เศรษฐกิจแคนาดาชะลอแรงฟื้นตัวลงในเดือนก.ค. หลังจากแข็งแกร่งติดต่อกันสามเดือน โดยผลผลิตทั้งภาคสินค้าและบริการทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน ตามข้อมูลของสถิติแคนาดา (Statistics Canada) ขณะที่การประเมินเบื้องต้นของหน่วยงานชี้ว่า GDP เดือนส.ค. มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 0.2% บ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจกลับมากระเตื้องขึ้นหลังการหยุดพักช่วงกลางฤดูร้อน
เมื่อใช้ประมาณการดังกล่าวและสมมติว่าเดือนก.ย. ไม่เติบโต GDP ตามภาคอุตสาหกรรมกำลังเคลื่อนไหวสอดคล้องกับการขยายตัวในอัตราปี (annualised) 2.0% ในไตรมาส 3 รายงานยังอ้างถึงความตึงเครียดด้านการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและช็อกด้านน้ำมัน ตลอดจนความเสี่ยงที่ต้นทุนพลังงานระดับสูงอาจถูกส่งผ่านไปสู่เงินเฟ้อพื้นฐาน หากกิจกรรมเศรษฐกิจยังทรงตัวได้ บทความนี้จัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการทบทวนโดยบรรณาธิการ
นัยต่อแนวนโยบายการเงินและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย
เรากำลังเห็นเศรษฐกิจแคนาดาแสดงความยืดหยุ่นเกินคาด ด้วยคาดการณ์การเติบโตของ GDP ไตรมาส 3 ที่ 2.0% (annualised) โดยได้แรงหนุนจากการดีดตัวที่ประเมินไว้ 0.2% ในเดือนส.ค. การเติบโตที่ค่อนข้างสม่ำเสมอนี้ทำให้ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada) เผชิญแรงกดดันน้อยลงในระยะใกล้ที่จะต้องเร่งปรับลดดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราเชื่อว่านักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับความเป็นไปได้ของ “พัก” แบบเข้มงวดมากขึ้น (hawkish pause) หรือการลดดอกเบี้ยที่น้อยกว่าที่ตลาดคาดจากธนาคารกลาง
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อ GDP แคนาดาเคลื่อนไหวที่ระดับ 2.0% หรือสูงกว่า สัญญา overnight index swaps (OIS) มักจะรีบตัดความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยเชิงรุกออกจากราคาอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เราเริ่มเห็นในช่วงเส้นอัตราผลตอบแทนปัจจุบัน ขณะนี้ ราคาที่สะท้อนนัย (implied pricing) ของการลดดอกเบี้ย 50 เบสพอยต์ในไตรมาสสุดท้ายของปีเริ่มลดลง บ่งชี้ว่าตลาดกำลังปรับมุมมองไปสู่การปรับลดขนาดเล็กลงที่ 25 เบสพอยต์ เราแนะนำให้โฟกัสไปที่ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น สัญญา Canadian Bankers’ Acceptance (BAX) อายุ 3 เดือน เพื่อวางสถานะรองรับการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังต่อนโยบายการเงิน
กลยุทธ์ตลาดท่ามกลางความผันผวนของพลังงานและค่าเงิน
ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลให้เกิดช็อกด้านน้ำมันในไตรมาส 4 เราจำเป็นต้องจับตาเงินดอลลาร์แคนาดา (CAD) อย่างใกล้ชิดด้วย แม้ว่าน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) จะผันผวนอยู่บริเวณ 70–75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงล่าสุด แต่หากเกิดการพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันอาจจุดชนวนแรงกดดันเงินเฟ้ออีกครั้งและบีบให้ธนาคารกลางต้องดำเนินการ นักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรพิจารณาออปชันซื้อ (call options) บน CAD และสัญญาสวอปที่เน้นกลุ่มพลังงาน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนฉับพลันทั้งในตลาดค่าเงินและภาคพลังงาน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
