ทองคำ (XAU/USD) ร่วงเกือบ 3% ในวันจันทร์ มาอยู่แถว 4,150 ดอลลาร์ ต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม หลังราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม โดยราคาทองปรับลงราว 25% จากจุดสูงสุดช่วงเดือนมกราคมใกล้ 5,600 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นสู่ 5.23% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ตลาดกำลังสะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหลังเฟดปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานเมื่อวันที่ 15-16 กันยายน โดย CME FedWatch ชี้ความน่าจะเป็น 70% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม; ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index) เคลื่อนไหวใกล้ 101.16 เพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ
ราคาน้ำมันผันผวนตั้งแต่ปลายกุมภาพันธ์ หลังสหรัฐ-อิสราเอลโจมตีอิหร่านจนบานปลายเป็นความขัดแย้งวงกว้าง และรบกวนเส้นทางอุปทานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ โดนัลด์ ทรัมป์ ปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่านในการเปิดช่องแคบอีกครั้งภายใน 7 วัน อย่างไรก็ดี คาดว่าจะมีการเจรจาเพิ่มเติม โดยมีรายงานว่าคนกลางเตรียบพบเจ้าหน้าที่สหรัฐและอิหร่านในวันจันทร์หรืออังคาร ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน; RSI อยู่ที่ 36 และ MACD ต่ำกว่าศูนย์ แนวต้านอยู่ที่ 4,298, 4,320, 4,540 และ 4,700 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับมองที่ 4,150 และ 4,000 ดอลลาร์; ตลาดหันไปจับตาเงินเฟ้อ PCE วันพุธ, ISM PMI วันพฤหัสบดี และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) วันศุกร์ ทั้งนี้ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022
มุมมองเทรดเดอร์อนุพันธ์: เอนเอียงทางลงและกลยุทธ์ออปชัน
เราเชื่อว่าเทรดเดอร์อนุพันธ์ควรรักษามุมมองเอนเอียงทางลง (bearish bias) ต่อทองคำในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากราคายังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญหลายเส้น รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน โดยเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวที่ 5.23% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำยังอยู่ในระดับสูง สำหรับเทรดเดอร์ออปชัน การซื้อพุทออปชันระยะสั้นโดยตั้งเป้าหมายไปที่แนวรับเชิงจิตวิทยา 4,000 ดอลลาร์ เป็นวิธีที่คำนวณความเสี่ยงได้เพื่อรับประโยชน์จากโมเมนตัมขาลงนี้
เรายังต้องติดตามตลาดน้ำมันโลกอย่างใกล้ชิด โดยเบรนท์เคลื่อนไหวผันผวนแถว 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลาง ต้นทุนพลังงานระดับสูงดังกล่าวยังส่งผ่านไปสู่เงินเฟ้อโลกต่อเนื่อง และยิ่งหนุนความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวด สภาพแวดล้อมมหภาคลักษณะนี้ในอดีตมักกดดันทองคำ ทำให้นักลงทุนสามารถพิจารณาขายคอลออปชันในจังหวะรีบาวด์ระยะสั้นเพื่อเก็บพรีเมียมจากการเสื่อมค่าตามเวลา (time decay)
คาดการณ์ความผันผวนและการบริหารความเสี่ยง
นอกจากนี้ เราคาดว่าความผันผวนจะสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่ตลาดย่อยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐ, ISM PMI และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เนื่องจากฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟด (federal funds futures) ขณะนี้สะท้อนโอกาส 70% ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าคาดอาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างรุนแรง การใช้กลยุทธ์ลองสตรัดเดิล (long straddle) หรือสแตรงเกิล (strangle) ก่อนการประกาศข้อมูล จะช่วยให้เทรดเดอร์มีโอกาสทำกำไรจากการเบรกเอาต์ของความผันผวน ไม่ว่าตลาดจะเหวี่ยงไปทิศทางใด
แม้แนวโน้มหลักยังเป็นขาลงชัดเจน แต่ควรจับตา RSI รายวัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ใกล้โซนขายมากเกินไป (oversold) ที่ระดับ 36 สะท้อนว่าแม้แรงขายจะเป็นฝ่ายคุมเกม แต่ยังมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะเด้งสั้นจากแรงปิดสถานะชอร์ต (short-covering) เพื่อบริหารความเสี่ยงนี้ เทรดเดอร์ฟิวเจอร์สควรใช้ trailing stop แบบกระชับเพื่อ “ล็อกกำไร” เมื่อราคาเข้าใกล้แนวรับสำคัญที่ 4,150 ดอลลาร์
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
