ทีม RaboResearch Global Economics & Markets ของ Rabobank ระบุว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 2 โดย Momma อดีตผู้อำนวยการบริหารของ BOJ มองว่าการขยับขึ้นอีก 25 จุดเบส (bps) เป็นความเป็นไปได้จริง โดยกรณีฐานของธนาคารยังคงคาดว่า BOJ จะคงนโยบายไว้จนถึงสิ้นเดือนตุลาคม แต่ Momma ประเมินความน่าจะเป็น 20–30% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก 25bps หากเกิดขึ้นจริง จะเป็นการขึ้นดอกเบี้ย “ติดต่อกัน” ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1989–90 และเป็นการขึ้นแบบติดต่อกันรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่มีนาคม 1980
รายงานชี้ว่า การขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก 25bps ทำให้ทิศทางเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ยังไม่ชัดเจน และตั้งคำถามว่า หากมีการขึ้นดอกเบี้ยตามมา จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อ “เยนแคร์รี่เทรด” หรือไม่ โดยมองความเสี่ยงเป็นความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาด เมื่อเทียบกับรอบการคุมเข้มในอดีต เช่น มีนาคม 1980 ที่อัตราดอกเบี้ยแตะ 9.0%
ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกัน
เราจับตาธนาคารกลางญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด ขณะเข้าใกล้การประชุมนโยบายที่มีนัยสำคัญช่วงปลายเดือนตุลาคม โดยมีโอกาสเพิ่มขึ้นราว 20% ถึง 30% ที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสแบบ “ติดต่อกัน” ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์ หากเกิดขึ้น จะเป็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงปลายยุคสงครามเย็นในปี 1989
นัยต่อผู้ค้าและกลยุทธ์ความผันผวน
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์จำเป็นต้องเตรียมพร้อมทันทีต่อความเป็นไปได้ของแรงบีบอย่างฉับพลันในฝั่งเยนแคร์รี่เทรด เมื่อ BOJ ปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงกลางปี 2024 การคลายสถานะ (unwind) ของแคร์รี่เทรดที่เกิดขึ้นตามมา ได้จุดชนวนให้ดัชนี Nikkei 225 ร่วงลงอย่างรุนแรง 12% ภายในวันเดียว นักเทรดออปชันควรพิจารณาซื้อ JPY call ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแข็งค่าของเยนแบบรวดเร็ว
ท่ามกลางการที่ออปชันค่าเงิน USD/JPY มีการสะท้อนพรีเมียมที่สูงขึ้น เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ความผันผวน เช่น long straddles ข้อมูลในอดีตชี้ว่า การเปลี่ยนทิศอย่างฉับพลันของธนาคารกลางมักกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน การวางสถานะล่วงหน้าก่อนที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) จะพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุด จะช่วยให้เราได้อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง (risk-reward) ที่เหมาะสมที่สุดในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
