ทองคำ (XAU/USD) ทรงตัวที่ 4,280 ดอลลาร์ในวันศุกร์ หลังจากร่วงลงติดต่อกันสองเซสชัน โดยก่อนหน้านี้ลงไปแตะ 4,254 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ยังคงเป็นกรอบสำคัญที่หล่อหลอมมุมมองต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงเกือบ 2 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 5.192% ขณะที่คำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) พื้นฐานออกมาสูงกว่าคาดในเดือนสิงหาคม และตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับเพิ่มขึ้น
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคอ่อนแรง โดยดัชนีมหาวิทยาลัยมิชิแกนลดลงมาอยู่ที่ 48.1 จาก 51.7 ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีขยับขึ้นสู่ 4.6% จาก 4% และคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 5–10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% จาก 3.3% Prime Terminal ประเมินความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ 64% และความน่าจะเป็นโดยนัยสำหรับเดือนธันวาคมอยู่ที่เกือบ 93%
การอ่อนตัวของราคาน้ำมันช่วยลดแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ โดย WTI ร่วงมากกว่า 3% สู่ 91.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดลง 0.22% มาอยู่ที่ 101.02 ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังถูกจำกัดการฟื้นตัวใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันและ 50 วัน บริเวณ 4,304–4,312 ดอลลาร์ โดย RSI ยังต่ำกว่า 50 แนวรับถูกประเมินไว้ที่ 4,200–4,210 ดอลลาร์ ถัดไปคือจุดต่ำสุดวันที่ 3 ส.ค. ที่ 4,019 ดอลลาร์ และระดับ 4,000 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านอยู่ที่ 4,300, 4,350 และ 4,400 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีการอ้างอิงแรงซื้อจากธนาคารกลาง โดยยอดซื้อปี 2022 ที่ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์
มุมมองระยะสั้น: ทองคำยังมีแนวโน้มเป็นลบ
ควรเตรียมรับแรงกดดันขาลงในระยะสั้นของทองคำ หลังเผชิญอุปสรรคในการทะลุแนวต้าน 4,300 ดอลลาร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีที่ยังทรงตัวสูงที่ 5.192% และการคาดการณ์ของตลาดที่ให้น้ำหนักโอกาส 64% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคม ทำให้การถือสถานะ Long มีความเสี่ยงสูง ผู้ลงทุนอนุพันธ์ควรพิจารณาเปิดสถานะ Short หรือซื้อ Put Options เมื่อมีการรีบาวด์เข้าใกล้โซนแนวต้าน 4,300–4,312 ดอลลาร์
ตัวชี้วัดทางเทคนิคสะท้อนอคติฝั่งหมีอย่างชัดเจน โดยดัชนี RSI ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับกลาง 50 อย่างต่อเนื่อง หากทองคำหลุดแนวรับของรูปแบบลิ่ม (wedge) บริเวณ 4,200 ดอลลาร์ คาดว่าจะเกิดการปรับลงอย่างรวดเร็วไปยังจุดต่ำสุดเดือนสิงหาคมที่ 4,019 ดอลลาร์ ภายใต้ฉากทัศน์มหภาคที่คล้ายกันในอดีต เช่น สภาวะดอกเบี้ยสูงช่วงต้นทศวรรษ 1980 ทองคำมักเผชิญแนวโน้มขาลงยืดเยื้อเมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) เป็นบวกในระดับสูง
แรงผ่อนคลายชั่วคราวจากการที่น้ำมันดิบ West Texas Intermediate ลดลงสู่ 91.00 ดอลลาร์ ช่วยกดดัชนีดอลลาร์ลงมาอยู่ที่ 101.02 อย่างไรก็ดี แรงผ่อนคลายนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อเนื่อง และความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อาจจุดชนวนให้ราคาพลังงานดีดกลับอย่างฉับพลัน ซึ่งจะกระตุ้นความคาดหวังเงินเฟ้อที่ขณะนี้อยู่ที่ 4.6% ในรอบ 1 ปี จำเป็นต้องติดตามอนุพันธ์น้ำมันอย่างใกล้ชิด เพราะหากน้ำมันพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว มีแนวโน้มจะดันบอนด์ยีลด์สูงขึ้นและกดทองคำลงต่อ
แรงพยุงจากสถาบันหนุนเสถียรภาพระยะยาว
แม้ระยะสั้นยังเป็นลบ แต่ไม่ควรมองข้าม “พื้น” ระยะยาวที่แข็งแรงจากผู้ซื้อสถาบัน ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ธนาคารกลางเข้าซื้อทองคำทำสถิติสูงสุดที่ 1,037 ตันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สะท้อนจังหวะการสะสมสินทรัพย์ของภาครัฐในอัตราสูง เพื่อกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์สหรัฐ แรงซื้อขนาดใหญ่ดังกล่าวบ่งชี้ว่า หากราคาปรับลงใกล้ระดับจิตวิทยา 4,000 ดอลลาร์ มีโอกาสเกิดแรงรับอย่างแข็งขัน ทำให้โซนดังกล่าวเป็นพื้นที่เหมาะสำหรับการทำกำไรจากสถานะ Short และมองหาโอกาสกลับตัวเพื่อเปิดสถานะ Long ระยะถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
