EUR/USD เดินหน้าบวกต่อเนื่องเป็นวันที่สามติดต่อกัน โดยซื้อขายใกล้ 1.1390 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ขณะที่เงินยูโรยังคงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งอาจหนุนดอลลาร์สหรัฐจากพาดหัวข่าวตะวันออกกลาง ความสนใจอยู่ที่ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน หลัง Reuters รายงานว่าทั้งสองฝ่ายตกลง “พัก” การสู้รบในอ่าว และกลับมาเปิดการเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการโจมตีตอบโต้ ภายหลังมีกระสุนจากฝั่งอิหร่านพุ่งชนเรือบรรทุกสินค้เมื่อวันพฤหัสบดี และต่างฝ่ายกล่าวหากันว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราววันที่ 17 มิ.ย.; คณะผู้แทนมีกำหนดพบกันที่กาตาร์ในวันอังคาร
ตลาดยังติดตามความคาดหวังนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) หลังราคาพลังงานที่ปรับลดลงช่วยบรรเทาความกังวลเงินเฟ้อระยะสั้น แบบจำลองของ Commerzbank ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอาจทรงตัวใกล้ 3% ไปจนถึงสิ้นปี แม้น้ำมันและก๊าซจะลดลง เนื่องจากภาคธุรกิจทยอยผลักภาระต้นทุนที่สะสมไปยังผู้บริโภค และคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง “เป็นครั้งสุดท้าย” ในเดือนกันยายน ในเชิงโครงสร้างตลาด FX เงินยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกในปี 2022 โดยมีมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยรายวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ EUR/USD คิดเป็นราว 30% ของการซื้อขายทั้งหมด รองลงมาคือ EUR/JPY 4%, EUR/GBP 3% และ EUR/AUD 2%
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์รับความผันผวนระยะสั้น
เมื่อคู่ EUR/USD ยังแสดงความแข็งแกร่งใกล้ 1.1390 เราจับตาการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านที่มีกำหนดพรุ่งนี้ 30 มิ.ย. อย่างใกล้ชิด หากผลการทูตออกมาเชิงบวก อาจลดความน่าสนใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและดันคู่เงินปรับขึ้นได้ อย่างไรก็ดี หากการหารือสะดุด ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญที่อาจกระตุ้นแรง “หนีความเสี่ยง” (flight to safety)
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน EUR/USD ระยะสั้นปรับขึ้นสู่ 8.2% จากค่าเฉลี่ยรายเดือน 6.5% สะท้อนว่าตลาดกำลังเตรียมรับการเคลื่อนไหวแรง เราเห็นว่าผู้ค้าควรพิจารณากลยุทธ์อย่าง straddle หรือ strangle เพื่อใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์ความผันผวนที่สูงขึ้น ไม่ว่าราคาจะไปทิศทางใด ผลการเจรจาที่กาตาร์มีแนวโน้มเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาระยะใกล้
แนวโน้มนโยบาย ECB และการวางตำแหน่งตลาดระยะกลาง
นอกเหนือจากภูมิรัฐศาสตร์ เรามองว่ามีปัจจัยหนุนจาก ECB โดยข้อมูลล่าสุดของ Eurostat ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน HICP ของยูโรโซนยังอยู่ในระดับสูงที่ 2.9% ในเดือนพฤษภาคม ตอกย้ำมุมมองว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง เราจึงวางตำแหน่งโดยมองหาอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากเงินยูโรแข็งค่าต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาส 3
ปัจจุบันตลาดฟิวเจอร์สให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 70% ที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 bps (0.25%) ในการประชุมเดือนกันยายน ความคาดหวังเชิงเข้มงวด (hawkish) นี้น่าจะยังเป็นแรงพยุงเงินยูโร เราแนะนำให้พิจารณา call options ของ EUR/USD ที่มีอายุยาวขึ้นเพื่อรับโอกาสจากความแข็งแกร่งซึ่งขับเคลื่อนด้วยนโยบายการเงิน
ประเด็นดังกล่าวต่างจากสหรัฐ ซึ่งดัชนี Core PCE Price Index ล่าสุดชะลอลงสู่ 2.7% อยู่ในกรอบที่เฟดรับได้ ความแตกต่างของทิศทางนโยบายที่เพิ่มขึ้น—ECB ยังออกแนว hawkish ขณะที่เฟดเป็นกลาง—เป็นเหตุผลสำคัญต่อมุมมองเชิงบวกระยะกลางต่อเงินยูโร ส่งผลให้คู่ EUR/USD น่าสนใจในฝั่ง Long ท่ามกลางแรงกดดันด้านราคาของสหรัฐที่ผ่อนคลายลง
ภายใต้ความแตกต่างดังกล่าว เรายังประเมินการใช้ interest rate swaps และสัญญา forward ที่ได้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นระหว่างยูโรโซนกับสหรัฐ โดยข้อมูลสำคัญที่ต้องติดตามคือเงินเฟ้อยูโรโซนครั้งถัดไป และถ้อยแถลง/แนวทางล่วงหน้า (forward guidance) จากเจ้าหน้าที่ ECB หากอัตราผลตอบแทนยุโรปยืนสูงกว่าอัตราผลตอบแทนสหรัฐต่อเนื่อง มีแนวโน้มดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่เงินยูโร
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
