดับต่ำสุดสำหรับช่วงเวลานี้ของปี นับตั้งแต่มีข้อมูลย้อนหลังถึงปี 1982 GSC Commodity Intelligence คาดว่าสต็อกจะทรงตัวต่ำกว่าระดับต่ำสุดของค่าเฉลี่ย 5 ปีไปเกือบตลอดปี 2027 ซึ่งเป็นฉากหลังที่ทำให้ต้นทุนสูงขึ้นส่งผ่านไปตามห่วงโซ่อุปทานด้านขนส่ง เหมืองแร่ การผลิต และอาหาร แนวทางของ UBS ยังสนับสนุนการวางตำแหน่งรับ “ขาขึ้น” ของโภคภัณฑ์ในวงกว้างครอบคลุมโลหะมีค่า พลังงาน โลหะอุตสาหกรรม และสินค้าเกษตร โดยอ้างอิงปัจจัยหนี้ ภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการใช้ไฟฟ้า และข้อจำกัดด้านอุปทาน พร้อมย้ำว่าอุปทานจริง (physical supply) ขยายตัวช้า ในขณะที่เงินทุนสามารถย้ายพอร์ตได้รวดเร็ว

Preparing For A Decade Of Hard Asset Scarcity

เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ต้องเตรียมรับการหมุนย้ายเงินทุนครั้งใหญ่ ขณะที่เรากำลังก้าวเข้าสู่ทศวรรษที่ยาวนานของ “ความขาดแคลนสินทรัพย์จริง” แม้การพุ่งขึ้นในเชิงประวัติศาสตร์ของทองคำเหนือ 2,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีนี้จะเป็นข่าวพาดหัวในช่วงแรก แต่โมเมนตัมเชิงโครงสร้างกำลังเปลี่ยนไปสู่พลังงานและสินค้าเกษตร เราควรมองหาการวางตำแหน่งล่วงหน้าก่อนคลื่นนี้ โดยโฟกัสไปที่กลุ่มโภคภัณฑ์ที่ยัง “ตามหลัง” และมีแนวโน้มไล่ตามราคาในระยะถัดไป

ด้วยน้ำมันดิบเบรนท์สร้างแนวรับแข็งแกร่งใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์และรีบาวด์อย่างรวดเร็วสู่ราว 108 ดอลลาร์ ตลาดกายภาพกำลังส่งสัญญาณสภาวะอุปทานตึงตัวอย่างมาก เราควรใช้กลยุทธ์ออปชันฝั่งบวก เช่น bull call spreads บนเบรนท์ เพื่อเก็บโมเมนตัมขาขึ้นภายใต้ความเสี่ยงที่กำหนดได้ นอกจากนี้ การติดตามฟิวเจอร์สฮีตติ้งออยล์และดีเซลอย่างใกล้ชิดเป็นเรื่องสำคัญ เนื่องจากสต็อก distillate ของสหรัฐยังอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในเชิงประวัติศาสตร์ที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในปี 1982

Strategic Positioning In Energy And Agriculture

ภาวะตึงตัวด้านพลังงานนี้กำลังส่งผ่านตรงไปสู่การผลิตภาคเกษตร ทำให้สินค้าโภคภัณฑ์อาหารเป็นกลุ่มที่ “ถูกประเมินค่าต่ำ” ที่สุดบนกระดานในเวลานี้ ต้นทุนดีเซลและปุ๋ยที่สูงกำลังกดทับมาร์จินของเกษตรกรทั่วโลก ซึ่งสอดคล้องกับการพุ่งแรงของโภคภัณฑ์ครั้งใหญ่ในปี 2006 ที่ราคาสินค้าเกษตรเร่งขึ้นช่วงท้ายวัฏจักร เราสามารถใช้ประโยชน์จากจุดนี้ด้วยการสะสมสถานะ Long ในฟิวเจอร์สสินค้าเกษตรที่มีสภาพคล่อง เช่น ข้าวสาลี ข้าวโพด และถั่วเหลือง

เนื่องจากอุปทานสินค้าเกษตรดำเนินไปตามกรอบเวลาทางกายภาพที่เคร่งครัด เราแนะนำการใช้ออปชันคอลอายุนานกว่า เพื่อให้สถานะเหล่านี้มีเวลาเติบโต การเข้าทำ calendar spreads ในฟิวเจอร์สธัญพืชช่วยให้เราหลีกเลี่ยง “เสียงรบกวน” ระยะสั้นจากสภาพอากาศ ขณะเดียวกันยังวางตำแหน่งรับแรงบีบด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง ธนาคารสถาบันรายใหญ่กำลังแนะนำให้ลูกค้ากระจายไปยังสินทรัพย์เหล่านี้อยู่แล้ว ดังนั้นเราต้องยึดครองสถานะให้ได้ก่อนที่การเคลื่อนย้ายเงินทุนจำนวนมากของวอลล์สตรีทจะผลักดันราคาให้ไกลเกินเอื้อม

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets