USD/JPY อ่อนตัวลงหลังจากปรับขึ้นในช่วงการซื้อขายเอเชียเข้าใกล้ 157.10 โดยถอยจากจุดสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ทำไว้เมื่อวันศุกร์ ภายหลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นดอกเบี้ยในโทนที่ค่อนข้างผ่อนคลาย (dovish). คู่เงินซื้อขายใกล้ 156.75 โดยโมเมนตัมระยะสั้นยังได้แรงหนุนจากความแตกต่างของนโยบาย (policy divergence) หลัง BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี อย่างไรก็ดี ผลการลงมติที่แตกเป็น 7-2 และข้อมูลที่ชี้ว่าเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมชะลอลงเล็กน้อย ได้ลดทอนความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายที่เร็วขึ้น กดดันค่าเงินเยนและทำให้คู่เงินยังมีแรงพยุงอยู่
ด้านดอลลาร์ได้แรงหนุนจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่คง “ส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium): กลุ่มฮูตีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านระบุว่าได้โจมตีจุดยุทธศาสตร์ในกรุงริยาดเมื่อวันเสาร์ด้วยขีปนาวุธและโดรน ขณะที่อิหร่านยื่น 7 เงื่อนไขสำหรับการกลับมาเริ่มเจรจากับสหรัฐฯ อีกครั้ง แนวทางของเฟดที่ยังยืนกรานเข้มงวด (hawkish) และส่งสัญญาณอย่างน้อยอีก 1 ครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ช่วยหนุนเพิ่มเติม แม้กระแสความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากญี่ปุ่นที่กลับมาหลังการ “เช็กเรต” เมื่อวันศุกร์จะจำกัดช่วงบวก ทางเทคนิค แนวต้านอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 ช่วงบนกราฟ 4 ชั่วโมงที่ 157.61 และระดับฟีโบนัชชี 61.8% ที่ 157.49; หากทะลุได้จะเปิดทางสู่ 158.75 และ 160.36 ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 156.60, 155.72, 154.62 และ 152.85
ความเสี่ยงการแทรกแซงและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
เราควรติดตาม USD/JPY อย่างใกล้ชิด ขณะที่ราคาแกว่งแถว 156.75 ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ล่าสุดที่ 157.10 เล็กน้อย แม้โมเมนตัมระยะสั้นยังเข้าทางฝั่งซื้อ แต่ต้องเตรียมรับความผันผวนฉับพลันจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยล่าสุดของ BoJ ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อใดที่เยนอ่อนค่าทะลุระดับ 157 ความเสี่ยงของการแทรกแซงอย่างเป็นทางการจากภาครัฐจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เพื่อบริหารความเสี่ยง เราควรจำไว้ว่าในอดีตรัฐบาลญี่ปุ่นเคยใช้เงินระดับสถิติ 9.8 ล้านล้านเยน (ราว 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ภายในเดือนเดียวเพื่อพยุงค่าเงินระหว่างช่วงอ่อนค่าคล้ายกัน บทเรียนดังกล่าวทำให้ควรพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ USD/JPY ที่อยู่นอกค่า (out-of-the-money) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการร่วงลงอย่างรุนแรงและรวดเร็ว โดยมีเส้น SMA 200 ช่วงเป็นแนวต้านจำกัดด้านบนที่ 157.61 ทำให้พื้นที่สำหรับการปรับขึ้นต่อในระยะสั้นดูจำกัดมากในตอนนี้
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน ภูมิรัฐศาสตร์ และจุดกระตุ้นทางเทคนิค
เรายังแนะนำให้จับตาช่องว่างอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังมีท่าทีเข้มงวด ขณะที่เงินเฟ้อภายในประเทศของญี่ปุ่นกำลังชะลอลง ปัจจุบันส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่กว้างกว่า 300 เบสสิสพอยต์ระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ยังคงเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี ความตึงเครียดที่ยกระดับในตะวันออกกลาง และการพบกันที่กำลังจะเกิดขึ้นระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์กับสี จิ้นผิงในวันพฤหัสบดี อาจจุดชนวนกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยและหนุนเงินเยนแบบฉับพลัน
สำหรับกลยุทธ์ตราสารอนุพันธ์ระยะสั้น เราควรโฟกัสระดับเทคนิคสำคัญเพื่อกำหนดจุดวาง Barrier options และ Stop-loss หากราคาทะลุโซนแนวต้านหนาแน่นที่ 157.49 อย่างชัดเจน อาจเห็นการไต่ระดับอย่างรวดเร็วไปยัง 158.75 และอาจถึง 160.36 ส่วนด้านล่าง ควรจับตาแนวรับที่ 156.60 และ 155.72 เพื่อกำหนดเป้าทำกำไรสำหรับสถานะขาย (short positions)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
