Societe Generale ระบุว่า การเดินทางเยือนสหรัฐของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ส่งผลต่อการตลาดในวงจำกัด เนื่องจาก “พักรบการค้า” ถูกเพียงขยายไปถึงเดือนมกราคม และการเจรจาไม่ได้ก่อให้เกิดการปรับลดภาษีรอบใหม่ หรือกลไกการหารือด้าน AI ในตลาด FX คู่เงิน USD/CNY ฟื้นตัวหลังหลุดต่ำกว่า 6.70 เพียงช่วงสั้น ๆ โดยได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้น และการผ่อนคลายเล็กน้อยในการดูแลค่าเงินหยวนของ PBoC
PBoC ย้ำท่าทีการเงินแบบผ่อนคลายในระดับพอเหมาะ และยืนยันความตั้งใจที่จะรักษาเสถียรภาพค่าเงินหยวนโดยรวม ขณะเดียวกันยังคงความยืดหยุ่นของชุดเครื่องมือนโยบาย ธนาคารพาณิชย์จีนคงอัตรา LPR อายุ 1 ปีและ 5 ปีไว้ที่ 3.0% และ 3.50% ตามลำดับ พร้อมเพิ่มการอัดฉีดสภาพคล่อง โดยธนาคารกลางปรับเพิ่มเพดาน reverse repo รายวันเป็น 1 ล้านล้านหยวน และในอีกมาตรการหนึ่งได้อัดฉีดสุทธิ 2 แสนล้านหยวนผ่านธุรกรรม MLF
Currency Volatility and Derivatives Opportunities
ท่ามกลางการพักรบสหรัฐ-จีนที่ถูกเพียงขยายไปถึงเดือนมกราคม และยังไม่มีความคืบหน้าเรื่องภาษี เราคาดว่าความผันผวนของ USD/CNY จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ค้าอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อออปชัน Call ของ USD/CNY ระยะสั้น เพื่อเก็งกำไรจากการรีบาวด์ของค่าเงินหลังหลุดต่ำกว่า 6.70 ชั่วคราว โมเมนตัมขาขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ทรงตัวแข็งแกร่งใกล้ 3.8% ซึ่งยังคงดึงดูดเงินทุนออกจากเงินหยวน
Rate Stability and Strategic Positioning
เรามองว่าความน่าสนใจในการเทรดสวอปอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงในช่วงนี้ หลังจากธนาคารกลางจีนคงอัตรา LPR ที่ 3.0% และ 3.5% การอัดฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่ของธนาคารกลาง รวมถึงการอัดฉีดสุทธิ 2 แสนล้านหยวนผ่านเครื่องมือสินเชื่อระยะกลาง (MLF) สะท้อนว่านโยบายการเงินจะยังอยู่ในโหมดผ่อนคลาย กระแสการเติมสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องนี้ทำให้ผู้ค้าควรวางสถานะรองรับการแข็งค่าของหยวนที่ถูกจำกัด และต้นทุนการกู้ยืมในประเทศที่ทรงตัว
ในอดีต ความไม่แน่นอนด้านการค้าที่ลากยาวมักนำไปสู่ความผันผวนของตลาดแบบฉับพลัน คล้ายการพุ่งขึ้นของค่า implied volatility ของหยวนที่เคยเกิดขึ้นในวัฏจักรการเจรจาครั้งก่อน ๆ เพื่อเตรียมรับเส้นตายเดือนมกราคม เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชันแบบ Long Straddle บนเงินหยวนนอกประเทศ (offshore yuan) เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการแกว่งตัวรุนแรงได้ทั้งสองทิศทาง แนวทางนี้ช่วยปกป้องพอร์ตจากข่าวการเมืองที่ประกาศกะทันหัน โดยไม่จำเป็นต้องคาดเดาผลลัพธ์สุดท้ายของการค้าล่วงหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
