EUR/USD ซื้อขายอยู่แถวระดับ 1.1500 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร ปรับตัวลงเป็นวันที่ 3 ติดต่อกัน หลังดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง แม้ยังมีความหวังด้านการทูตระหว่างสหรัฐและอิหร่านอยู่บ้าง ทั้งนี้ หากสถานการณ์ยกระดับจนดันราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานมากขึ้น ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าข้อเสนอเจรจาล่าสุดของเขาเป็น “โอกาสครั้งสุดท้าย” หลังยกเลิกแผนโจมตีครั้งใหญ่ โดยกรอบการหารือมุ่งไปที่การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และการแก้ไขความกังวลเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน อย่างไรก็ดี โมห์เซน เรซาอี ที่ปรึกษาผู้นำสูงสุดของอิหร่าน ปฏิเสธเงื่อนไขดังกล่าว โดยกล่าวว่าอิหร่านจะไม่ยอมให้มีเส้นทางเดินเรือที่สอง และเตือนว่าเรือรบหรือกองกำลังต่างชาติจะตกเป็นเป้าหมาย

ด้านนโยบายการเงิน มีรายงานว่าประธานเฟด เควิน วอร์ช กำลังพิจารณาปรับเปลี่ยนการดำเนินงาน รวมถึงการจัดประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยปีละ 6 ครั้ง และเพิ่มอีก 2 ครั้งสำหรับการหารือเชิงนโยบายเศรษฐกิจในวงกว้าง ตลาดจับตารายงานการจ้างงานสหรัฐเดือนก.ค.ที่จะเผยแพร่วันศุกร์นี้ โดยคาดว่า Nonfarm Payrolls จะอยู่ที่ 83,000 จาก 57,000 และอัตราว่างงานคาดที่ 4.3% หลังอยู่ที่ 4.2% ในเดือนมิ.ย. ยูโรได้แรงพยุงบางส่วนจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับลงจากความหวังข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน แม้ตลาดเงินจะลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ทั้งที่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย.ยังถูก “ไพรซ์อิน” อยู่เป็นส่วนใหญ่ ขณะที่ CTA Tracker ของ TD Securities แสดง “CTA positioning est., EUR” แยกตามสภาวะ “big downtape”, “downtape” และ “flat tape” เพื่อประเมินความเสี่ยงด้านการถือครองฟิวเจอร์สยูโรของนักลงทุนเชิงระบบ

กลยุทธ์ความผันผวนและแนวทางเฮดจ์

เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับโอกาส “เบรกเอาต์” ที่อาจเกิดขึ้นในระยะใกล้ ผ่านการซื้อ EUR/USD แบบสตรัดเดิล (straddles) หรือสตรังเกิล (strangles) ระยะสั้น ก่อนรายงานการจ้างงานสหรัฐวันศุกร์ เนื่องจากคู่เงินยังแกว่งตัวแคบใกล้ 1.1500 และความผันผวนแฝง (implied volatility) รายสัปดาห์อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ทำให้ตลาดออปชันอาจกำลังประเมินโอกาสการเคลื่อนไหวของราคาต่ำเกินไป ในอดีต การคลาดเคลื่อนของตัวเลขจ้างงานเพียง 30,000 ตำแหน่งจากคาดการณ์ Nonfarm Payrolls ที่ 83,000 เคยทำให้คู่เงินนี้เคลื่อนไหวเฉลี่ยราว 70 pips ภายในชั่วโมงแรกหลังประกาศ

ด้วยสถานการณ์เปราะบางในช่องแคบฮอร์มุซ เราแนะนำให้ใช้ออปชันคอล (call options) น้ำมันดิบเบรนท์แบบนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อเฮดจ์สถานะ “ลองยูโร” (long Euro) เพราะหากภูมิรัฐศาสตร์ยกระดับอย่างฉับพลัน ราคาน้ำมันอาจดีดกลับเหนือ 85 ดอลลาร์/บาร์เรล และกดดันยูโรลงสู่ราว 1.1350 จากต้นทุนนำเข้าพลังงานที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน หากความพยายามทางการทูตสำเร็จ น้ำมันเบรนท์อาจร่วงสู่ราว 70 ดอลลาร์ และหนุน EUR/USD ปรับขึ้นสู่แนวต้านสำคัญแถว 1.1620

กระแสเงินเชิงระบบและกลยุทธ์เทรดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

เราแนะนำให้ติดตามระดับกระแสเงินเชิงระบบอย่างใกล้ชิด เนื่องจากที่ปรึกษาการลงทุนตามระบบ (CTAs) ในขณะนี้มีมุมมองเป็นกลางถึง “ชอร์ตยูโร” เล็กน้อย โดยข้อมูลการติดตามเชิงอัลกอริทึมล่าสุดชี้ว่า หากราคาหลุดแนวรับ 1.1480 อย่างต่อเนื่อง คาดว่าจะกระตุ้นแรงขายอัตโนมัติจำนวนมากจากโมเดล CTA กลุ่ม “downtape” เพื่อใช้ประโยชน์จากพฤติกรรมเชิงระบบนี้ นักเทรดฟิวเจอร์สควรพิจารณาวางคำสั่งขายแบบสต็อป-เอนทรี (stop-entry sell) ไว้ต่ำกว่าระดับดังกล่าวเล็กน้อย

อีกด้านหนึ่ง ต้องวางตำแหน่งรับมือกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป โดยฟิวเจอร์ส Fed funds ปัจจุบันสะท้อนโอกาส 65% ที่เฟดจะ “พักดอกเบี้ย” หากอัตราว่างงานสหรัฐออกมาตามคาดที่ 4.3% ขณะที่ตลาดเงินยูโรโซนบ่งชี้ความน่าจะเป็น “ระดับสูง 80%” ที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนก.ย. ซึ่งสร้างสเปรดผลตอบแทนที่เอื้อต่อยูโร การเทรดความแตกต่างนี้ผ่านกลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spreads) บนยูโร อาจให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ หากรายงานการจ้างงานสหรัฐยืนยันว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลง

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets