ฮ่องกงได้ทยอยออกมาตรการใหม่เพื่อสร้าง “ศูนย์กลางทองคำระดับนานาชาติ” ควบคู่กับการผลักดันการทำให้เงินหยวนเป็นสกุลเงินสากล โดยรวมถึงแผนเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่กำหนดราคาเป็นเงินหยวน (yuan-denominated gold futures contract) ขณะเดียวกัน ได้เริ่มการดำเนินงานทดลองสำหรับระบบชำระราคาและส่งมอบทองคำ (clearing and settlement) ที่เป็นของรัฐบาล ซึ่งออกแบบให้สะท้อนโครงสร้างพื้นฐานที่ตลาด LBMA ในลอนดอนใช้งาน รวมถึงมีบริการชำระราคาแบบนอกตลาด (over-the-counter) และการเปิดตัว “ไทเกอร์ราคา” ทองคำใหม่ชื่อ HAU โดย HKEX ระบุเมื่อวันพุธที่ 24 กันยายน ว่ามีแผนเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเงินหยวนในช่วงต้นปีหน้า หลังจากกลับมาเปิดใช้งานสัญญาทองคำสกุลดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง โครงการนี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนการเงินระยะ 5 ปี ซึ่งยังรวมถึงการขยายการชำระเงินด้วยเงินหยวนสำหรับการชำระค่าสินค้า/บริการที่เกี่ยวข้องกับจีนแผ่นดินใหญ่ และการสร้างกลไกให้สามารถนำรายรับเงินหยวนมาใช้จ่ายได้โดยไม่ต้องแปลงเป็นดอลลาร์ฮ่องกง
การเปลี่ยนแปลงนโยบายยังครอบคลุมเรื่องภาษีและการถือครองทุนสำรอง รัฐบาลมีแผนลดอัตราภาษีกำไรสำหรับผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ที่เข้าเกณฑ์จาก 16.5% เหลือ 8.25% ภายในปี 2027 ขณะที่ Exchange Fund จะเพิ่มสัดส่วนการถือครองทองคำ เจ้าหน้าที่ระบุว่า ปริมาณโลหะที่เก็บในเครือข่ายคลังของ London Metal Exchange ในฮ่องกงมีมากกว่า 30,000 ตันแล้ว โดยส่วนใหญ่เป็นทองแดงและสังกะสี และตั้งเป้ายกระดับความสามารถในการฝากเก็บทองคำในฮ่องกงจาก 200 ตันเป็น 2,000 ตันภายใน 3 ปีข้างหน้า ด้านกระแสการค้า ทองคำ 107 ตันไหลเข้าฮ่องกงในเดือนกรกฎาคม เทียบกับ 72.16 ตันในเดือนกุมภาพันธ์ ในระดับโลก ความต้องการเหรียญทองและทองคำแท่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 12 ปีที่ 1,374.1 ตันในปี 2025 คิดเป็นมูลค่า 154,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมากกว่าครึ่งมาจากจีนและอินเดีย
โอกาสการซื้อขายท่ามกลางสถานะศูนย์กลางทองคำที่สูงขึ้น
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์จับตาการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์กลางฝั่งตะวันตกอย่างลอนดอนไปยังฮ่องกงอย่างใกล้ชิดในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยในช่วงปลายปี 2026 ราคาทองคำซื้อขายยืนเหนือระดับสูงเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 2,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์อย่างต่อเนื่อง การเปิดตัว “ไทเกอร์ราคา” ใหม่ของฮ่องกงในชื่อ “HAU” จึงเป็นตัวชี้วัดอ้างอิงที่สามารถติดตามได้ทันที นักเทรดควรเตรียมพร้อมต่อความคลาดเคลื่อนของราคาในระยะสั้น และโอกาสทำอาร์บิทราจระหว่าง LBMA กับศูนย์กลางฝั่งตะวันออกที่กำลังก่อตัวนี้
เรายังต้องคาดการณ์ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในคู่เงินหยวนนอกประเทศ (CNH) เมื่อฮ่องกงขยายการชำระบัญชีที่กำหนดเป็นเงินหยวน โดยเมื่อสัดส่วนเงินหยวนในระบบการชำระเงินโลกไต่ระดับขึ้นต่อเนื่องสู่จุดสูงสุดใหม่ใกล้ 5% ตามข้อมูล SWIFT ล่าสุด การเตรียมเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเงินหยวนมีแนวโน้มเร่งแนวโน้มดังกล่าว นักเทรดอนุพันธ์ควรใช้ช่วงสัปดาห์ข้างหน้าเพื่อจัดทำกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง (hedging) ให้แข็งแกร่งต่อความผันผวนหยวน-ดอลลาร์
การปรับพอร์ตเชิงกลยุทธ์สำหรับตลาดที่กำลังเปลี่ยน
เมื่อกระแสทองคำกายภาพไหลเข้าสู่ฮ่องกงอย่างรวดเร็ว—สะท้อนจากการพุ่งขึ้นอย่างมากเป็น 107 ตันที่ไหลเข้าภูมิภาคในเดือนกรกฎาคม—เราคาดว่าพรีเมียมราคาในภูมิภาคจะผันผวน โดยในอดีต อุปสงค์เอเชียที่แข็งแกร่งเคยผลักดันให้พรีเมียมทองคำเซี่ยงไฮ้สูงถึง 40–100 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเทียบกับราคาลอนดอนในช่วงพีก นักเทรดควรวางตำแหน่งล่วงหน้าเพื่อใช้ประโยชน์จาก “หน้าต่างอาร์บิทราจ” ที่กว้างขึ้นระหว่างสัญญาที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ และสัญญาฝั่งตะวันออกที่จะออกมาในอนาคตอันใกล้
เราแนะนำให้ปรับแบบจำลองการซื้อขายระยะยาวตั้งแต่วันนี้เพื่อสะท้อนแผนของฮ่องกงในการลดอัตราภาษีกำไรสำหรับผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ลงครึ่งหนึ่งเหลือ 8.25% การผลักดันเชิงรุกของรัฐบาลในการขยายความสามารถในการฝากเก็บทองคำเพิ่มขึ้น 10 เท่าเป็น 2,000 ตัน จะเปลี่ยนโครงสร้างพลวัตการส่งมอบทองคำกายภาพในภูมิภาคอย่างมีนัยสำคัญ การจัดพอร์ตให้เข้าตำแหน่งล่วงหน้าก่อนการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ จะช่วยให้นักเทรดได้เปรียบจากการเป็นผู้ขยับก่อน (early-mover) ก่อนที่ตลาดโลกจะสะท้อนราคาเต็มที่ต่อการย้ายศูนย์ถ่วงไปยังฝั่งตะวันออกนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
