ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% สอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาด คงท่าทีการดำเนินนโยบายการเงินในปัจจุบัน การตัดสินใจดังกล่าวทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทรงตัว ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายประเมินพลวัตราคาในประเทศและภาวะการเงิน พร้อมส่งสัญญาณความต่อเนื่องของแนวทางธนาคารกลาง
ด้วยการคงอัตราอ้างอิงที่ 1.25% BOJ เลือกไม่ปรับนโยบายซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงอัตราเงินทุนระยะสั้นและการกำหนดราคาสินเชื่อในวงกว้าง ผลลัพธ์เป็นไปตามที่คาดไว้ ช่วยจำกัดแรงกดดันการปรับราคาในตลาดเงินญี่ปุ่นในระยะสั้น และตอกย้ำกรอบนโยบายเดิม ขณะที่ธนาคารยังคงติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยประกาศ
ปฏิกิริยาของตลาดค่าเงินและอนุพันธ์
การตัดสินใจของ BOJ ในการคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 1.25% สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดอย่างสมบูรณ์ ช่วยเพิ่มความคาดการณ์ได้ต่อภาพรวมมหภาค เรามองว่าผลลัพธ์นี้จะกดความผันผวนของค่าเงินในระยะใกล้ ทำให้เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ในการปรับระดับความเสี่ยง เมื่ออัตรานโยบายถูก “ล็อก” ไว้ เราคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของคู่เงินที่อิงเงินเยนจะปรับลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะที่สงบลงนี้ เราแนะนำให้ผู้ซื้อขายขายออปชัน USD/JPY อายุสั้น เช่น กลยุทธ์ iron condors หรือ strangles เพื่อเก็บประโยชน์จากการเสื่อมค่าของพรีเมียม (premium decay) ในเชิงสถิติ ช่วงที่ธนาคารกลางทำตามที่ตลาดคาดมักนำไปสู่การเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวในกรอบ (range-bound) สำหรับเงินเยน นอกจากนี้ ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงของ FX forwards น่าจะทรงตัว ช่วยให้ภาคธุรกิจที่ทำเฮดจ์สามารถล็อกอัตราที่เอื้ออำนวยได้โดยไม่ต้องจ่ายพรีเมียมความผันผวนสูง
กลยุทธ์อนุพันธ์ตราสารหนี้และตราสารทุน
สำหรับตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย การทรงตัวของอัตรานโยบายที่ 1.25% ให้ “จุดเข้า” ที่ชัดเจน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี ซึ่งยืนใกล้ระดับ 1.6% ในรอบวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยนี้ มีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงพักฐาน/แกว่งตัวในกรอบ เราเสนอให้ใช้ receiver swaps เพื่อรับประโยชน์จากเส้นอัตราผลตอบแทนที่มีแนวโน้มทรงตัว หลังตลาดในประเทศหยุดเพื่อประเมินผลกระทบของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น
ท้ายที่สุด เรามองเห็นโอกาสในอนุพันธ์หุ้น เมื่อดัชนี Nikkei 225 ปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย 1.25% ดัชนีแสดงความยืดหยุ่น และการตัดความไม่แน่นอนของการขึ้นดอกเบี้ยแบบ “เหนือคาด” ออกไปน่าจะหนุนความเชื่อมั่นนักลงทุนในประเทศ เราแนะนำซื้อคอลออปชันบน Nikkei 225 เพื่อวางสถานะรับแนวโน้มไต่ขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป เมื่อกระแสเงินทุนไหลกลับเข้าสู่หุ้นญี่ปุ่นกลุ่ม Value มากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
