EUR/USD ขยายการปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 โดยซื้อขายใกล้ระดับ 1.1680 ในช่วงเอเชีย หลังเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ภายหลังกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเพิ่มวงเงิน “การซื้อคืน” (buybacks) พันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่า เจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณว่าการซื้อคืนอาจเพิ่มสูงกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นมาตรการมุ่งจำกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทน อย่างไรก็ดี แรงหนุนต่อดอลลาร์อาจมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) หลังความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านทวีความรุนแรง โดยเตหะรานปฏิเสธมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐที่กำลังจะประกาศ และเตือนว่าจะตอบโต้ “รุนแรงราวแผ่นดินไหว” หากวอชิงตันดำเนินการเพิ่มเติม
ฝั่งยูโรได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเงินเฟ้อและความคาดหวังต่อนโยบาย ECB หลังความคาดหวังเงินเฟ้อผู้บริโภคยูโรโซนระยะ 1 ปีชะลอลงสู่ 2.9% จาก 3% ในเดือนมิถุนายน แม้ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ตลาดยังจับตาความเป็นไปได้ของการปรับไปสู่ LTROs เชิงโครงสร้าง (structural LTROs) เมื่อสภาพคล่องส่วนเกินลดลง โดยอาจเริ่มมีการหารือช่วงปลายปี และมีมุมมองว่าระยะเวลาครบกำหนด 12 เดือนเป็นไปได้ ขณะที่การประมูลอาจเข้ามาแทนที่รูปแบบอัตราดอกเบี้ยคงที่และจัดสรรเต็มจำนวน (fixed-rate, full-allotment) ในเชิงโครงสร้างตลาด FX ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมในปี 2022 โดยมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์; คู่ EUR/USD คิดเป็นราว 30% ของการซื้อขายทั้งหมด สูงกว่า EUR/JPY ที่ 4%, EUR/GBP ที่ 3% และ EUR/AUD ที่ 2% ขณะที่ ECB กำหนดนโยบายปีละ 8 ครั้ง และ 4 เศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซนคิดเป็น 75% ของผลผลิตรวม
กลยุทธ์รับมือความผันผวนสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นเมื่อ EUR/USD ทดสอบระดับ 1.1680 โดยแรงขับเคลื่อนมาจากนโยบายการคลังที่สวนทางกันและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ การที่กระทรวงการคลังสหรัฐยืนยันจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรเกิน 4 พันล้านดอลลาร์ได้สร้างแรงกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าชั่วคราว เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มนี้ ควรพิจารณาใช้กลยุทธ์ bull call spread ใน EUR/USD เพื่อเก็บโอกาสการปรับขึ้นต่อ โดยเฉพาะเมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อยูโรโซนยัง “เหนียว” อยู่ที่ 2.9%
อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังความเสี่ยงฝั่งลงที่อาจเกิดขึ้นอย่างฉับพลันจากความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านที่ยกระดับขึ้น ข้อมูลในอดีตชี้ว่าการยกระดับทางทหารหรือการเมืองที่เกิดขึ้นกะทันหันมักกระตุ้นกระแสเงินไหลเข้าดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างรวดเร็ว ซึ่งยังเป็นสกุลเงินหลักของทุนสำรองระหว่างประเทศ เราแนะนำการใช้ put options เพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge) สถานะ long ยูโรของเราจากแรงกระแทกของตลาดในภาวะ risk-off ที่อาจเกิดขึ้นฉับพลัน
ด้วยแรงกดดันสองด้านที่สวนทางกัน เราคาดว่า implied volatility ของ EUR/USD ซึ่งเคลื่อนไหวใกล้ค่าเฉลี่ยรายปี จะมีแนวโน้มขยายตัวในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้เทรดอนุพันธ์สามารถใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมนี้ด้วยกลยุทธ์ long strangle เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงได้ทั้งสองทิศทาง แนวทางนี้ช่วยให้ได้ประโยชน์จากสวิงของราคาโดยไม่จำเป็นต้องเลือกทิศทางตลาดเพียงด้านเดียว
ติดตามนโยบาย ECB และภาวะสภาพคล่องในยูโรโซน
นอกจากนี้ เราจำเป็นต้องติดตามความคืบหน้าของ ECB ต่อกรอบโครงการ Longer-term Refinancing Operations (LTRO) เชิงโครงสร้างรูปแบบใหม่ ขณะที่สภาพคล่องส่วนเกินในยูโรโซนลดลง เมื่อสภาพคล่องส่วนเกินของยูโรโซนลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุด เงื่อนไขด้านเงินทุน (funding conditions) กำลังตึงตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผู้เทรดควรพิจารณาใช้สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของยูโร (€STR) ระยะสั้น เพื่อวางสถานะรับกับพลวัตสภาพคล่องที่เปลี่ยนไปในตลาดอินเตอร์แบงก์
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
