ทองคำและโลหะเงินถูกเทขายอย่างรุนแรงตั้งแต่เปิดตลาดสัปดาห์ โดยทองคำร่วงเกือบ 3% และโลหะเงินลดลงมากกว่า 5% ทองคำหลุดแนวรับใกล้ 4,225 ดอลลาร์ และไหลลงสู่ราว 4,143 ดอลลาร์ ขณะที่โลหะเงินหลุดต่ำกว่า 62.30 ดอลลาร์ และอ่อนตัวลงไปทาง 60.90 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเชื่อมโยงกับความคาดหวังว่าเฟดจะมีท่าที “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish) ราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ปรับสูงขึ้น อย่างไรก็ดี ปฏิกิริยาของตลาดในวงกว้างค่อนข้างจำกัด: น้ำมันปรับขึ้นราว 3% ในช่วงเริ่มซื้อขาย ดัชนี US100 ลดลงประมาณ 1% และคู่เงินหลักส่วนใหญ่ทรงตัว
โฟกัสของตลาดยังคงอยู่ที่คาดการณ์ดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทน โดยตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ค่อนข้างสูงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งในเดือนตุลาคม; อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่แถว 5.23% (Bloomberg) แรงกดดันที่กระจุกตัวในกลุ่มโลหะมีค่าทำให้เกิดมุมมองว่า “โพสิชัน”, การลดพอร์ต (liquidation) และกระแสเงินจากสถาบัน อาจกำลังขยายผลของปัจจัยมหภาคให้รุนแรงขึ้น ตลาดจึงหันไปจับตาความเสี่ยงความผันผวนระยะสั้นจากการปรับสมดุลพอร์ตช่วงสิ้นเดือนและสิ้นไตรมาส (month-end/quarter-end rebalancing) ควบคู่กับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls) ในวันศุกร์ เชิงเทคนิค แนวรับถัดไปของทองคำถูกอ้างอิงใกล้ 4,120 ดอลลาร์ ขณะที่โลหะเงินโฟกัสขาลงถัดไปอยู่ที่ระดับ 60.00 ดอลลาร์ โดย 4,225 และ 62.30 ดอลลาร์ถูกมองเป็น “ด่าน” สำหรับการฟื้นตัว
มุมมองต่อการเทรดอนุพันธ์ทองคำและโลหะเงิน
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนรุนแรงในสัปดาห์นี้ หลังทองคำและโลหะเงินเผชิญแรงบังคับขายหนักลงมาที่ 4,143 และ 60.90 ดอลลาร์ตามลำดับ โดยที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวในระดับสูงที่ 5.23% ต้นทุนการถือครองโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทน (non-yielding) จึงพุ่งขึ้น ส่งผลให้ฝั่งผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) ระยะสั้นครองตลาด ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่ออัตราผลตอบแทนยืนเหนือ 5% โลหะมีค่ามักมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่ประกาศมากขึ้น
สำหรับสัญญาอนุพันธ์ทองคำ เราแนะนำให้จับตาแนวรับสำคัญที่ 4,120 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิดในไม่กี่วันข้างหน้า หากทองคำหลุดต่ำกว่าฐานนี้ อาจกระตุ้นคำสั่งตัดขาดทุนอัตโนมัติ (automated stop-losses) และกดราคาให้ไหลลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน ควรมองหาการดีดกลับและยืนเหนือ 4,225 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง เพื่อเป็นสัญญาณในการเปลี่ยนจากฝั่งชอร์ตไปสู่การเปิดลองที่คุมความเสี่ยงเข้มงวด
ในตลาดโลหะเงิน เรามองว่าพื้นที่ชี้ขาดคือระดับจิตวิทยา 60.00 ดอลลาร์ หลังเพิ่งหลุดแนวรับ 62.30 ดอลลาร์ ตามสถิติ โลหะเงินมีเบตาสูง ทำให้ความผันผวนของราคาในช่วงเปลี่ยนแนวโน้มใหญ่ ๆ มักรุนแรงกว่าทองคำราว 2 เท่า จึงจำเป็นต้องบริหารเลเวอเรจอย่างเคร่งครัด เราแนะนำให้ใช้พุตออปชัน (put options) หรือกำหนดจุดตัดขาดทุนที่แคบสำหรับชอร์ตฟิวเจอร์ส เพื่อปกป้องเงินทุนหากเกิดการรีบาวด์ฉับพลันใกล้แนวรับสำคัญนี้
ปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวน: สิ้นไตรมาสและข้อมูลมหภาคสำคัญ
เมื่อใกล้สิ้นเดือนกันยายนและสิ้นไตรมาส 3 การปรับสมดุลพอร์ตของสถาบันมีแนวโน้มกระตุ้นกระแสเงินระยะสั้นที่แกว่งผิดปกติในช่วง 48 ชั่วโมงข้างหน้า ข้อมูลย้อนหลังชี้ว่าแรงทำกำไรช่วงสิ้นไตรมาสอาจคิดเป็นสัดส่วนได้มากถึง 25% ของปริมาณซื้อขายรวมรายสัปดาห์ ซึ่งมักจุดชนวนให้เกิดการกลับทิศของราคาแบบฉับพลันและชั่วคราว จึงควรระมัดระวังความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วย “สัญญาณรบกวน” และหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจมากเกินไปก่อนตลาดกลับเข้าสู่ภาวะเสถียร
ตัวกำหนดทิศทางหลักต่อการเทรดในสัปดาห์นี้จะเป็นรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในวันศุกร์ หากตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ จะตอกย้ำความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยช่วงปลายปี และมีแนวโน้มยืนยันแนวโน้มขาลงของโลหะทั้งสอง ในทางกลับกัน หากมีสัญญาณว่าตลาดแรงงานเริ่มเย็นลง อาจกดอัตราผลตอบแทนปรับลดลงอย่างรวดเร็ว และจุดชนวนการ “ชอร์ตสควีซ” (short-squeeze) ขนาดใหญ่ในกลุ่มโลหะมีค่าได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
