อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝั่งยาวที่ปรับสูงขึ้นและแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกเกิดขึ้นพร้อมกับบรรยากาศ “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off) ซึ่งช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐยืดแรงบวกและทรงตัวหลังทำกำไรขึ้นมาในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่ราคาน้ำมันยังยืนแข็ง หลังการประชุมสุดยอดของสหประชาชาติไม่สามารถสร้างความคืบหน้าที่จับต้องได้ต่อแนวทางคลี่คลายปัญหาในอ่าวเปอร์เซีย รายงานเกี่ยวกับการหารือระหว่างสหรัฐ-อิหร่านเรื่องข้อตกลงแบบเป็นขั้นตอนเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง เคยกดราคาน้ำมันดิบลงช่วงสั้น ๆ แต่แรงขายถูกดึงกลับภายในไม่กี่ชั่วโมง ทำให้ราคากลับมาใกล้ระดับเดิม และยังคงกดดันตลาดพันธบัตรต่อไป
ภาพรวมดังกล่าวทำให้ USD ได้แรงหนุนทั้งจากฉากหลังด้านพลังงาน และจากการคาดการณ์ที่ “ตึงตัวขึ้น” ต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดย Brent ถูกมองว่ายังมีโอกาสขึ้นไปแตะ 110 ดอลลาร์/บาร์เรลก่อนสิ้นเดือน ขณะที่การกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยฝั่งสั้นของสหรัฐเปลี่ยนไป โดย SOFR อายุ 2 ปีปรับขึ้นเกือบ 20bp ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตอกย้ำการปรับคาดการณ์ใหม่ต่อความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด
การวางโพซิชันเพื่อดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่องยาวนาน
เราแนะนำผู้ค้าอนุพันธ์จัดพอร์ตเพื่อรับโอกาส “ดอลลาร์แข็งค่าต่อเนื่อง” เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและภาวะปิดรับความเสี่ยงทั่วโลกยังคงหนุนเงินดอลลาร์ แม้ดอลลาร์จะดูตึงตัวเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานระยะสั้น แต่แรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกที่ยังดำเนินต่อ ทำให้ความอยากรับความเสี่ยงอยู่ในระดับต่ำ โดยในช่วงปลายเดือนกันยายน 2026 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีแกว่งอยู่ราว 3.6% ผู้ค้าออปชัน FX ควรโฟกัสที่การซื้อออปชันคอล (call) USD เทียบกับสกุลเงินหลักที่อ่อนแอกว่า
โอกาสในอนุพันธ์พลังงานและอัตราดอกเบี้ย
เรายังแนะนำเข้าซื้อ (long) อนุพันธ์พลังงาน โดยเฉพาะฟิวเจอร์สและออปชันคอลของน้ำมันดิบ Brent เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยกระดับ ความกังขาต่อการเจรจาล่าสุดระหว่างสหรัฐ-อิหร่านเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้แรงย่อตัวของราคาน้ำมันช่วงแรกถูกดึงกลับอย่างรวดเร็ว สะท้อนว่าตลาดยังไวต่อความเสี่ยงด้านอุปทานอย่างมาก ด้วยราคาน้ำมันดิบ Brent โลกที่ยืนหยุ่นแข็งแกร่ง มีโอกาสเห็นราคามาตรฐานนี้ปรับขึ้นสู่ราว 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนสิ้นเดือน
นอกจากนี้ เรามองว่านักลงทุนควรเตรียมรับการกำหนดราคาเชิงตึงตัวของนโยบายการเงินมากขึ้น เมื่อตลาดประเมินเส้นทางดอกเบี้ยของเฟดใหม่ การพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นล่าสุด เช่น SOFR อายุ 2 ปีที่กระโดดขึ้นเกือบ 20bp ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา บ่งชี้ว่าคาดการณ์เชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ของธนาคารกลางกำลังกลับมา กลยุทธ์อนุพันธ์อย่างการขายฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมในการทำกำไรจากแรงกดดันมหภาคที่ต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
