คาดว่าการส่งออกของจีนในเดือนกันยายนจะขยายตัว 25.7% เมื่อเทียบรายปี หนุนโดยอุปสงค์อิเล็กทรอนิกส์ที่ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตทั้งทางการและ Caixin กลับขึ้นมาเหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเกณฑ์บ่งชี้การขยายตัว สะท้อนกิจกรรมโรงงานที่กระเตื้องขึ้น ตัวชี้วัดการค้าภายนอกก็ดีขึ้นเช่นกัน โดยปริมาณเดดเวทตันเนจเฉลี่ยต่อวันที่ผ่านการดำเนินการในท่าเรือหลัก 20 แห่งของจีน เปลี่ยนจาก -0.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม เป็น 7.2% ในเดือนกันยายน และอัตราการเติบโตของเที่ยวบินขนส่งสินค้า (cargo flight) ระหว่างประเทศพลิกจาก -1.4% เป็น 3.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ตัวชี้วัดด้านราคาเริ่มชี้ถึงการฟื้นตัวของต้นทุนต้นน้ำ โดยดัชนีย่อยราคาซื้อวัตถุดิบหลัก (raw material purchasing price subPMI) เพิ่มจาก 56.6 เป็น 60.8 และดัชนีย่อยราคาผู้ผลิต (producer price subPMI) เพิ่มจาก 50.4 เป็น 54.0 อย่างไรก็ดี แรงกดดันราคาผู้บริโภคปลายน้ำยังคาดว่าจะอยู่ในระดับจำกัดภายใต้กลไกกรอบราคา (pricing-band mechanism) ส่งผลให้คาดเงินเฟ้อ CPI จะขยับขึ้นเล็กน้อยจาก 0.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม เป็น 1.0% ในเดือนกันยายน ท่ามกลางอุปสงค์ในประเทศที่ยังอ่อนแรง
โอกาสในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และค่าเงิน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นที่น่าจะต่อเนื่องในสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรมและโลหะในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลังดัชนีราคาซื้อวัตถุดิบของจีนพุ่งขึ้นสู่ 60.8 และดัชนีย่อยราคาผู้ผลิตไต่ขึ้นสู่ 54.0 สะท้อนว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตปรับขึ้นอย่างชัดเจน โดยในอดีต เมื่อ PMI ภาคการผลิตทางการของจีนทรงตัวเหนือ 50 ควบคู่กับดัชนีย่อยวัตถุดิบทะลุระดับ 60 โลหะอุตสาหกรรมอย่างทองแดงและแร่เหล็กมักให้ผลตอบแทนเฉลี่ยราว 5% ถึง 8% ในไตรมาสถัดไป ทำให้กลยุทธ์ Long ฟิวเจอร์สหรือซื้อคอลออปชันมีความน่าสนใจ
เรายังมองเห็นโอกาสที่เด่นในอนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะการให้น้ำหนักกับฟิวเจอร์สค่าเงินที่เชื่อมโยงกับเงินหยวนแข็งค่า การขยายตัวของการส่งออกถึง 25.7% พร้อมกับปริมาณงานท่าเรือที่พลิกจาก -0.7% เป็น +7.2% สะท้อนพลวัตการค้าที่แข็งแกร่ง ซึ่งโดยทั่วไปช่วยหนุนกระแสเงินตราต่างประเทศไหลเข้า นักเทรดสามารถพิจารณาซื้อพุตออปชันบน USD/CNH เพื่อเก็งกำไรจากค่าเงินแข็งค่า โดยคำนึงว่าเงินเฟ้อในประเทศที่อยู่เพียง 1.0% ยังเปิดช่องให้มีการปรับจูนเชิงนโยบายได้
กลยุทธ์ดัชนีหุ้นและการบริหารความเสี่ยง
สุดท้าย เราแนะนำการใช้กลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spreads) บนดัชนีหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมหลัก เพื่อจับโอกาสขาขึ้นพร้อมจำกัดความเสี่ยง อุปสงค์ที่แข็งแกร่งในวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งสะท้อนจากกิจกรรมเที่ยวบินขนส่งสินค้าระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นเป็น 3.6% ชี้ให้เห็นแรงหนุนเฉพาะกลุ่มที่ชัดเจนสำหรับผู้ส่งออก เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มความผันผวนให้ต้นทุนวัตถุดิบ การคงสถานะสแตรดเดิล (straddles) หรือพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงในสัญญาที่พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานสูง จึงยังเป็นแนวทางบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
