ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐออกมาสูงกว่าคาด โดย CPI ทั่วไป (headline) เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี จากเดิม 3.4% สูงกว่าคอนเซนซัส 3.6–3.7% ขณะที่ CPI พื้นฐาน (core) เร่งขึ้นเป็น 2.6% จาก 2.4% เทียบกับคาดการณ์ 2.5–2.6% ส่วนรายเดือน CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.6% จากเดิม 0.2% สูงกว่าที่คาด 0.4–0.5% ขณะที่ CPI พื้นฐานทรงตัวที่ 0.3% แยกต่างหาก มีการระบุว่าหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐอยู่เหนือ 34 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวตอกย้ำธีม “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer) โดยความน่าจะเป็นของการ “คงดอกเบี้ย” ในเดือนต.ค.เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธ.ค.กลับมามีน้ำหนักอีกครั้ง
ดอลลาร์แข็งค่ากว้างขวางเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก โดย EUR/USD ร่วงสู่ 1.11270 (‑0.64%) จาก 1.11988 ขณะที่ USD/JPY เคลื่อนไหวในโซน 149–150; GBP/USD เคยบวก 51 pips ในช่วงแรกแต่แรงส่งแผ่วลง ส่วน AUD/USD, USD/CAD, USD/CHF และ NZD/USD ขยับ 46 pips, 45 pips, 49 pips และ 44 pips ตามลำดับ ทองคำร่วงสู่ 4,094.25 (‑1.43%) จากราว 4,150 และเงิน (silver) ปรับลงสู่ 57.39 (‑3.19%) ราคาคริปโตอ่อนตัว โดย Bitcoin อยู่ที่ 82,738.34 (‑0.75%), Ethereum 2,476.52 (‑1.17%), Solana 105.45 (‑1.19%), XRP 1.3582 (‑0.54%), DOGE 0.08331 (‑1.07%) และ PEPE 0.0000041 (‑1.68%)
กลยุทธ์อนุพันธ์ในภาวะแวดล้อมดอกเบี้ยสูง
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์จัดพอร์ต/สถานะให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อม “ดอกเบี้ยสูงนาน” ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลังเงินเฟ้อทั่วไปของสหรัฐกระโดดขึ้นสู่ 3.7% YoY และเงินเฟ้อพื้นฐานยังเหนียวที่ 2.6% ตลาดจึงเริ่มให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเฟดในเดือนธ.ค.สูงขึ้น เราคาดว่าฉากทัศน์นโยบายการเงินลักษณะนี้จะหนุนให้ดอลลาร์ยังแข็งค่า พร้อมกดดันสินทรัพย์เสี่ยงต่อเนื่อง
ในฟิวเจอร์สและออปชันตลาด FX เราแนะนำ “ขายเมื่อดีดตัวระยะสั้น” (sell the bounce) ในคู่เงินอย่าง EUR/USD และ AUD/USD หลังตัวเลขเงินเฟ้อ EUR/USD หลุดต่ำกว่า 1.1130 อย่างชัดเจน สะท้อนความแตกต่างทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐและยุโรปที่กว้างขึ้น ข้อมูลในอดีตบ่งชี้ว่าเมื่อบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นหลังเงินเฟ้อเซอร์ไพรส์ ค่าเงินดอลลาร์มักเข้าสู่แนวโน้มแข็งค่าต่อเนื่องราว 2–4 สัปดาห์
สำหรับอนุพันธ์ USD/JPY เรายังคงมุมมองเชิงบวกในกรอบ 149–150 แต่ผู้ลงทุนต้องบริหารความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินอย่างระมัดระวัง ประวัติการแทรกแซงตลาดชี้ว่าทางการ/ธนาคารกลางมักเข้าดำเนินการอย่างจริงจังเมื่อคู่เงินทะลุระดับสำคัญ 150 ดังนั้นเราจึงให้น้ำหนักกับกลยุทธ์ที่จำกัดอัพไซด์ เช่น call spread มากกว่าการถือสถานะ long futures แบบไม่จำกัดความเสี่ยง
ในสินค้าโภคภัณฑ์ เราคาดว่าอนุพันธ์ทองคำและเงินจะยังเผชิญแรงกดดันหนัก เนื่องจากผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ยังอยู่ในระดับสูง ทองคำร่วงมากกว่า 1.4% ลงสู่ $4,094 ทันทีหลังรายงาน ยืนยันว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังลดความน่าสนใจในการถือครองโลหะที่ไม่ให้ดอกผล เราเสนอให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้จังหวะรีบาวด์ระยะสั้นเพื่อขาย upside calls หรือซื้อ put options จนกว่าบอนด์ยีลด์จะมีสัญญาณชะลอลงอย่างชัดเจน
มุมมองอนุพันธ์คริปโตท่ามกลางสภาพคล่องตึงตัว
ในตลาดอนุพันธ์คริปโต เราแนะนำให้โฟกัสการใช้เงินทุนไปที่ Bitcoin พร้อมหลีกเลี่ยงเหรียญอัลต์ที่มีเบตาสูง (high-beta) โดย Bitcoin ยืนได้ค่อนข้างดีบริเวณ $81,000–$82,000 สามารถรองรับภาวะสภาพคล่องตึงตัวได้ดีกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลทางเลือก เราให้น้ำหนักกับการเทรด Bitcoin ในกรอบที่กำหนด โดยเข้าซื้อเมื่อย่อตัวใกล้ $81,000 และลดเลเวอเรจเมื่อราคาขยับเข้าใกล้ $85,000
ในทางกลับกัน อัลต์คอยน์เบตาสูงอย่าง Ethereum และ Solana ยังเปราะบางต่อความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมเมื่อสภาพคล่องโลกแห้งลง วัฏจักรตลาดคริปโตในอดีตชี้ว่าอัลต์คอยน์เชิงเก็งกำไรมักอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ Bitcoin ทุกครั้งที่ยีลด์พันธบัตรสหรัฐพุ่งขึ้น นักเทรดอนุพันธ์ควรลดเลเวอเรจรวมและคุมขนาดสถานะให้เล็กลง จนกว่าความผันผวนเชิงมหภาคจะผ่อนคลาย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
