การจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐชะลอลงในช่วงต้นเดือนตุลาคม ตามข้อมูล NER Pulse ซึ่งเป็นรายงานรายสัปดาห์คู่ขนานกับ ADP National Employment Report โดยบริษัทต่าง ๆ เพิ่มการจ้างงานเฉลี่ย 18.50K ตำแหน่งต่อสัปดาห์ในช่วง 4 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 3 ตุลาคม เทียบกับ 24.75K ก่อนหน้า สะท้อนแรงส่งในการสรรหาบุคลากรที่ชะลอตัวลง
ในตลาดการเงิน เงินดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กลับลงมาในโซนต่ำกว่า 102.00 อีกครั้ง การอ่อนค่าของดอลลาร์เกิดขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury yields) ที่ปรับลดลงตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน (across the curve) แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม โดยภาพรวม ภาวะการจ้างงานถูกจับตาในฐานะตัวชี้วัดสุขภาพเศรษฐกิจและมูลค่าเงินตรา เนื่องจากตลาดแรงงานที่ตึงตัวสามารถดันค่าจ้างสูงขึ้นและส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อได้ ผู้กำหนดนโยบายติดตามการเติบโตของค่าจ้างในฐานะส่วนหนึ่งของพลวัตเงินเฟ้อพื้นฐาน ขณะที่พันธกิจของธนาคารกลางแตกต่างกัน: ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มุ่งสู่การจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพราคา ส่วนธนาคารกลางยุโรป (ECB) ให้น้ำหนักกับการควบคุมเงินเฟ้อเป็นหลัก
นัยต่อเงินดอลลาร์สหรัฐและอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย
เพื่อตอบสนองต่อสัญญาณการเย็นตัวล่าสุดของการจ้างงานภาคเอกชน เราเสนอให้ผู้ค้าอนุพันธ์เตรียมรับแรงกดดันขาลงต่อเนื่องต่อเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐภายในประเทศ เมื่อจำนวนการจ้างงานเพิ่มรายสัปดาห์ลดลงมาอยู่ที่ 18.50K ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐกำลังได้รับแรงหนุนมากขึ้นในตลาดการเงิน โดยในอดีต การชะลอของการเติบโตด้านการจ้างงานในลักษณะใกล้เคียงกันเคยกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐให้หลุดระดับแนวรับสำคัญ ทำให้สถานะชอร์ตฟิวเจอร์สดอลลาร์และออปชัน Put เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge) ที่น่าสนใจในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เราแนะนำให้พิจารณาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะออปชัน Call บนฟิวเจอร์สพันธบัตร (Treasury futures) เนื่องจากยีลด์ที่ลดลงจะสร้างแรงหนุนด้านบวกให้กับราคาพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีซึ่งเป็นบรรทัดฐาน (benchmark) ล่าสุดถอยกลับเข้าใกล้ระดับ 3.80% สอดคล้องกับรูปแบบในอดีตที่ความอ่อนแรงของตลาดแรงงานกระตุ้นภาวะ “หนีเข้าหาสินทรัพย์รายได้คงที่” (flight to fixed-income assets) การวางสถานะเพื่อรับยีลด์ที่ลดลงช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากการที่ตลาดกำลังตีราคาไปสู่จุดยืนเชิงผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) ก่อนการประชุมธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง
โอกาสในอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์และโลหะมีค่า
อนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ยังมีโอกาสที่ชัดเจน โดยเฉพาะเมื่อเกิดความแตกต่างที่ไม่ค่อยพบเห็น คือราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นพร้อมกับเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า ฟิวเจอร์สทองคำในอดีตมักปรับขึ้นมากกว่า 3% ในเดือนถัดไปหลังจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับลงต่ำกว่า 102.00 อย่างต่อเนื่อง โดยได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ที่ลดลงและอุปสงค์จากสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven demand) เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ Call Spread ฝั่งขาขึ้น (bullish call spreads) บนสัญญาโลหะมีค่าและพลังงาน เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสขาขึ้นดังกล่าว พร้อมบริหารความผันผวนด้านขาลงในภาวะแวดล้อมมหภาคที่กำลังเปลี่ยนผ่าน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
