ทองคำร่วงต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ทำให้ระดับราคาต่ำกว่าสถิติเดือนมกราคมมากกว่าหนึ่งในสี่ การปรับลงตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคมเกิดขึ้นพร้อมกับการที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แสดงความเห็นหนุนท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงิน ขณะที่การขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อวันที่ 16 กันยายนแทบไม่ส่งผลในทันที ความเห็นเชิง “เหยี่ยว” สองระลอกที่เกิดขึ้นแยกกันได้กดราคาทองคำลงครั้งละราว 6%-7% และขณะนี้ตลาดอยู่เหนือจุดต่ำสุดปี 2026 แถว 3,950 ดอลลาร์เพียงประมาณ 4% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีถูกมองเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความคาดหวังต่อนโยบายเฟด โดยอยู่ราว 4.9% สูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2024
เมื่อวันที่ 23 กันยายน ถ้อยแถลงของผู้ว่าการเฟด ไมเคิล บาร์ ร่วมกับผลสำรวจภาคธุรกิจที่ชี้กิจกรรมเศรษฐกิจสหรัฐขยายตัวเร็วที่สุดในรอบกว่า 5 ปี ดันบอนด์ยีลด์อายุ 2 ปีขึ้น 14 เบซิสพอยต์ และฉุดทองคำลงมากกว่า 1% ระหว่างวันที่ 21-24 กันยายน เจ้าหน้าที่อย่างน้อย 5 รายเตือนว่าอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยมีกำหนดการออกสื่อราว 12 ครั้งในช่วง 28 กันยายน-1 ตุลาคม และการตัดสินใจครั้งถัดไปกำหนดวันที่ 28 ตุลาคม ความเห็นของวอร์ชที่แจ็กสันโฮลเมื่อ 28 สิงหาคม ตามมาด้วยการขยับของยีลด์ 2 ปีจาก 4.20% เป็น 4.67% และราคาทองคำร่วงราว 7% ก่อนรีบาวด์หลังขึ้นดอกเบี้ยกลับไปใกล้ 4,400 ดอลลาร์ ในเชิงเทคนิค ทองคำหลุดต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 50 วันและ 200 วัน และแกว่งตัวเหนือจุดต่ำสุดเดือนมีนาคมใกล้ 4,100 ดอลลาร์ โดยแนวรับถัดไปคือ 3,950 ดอลลาร์; หากหลุดระดับดังกล่าว จะทำให้ราคาถอยกลับไปใกล้ระดับเดือนกันยายน 2025 ขณะที่ประมาณการรอบถัดไปของเฟดมีกำหนดวันที่ 9 ธันวาคม การหลุดล่าสุดเมื่อ 28 กันยายนเกิดขึ้นหลังอิหร่านเพิ่มความเข้มงวดของเงื่อนไขในการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ หนุนให้ราคาน้ำมันและยีลด์ 2 ปีปรับขึ้นพร้อมกัน ขณะที่ตลาดจับตาการเปิดเผยดัชนี PCE วันที่ 30 กันยายน และรายงานการจ้างงานสหรัฐเดือนกันยายนวันที่ 2 ตุลาคม
กลยุทธ์อนุพันธ์เพื่อรับความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมของทองคำ
เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรับโอกาสที่ทองคำจะปรับลงต่อในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยมีเป้าหมายที่จุดต่ำสุดช่วงฤดูร้อนบริเวณ 3,950 ดอลลาร์ หลังทองคำหลุดแนวรับสำคัญ 4,200 ดอลลาร์ การซื้อออปชัน Put หรือทำกลยุทธ์ Bear Put Spread เป็นทางเลือกที่เหมาะสมที่สุดในเชิงกลยุทธ์ก่อนการประชุมเฟดวันที่ 28 ตุลาคม ในอดีตทองคำมีความสัมพันธ์เชิงลบค่อนข้างแรงกับการปรับขึ้นของบอนด์ยีลด์ระยะสั้น ทำให้สภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันไม่เอื้อต่อการถือสถานะ Long
ควรจับตาผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีอย่างใกล้ชิด ซึ่งไต่ขึ้นมาแตะ 4.9% และทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2024 ที่เคยขึ้นไปสูงสุด 5.04% ในช่วงที่ยีลด์พุ่งขึ้นเร็วในอดีต เช่น วัฏจักรคุมเข้มนโยบายรุนแรงในปี 2022 ทองคำเผชิญการปรับลงจากจุดสูงสุดสู่จุดต่ำสุดมากกว่า 20% เนื่องจากยีลด์ที่สูงขึ้นเพิ่ม “ต้นทุนเสียโอกาส” ของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกผล หากคำกล่าวของเจ้าหน้าที่เฟดในเชิงเหยี่ยวผลักดันให้ยีลด์ 2 ปีทะลุระดับสำคัญ 5% เราคาดว่าฟิวเจอร์สทองคำจะไหลลงอย่างรวดเร็วสู่โซนแนวรับถัดไป
ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังประกาศและโอกาสการเทรดเชิงแทคติก
นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากความผันผวนระยะสั้นรอบการประกาศดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) วันที่ 30 กันยายน และรายงานการจ้างงานเดือนกันยายนวันที่ 2 ตุลาคม เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันระยะสั้น เช่น ซื้อ Put บนกองทุน SPDR Gold Shares (GLD) หรือชอร์ตฟิวเจอร์สทองคำโดยตรง หากข้อมูลออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ทางเลือกอีกด้านคือการซื้อ Straddle ก่อนประกาศ เพื่อทำกำไรจากความผันผวนฉับพลันได้ไม่ว่าราคาจะเคลื่อนไหวไปทิศทางใด
ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางซึ่งยังคงหนุนให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ในระดับสูง เราควรมองต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณโดยตรงต่อการ “ชอร์ตทองคำ” ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงกระตุ้นความคาดหวังเงินเฟ้อ ซึ่งในอดีตบีบให้เฟดต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้น และลดความน่าดึงดูดของทองคำ ด้วยการซื้อออปชัน Call บนน้ำมันดิบควบคู่กับการซื้อออปชัน Put บนทองคำ เราสามารถสร้างดีลแบบสองขา (dual-leg) ที่มีประสิทธิภาพเพื่อเกาะกระแสแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังดำเนินอยู่ได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
