เม็กซิโกบันทึกเกินดุลการค้าที่ปรับฤดูกาลแล้ว (seasonally adjusted) มูลค่า 3.489 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ประเมินไว้ว่า “ทรงตัว” ที่ 0 พันล้านดอลลาร์ ผลดังกล่าวชี้ว่าฐานะต่างประเทศสุทธิแข็งแกร่งกว่าที่ตลาดประเมินไว้สำหรับเดือนดังกล่าว
เมื่อเทียบกับตัวเลขพาดหัว (headline) ดุลการค้าปรับขึ้นเหนือความคาดหมาย 3.489 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขที่ปรับฤดูกาลแล้วสะท้อนกระแสการค้าในแต่ละเดือนหลังหักผลของปัจจัยปฏิทินที่เกิดซ้ำ และช่วยให้มีจุดตั้งต้นที่แข็งแรงขึ้นสำหรับการประเมินแรงส่งระยะสั้นของบัญชีภายนอกของเม็กซิโก
นัยต่อเงินเปโซเม็กซิโกและการเทรดอนุพันธ์
การเกินดุลการค้าครั้งใหญ่ของเม็กซิโกในเดือนสิงหาคมที่ 3.489 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเหนือกว่าคาดการณ์แบบทรงตัวที่ 0 พันล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน ส่งสัญญาณหนุนเงินเปโซเม็กซิโก (MXN) อย่างมีนัยสำคัญ เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เข้าจัดพอร์ตเพื่อรับประโยชน์จากแนวโน้ม MXN แข็งค่าโดยเร็ว ผ่านการซื้อออปชันคอล (call options) ระยะสั้นบน MXN หรือขายสัญญาฟิวเจอร์ส USD/MXN การเกินดุลที่เหนือคาดนี้สะท้อนอุปสงค์ส่งออกที่แข็งแกร่ง ซึ่งมีแนวโน้มช่วยให้เปโซทรงตัวแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ในอดีต ดุลการค้าของเม็กซิโกผันผวนมาก แต่การกระโดดขึ้นอย่างมีนัยครั้งนี้สะท้อนประโยชน์ต่อเนื่องจากกระแส “ใกล้ฐานการผลิต” (nearshoring) ที่ผลักให้เม็กซิโกขึ้นเป็นคู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของสหรัฐ โดยคิดเป็นมากกว่า 15% ของการนำเข้าทั้งหมดของสหรัฐ การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างดังกล่าวช่วยสร้างฐานปัจจัยพื้นฐานรองรับค่าเงินเปโซ ลดความเสี่ยงการผันผวนขาลงแบบฉับพลัน เรามองว่านักเทรดควรใช้ประโยชน์จากเสถียรภาพนี้ด้วยการขายออปชันพุท (put options) USD/MXN แบบอยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (premium) ในช่วงที่คู่เงินมีแนวโน้มปรับลงและแกว่งตัวสะสมกำลัง
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและโอกาสในตลาดหุ้น
นอกจากนี้ ข้อมูลการค้าที่แข็งแกร่งยังทำให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) มีแรงกดดันน้อยลงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งรัด ส่งผลให้ผลตอบแทนตราสารของเม็กซิโกยังคงน่าดึงดูดเมื่อเทียบกับตลาดประเทศเพื่อนร่วมกลุ่ม ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Banxico ที่ยังอยู่ในระดับตึงตัวและสูงเป็นประวัติการณ์ใกล้ 10% เราคาดว่ากลยุทธ์อนุพันธ์สาย carry trade ที่อ้างอิงสินทรัพย์สกุล MXN จะให้ผลตอบแทนสูงต่อเนื่องไปจนถึงเดือนตุลาคม นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมผลตอบแทนสูงนี้ด้วยการเข้าถือสถานะลอง MXN ผ่านสัญญาฟอร์เวิร์ด เพื่อเก็บส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential)
ท้ายที่สุด การเร่งตัวของการส่งออกถือเป็นปัจจัยบวกขนาดใหญ่ต่อหุ้นอุตสาหกรรมและหุ้นกลุ่มการผลิตของเม็กซิโก เราเสนอให้พิจารณาออปชันบนกองทุน iShares MSCI Mexico ETF (EWW) หรือการซื้อออปชันคอลของผู้ส่งออกรายใหญ่ของเม็กซิโก การเกินดุลการค้าที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันเป็นหลักฐานว่าสถานะกำไรของภาคธุรกิจยังแข็งแรง ทำให้การถือสถานะอนุพันธ์หุ้นฝั่งขาขึ้นเป็นกลยุทธ์ที่มีความน่าจะเป็นสูงสำหรับเดือนถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
