ทองคำ (XAU/USD) เคลื่อนไหวในกรอบจนเข้าสู่ช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ ในวันอังคาร โดยได้แรงหนุนจากการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งช่วยกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงจากระดับสูงล่าสุด ทองคำสปอตซื้อขายใกล้ 4,183 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.28% ในวันเดียวกัน ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อยู่ราว 102.25 หลังจากแตะ 102.61 ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ความต้องการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและการปิดสถานะชอร์ตเกิดขึ้นหลังหุ้นกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI ถูกเทขาย ส่งผลให้บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีลดลงต่ำกว่า 5.20% จากจุดสูงสุดสัปดาห์ก่อนที่ 5.36% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 อย่างไรก็ดี ราคาทองคำยังถูกจำกัดอยู่ต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ เนื่องจากความเสี่ยงเงินเฟ้อที่นำโดยพลังงานซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ยังทำให้กรอบคิด “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer) ยังคงอยู่ ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ เบธ แฮมแม็ก (Beth Hammack) สนับสนุนการปรับดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ย้ำว่าควรดำเนินการค่อนข้างรวดเร็ว โดยประเมินเงินเฟ้อเชิงแนวโน้มอยู่ในช่วงระดับกลางถึงสูงของ 2% และชี้ว่าการกลับสู่เป้าหมาย 2% จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ตลาดพลังงานยังผันผวน โดยยังไม่มีความคืบหน้าเรื่องข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และการสู้รบระหว่างซาอุดีอาระเบียกับกลุ่มฮูตีในเยเมนยังคงตอกย้ำความกังวลด้านอุปทาน นักลงทุนจับตาการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI) ในวันพุธในฐานะปัจจัยกำหนดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย หลังตัวเลข PCE deflator เดือนสิงหาคมและการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนกันยายนที่ออกมาอ่อนลงช่วยลดความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ ในเชิงเทคนิค ทองคำทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ทำจุดสูงใกล้ 4,700 ดอลลาร์ช่วงปลายเดือนสิงหาคม โดย RSI อยู่แถว 45 และ MACD เริ่มพลิกเป็นบวกเล็กน้อย แนวต้านอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วันใกล้ 4,252 ดอลลาร์ จากนั้นเป็นเส้น 50 วันราว 4,339 ดอลลาร์ เหนือขึ้นไปมี 4,450 ดอลลาร์ และเส้น 200 วันใกล้ 4,527 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับเริ่มที่ 4,100 ดอลลาร์ และถัดลงไปอยู่ในโซน 4,000–3,950 ดอลลาร์

มุมมองความผันผวนและกลยุทธ์ออปชัน

เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า เนื่องจากตลาดรอรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI) ที่กำลังจะประกาศ ในเชิงสถิติ การประกาศเงินเฟ้อสำคัญมักทำให้ราคาทองคำสปอตแกว่งเฉลี่ยราว 1% ถึง 1.5% ภายในไม่กี่ชั่วโมงแรกหลังเผยแพร่ข้อมูล เมื่อทองคำยังแกว่งอยู่ใกล้ 4,183 ดอลลาร์ การใช้กลยุทธ์ออปชันแบบไม่เน้นทิศทาง เช่น straddle สามารถช่วยเก็บเกี่ยวประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นได้ ไม่ว่าราคาจะเบรกไปทิศทางใด

แรงกดดันมหภาคและคำแนะนำการเทรด

จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับภาพมหภาคโดยรวม ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีใกล้ 5.20% เป็นแรงต้านสำคัญต่อทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ข้อมูลตลาดในอดีตสะท้อนความสัมพันธ์ผกผันอย่างสม่ำเสมอ โดยเมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ทรงตัวสูงใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ มักจำกัดโอกาสการปรับขึ้นยืดเยื้อของทองคำ ดังนั้นจนกว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ จะปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เรามองการดีดขึ้นของทองคำเป็นเพียงการรีบาวด์ระยะสั้นภายในแนวโน้มหลักที่กำลังชะลอตัว

ด้วยรูปแบบ “ยอดต่ำลง” ต่อเนื่องจากจุดสูงปลายเดือนสิงหาคมใกล้ 4,700 ดอลลาร์ เราแนะนำใช้สัญญาอนุพันธ์เพื่อ “ขายเมื่อรีบาวด์” (fade rallies) เมื่อราคาปรับขึ้นชนแนวต้านทางเทคนิคด้านบน การขายคอลออปชันระยะสั้น หรือเปิดสถานะฟิวเจอร์สฝั่งขาลงใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันแถว 4,252 ดอลลาร์ ให้กรอบความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ชัดเจน โดยแนะนำตั้งจุดจำกัดความเสี่ยงอย่างเข้มงวดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันใกล้ 4,339 ดอลลาร์ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการบีบชอร์ต (short squeeze) ชั่วคราว

หากรายงาน CPI ออกมาร้อนแรงและดันความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น เราคาดว่าจะเห็นการทดสอบแนวรับสำคัญที่ 4,100 ดอลลาร์อีกครั้ง และหากหลุดระดับนี้อย่างชัดเจน อาจกระตุ้นแรงขายอัตโนมัติลงไปยังโซน 4,000 ถึง 3,950 ดอลลาร์ เพื่อบริหารความเสี่ยงขาลงดังกล่าว ผู้เทรดสามารถซื้อพุตออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีต้นทุนคุ้มค่าสำหรับสถานะลองที่ถืออยู่แล้ว

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets