รูปีอินเดียแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ หลังอ่อนค่าต่อเนื่องมาหลายช่วงการซื้อขาย โดย USD/INR ไม่สามารถต่อยอดการปรับขึ้นเหนือ 95.96 ได้ ท่ามกลางการอ้างถึงการแทรกแซงของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) สำนักข่าว Reuters รายงานว่า RBI น่าจะขายดอลลาร์ก่อนตลาดสปอตในประเทศเปิดทำการ อ้างอิงความเห็นจากเทรดเดอร์ 4 ราย ช่วยให้ค่าเงินทรงตัวได้ดีกว่าระดับ 96 รูปีต่อดอลลาร์ อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวมีข้อจำกัด เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังไต่ขึ้นตามราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง และกรอบคิด “ดอกเบี้ยสูงนาน” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) สัญญาน้ำมันดิบ MCX งวดส่งมอบ 19 ตุลาคม ลดลง 2.3% อยู่ที่ราว 8,950 รูปี แม้จะปรับขึ้นแรงในช่วงสองวันทำการที่ผ่านมา ขณะที่บอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปีเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปีที่ 5.23% ซึ่งทำไว้เมื่อวันพฤหัสบดี
MUFG ระบุว่า ยีลด์สหรัฐถูกผลักดันให้สูงขึ้นจากข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและต้นทุนพลังงาน โดยยีลด์สหรัฐอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 14bp มาอยู่แถว 4.9% ยีลด์ 10 ปีเหนือ 5.0% และยีลด์ 30 ปีเกิน 5.4% ตลาดกำหนดราคา (pricing) การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed ราว 37bp ภายในเดือนธันวาคม 2026 หรือประมาณ 1.5 ครั้งของการขึ้นดอกเบี้ย ในอินเดีย เงินเฟ้อเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นเป็น 4.8% เมื่อเทียบรายปี จากเดิมที่ปรับทบทวนไว้ที่ 4.5% และ MUFG ชี้ถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ย 50bp ในครึ่งหลังของปีงบประมาณ FY27 ในเชิงเทคนิค USD/INR อยู่ที่ 95.9205 สูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (20-day EMA) ที่ 95.6104 โดย RSI (14) ใกล้ 59.6 และมีแนวอ้างอิงด้านบนใกล้ 97.00 หากผ่านระดับ 96.00 ได้
โอกาสในตลาดอนุพันธ์ค่าเงินและพลังงาน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์สะสมสถานะ Long ใน USD/INR ผ่านกลยุทธ์ bull call spread เพื่อใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมขาขึ้นของคู่เงินที่มุ่งสู่ระดับ 97.00 แม้ RBI จะเข้าแทรกแซงอย่างหนัก แต่แนวโน้มเชิงบวกยังคงอยู่ เนื่องจากราคาสปอตยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วันที่ 95.61 ได้อย่างมั่นคง กลยุทธ์นี้จำกัดความเสี่ยงขาลง พร้อมเปิดโอกาสรับกำไรเมื่อทะลุแนวต้านสำคัญที่ 96.00
ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบ MCX มีความผันผวนสูงและซื้อขายใกล้ 8,950 รูปี เราควรใช้ Long call options บนอนุพันธ์พลังงานเพื่อป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อนำเข้า อินเดียพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 85% ของความต้องการทั้งหมด ทำให้ค่าเงินในประเทศมีความอ่อนไหวสูงต่อการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานโลก การซื้ออนุพันธ์พลังงานดังกล่าวจะช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการอ่อนค่าของรูปีต่อพอร์ตโดยรวมของเรา
กลยุทธ์รายได้และอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางการแทรกแซงของธนาคารกลาง
เพื่อสร้างรายได้ระยะสั้น เราควรเขียน (ขาย) USD/INR put options โดยเน้นบริเวณแนวรับทันทีที่ 95.61 การปกป้องระดับ 96.00 อย่างจริงจังของ RBI ประกอบกับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของอินเดียที่มากกว่า 680,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้การปรับลงลึกมีแนวโน้มไม่ยืนยาว “ตาข่ายความปลอดภัย” ของธนาคารกลางนี้ช่วยให้เราได้โครงสร้างที่มีความน่าจะเป็นสูงในการเก็บพรีเมียมระหว่างที่ตลาดแกว่งตัวสะสมกำลัง
สุดท้าย เราแนะนำให้เปิดสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยในประเทศล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบายเดือนตุลาคม โดยเมื่อยีลด์พันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปียืนใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 5.23% RBI จะเผชิญแรงกดดันอย่างมากในการปกป้องตลาดตราสารหนี้ในประเทศจากเงินทุนไหลออก การเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงเข้มงวด (hawkish) 50bp ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเป็นวิธีที่เหมาะสมในการเดินเกมล่วงหน้าต่อการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปของธนาคารกลาง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
