EUR/USD ปิดสัปดาห์ต่ำกว่า 1.1500 โดยยังทรงตัวเหนือจุดต่ำสุดหลายสัปดาห์ที่ 1.1454 เล็กน้อย หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps สู่กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed Funds Target Range) ที่ 3.75%–4.00% โดยเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายของเฟดมาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 และแม้จะทยอยชะลอลงตลอดปี 2025 แต่แรงกดดันรอบใหม่ถูกเชื่อมโยงกับช็อกด้านพลังงานจากความขัดแย้งตะวันออกกลางที่ขยายวง ความเสี่ยงการหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซทำให้ตลาดจับตาเส้นทางลำเลียงมากขึ้น โดยก่อนเกิดเหตุปะทะ มีน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมราว 25% ของโลกผ่านช่องแคบดังกล่าว และมากกว่า 80% ของปริมาณดังกล่าวถูกส่งไปยังประเทศในเอเชีย รายงาน Summary of Economic Projections ชี้โอกาสสูงขึ้นของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี ขณะที่ประธานเฟด เควิน วอร์ช ย้ำเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และไม่ได้ให้แนวทางล่วงหน้า (forward guidance)
เมื่อแรงกระเพื่อมจากการตัดสินใจของธนาคารกลางส่วนใหญ่ถูกตลาด “รับรู้ไปแล้ว” โฟกัสจึงกลับไปที่ราคาน้ำมัน ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดและ ECB และดัชนี PMI เบื้องต้นเดือนกันยายนซึ่งมีกำหนดประกาศวันพุธโดย S&P Global และธนาคารท้องถิ่น ในเชิงเทคนิค EUR/USD ซื้อขายใกล้ 1.1470 และอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (SMA) ที่ 1.1548, SMA 20 วันที่ 1.1593 และ SMA 200 วันที่ 1.1629 ขณะที่คู่เงินยังต่ำกว่า SMA 20 สัปดาห์ที่ 1.1543 แต่ยังสูงกว่า SMA 100 และ 200 สัปดาห์ที่ 1.1349 และ 1.1087 ตามลำดับ RSI อยู่แถว 44 โดยมีแนวรับใกล้ 1.1450 และถัดไปบริเวณ 1.1350; แนวต้านอยู่ที่ 1.1543, 1.1600, 1.1629 และจุดสูงสุดเดือนสิงหาคมที่ 1.1710
แนวโน้ม EUR/USD และกลยุทธ์อนุพันธ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับแรงกดดันขาลงต่อเนื่องของ EUR/USD หลังปิดล่าสุดต่ำกว่า 1.1500 โดยควรพิจารณาซื้อออปชัน Put ระยะสั้นที่ราคาใช้สิทธิ (strike) มุ่งเป้าไปยังแนวรับสำคัญที่ 1.1350 ตัวชี้วัดทางเทคนิคสะท้อนโมเมนตัมฝั่งขายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งในอดีตมักนำไปสู่การทดสอบจุดต่ำสุดระดับหลายเดือน
ตลาดพลังงาน ความเสี่ยงด้านดอกเบี้ย และการบริหารความเสี่ยง
ต้องติดตามความผันผวนของราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด เพราะการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะส่งแรงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผ่านช่องทางเงินเฟ้อโดยตรง ช่องแคบฮอร์มุซยังเป็น “คอขวด” ทางภูมิรัฐศาสตร์สำคัญ โดยสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) ระบุว่าน้ำมันมากกว่า 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน—คิดเป็นราว 20% ของการบริโภคปิโตรเลียมทั่วโลก—ต้องผ่านเส้นทางนี้ กลยุทธ์ซื้อ Call options บนฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ หรือการถือสถานะฝั่ง Long ในสินทรัพย์ที่เป็นตัวแทน (proxy) ของ USD ยังน่าสนใจมาก ตราบใดที่ความกังวลด้านอุปทานพลังงานยังคงอยู่
หลังเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ช่วง 3.75%–4.00% เรามองว่าตลาดออปชันยังประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีต่ำเกินไป ในอดีตเมื่อเฟดมีท่าที “เหยี่ยว” (hawkish) ท่ามกลางช็อกอุปทานพลังงาน ค่า implied volatility ของคู่เงินหลักมักปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์เล่นความผันผวน (implied volatility plays) เช่น Long straddle บน EUR/USD อาจให้ผลตอบแทนที่ดีเมื่อราคาผันผวนตามข่าวภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลมหภาคที่กำลังจะประกาศ
เราแนะนำการขาย Call options หรือการตั้งกลยุทธ์ Bear call spreads หาก EUR/USD พยายามรีบาวด์ไปยังเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบธรรมดา 20 สัปดาห์ที่ 1.1543 ขณะเดียวกัน หากราคาปิดต่ำกว่าโซนแนวรับ 1.1450 อย่างชัดเจน ควรถูกมองเป็นสัญญาณแรงในการเพิ่มการถือสถานะ Short delta การป้องกันความเสี่ยงด้วยจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่เข้มงวดใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 1.1629 จะช่วยจำกัดความเสี่ยงในสภาวะการเทรดที่คาดเดาได้ยากอย่างยิ่งนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
