GBP/JPY ยังคงถูกกดดันในวันพฤหัสบดี หลังเงินปอนด์อ่อนค่าลงตามมติการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) โดยคู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ 208.23 ลดลง 0.40% ระหว่างวัน หลัง BoE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ไว้ที่ 3.75% ด้วยมติ 6–3 ตามคาด ขณะที่หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Huw Pill พร้อมด้วยกรรมการภายนอก Megan Greene และ Catherine Mann สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสู่ 4.00%
BoE ระบุว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อ “เอนเอียงไปทางขาขึ้น” โดยอ้างถึงราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามในตะวันออกกลาง พร้อมย้ำเป้าหมายการนำเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% อย่างยั่งยืน ขณะที่เศรษฐกิจปรับตัวต่อแรงกระแทกด้านพลังงาน นอกจากนี้ยังรายงานว่าจนถึงขณะนี้มีหลักฐานเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับผลกระทบรอบสองต่อราคาและค่าจ้างภายในประเทศ และชี้ว่าสภาวะการเงินตึงตัวขึ้นนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้น และตึงตัวมากขึ้นอีกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น ผู้ว่าการ Andrew Bailey กล่าวว่าอาจจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายมากขึ้นหากความขัดแย้งยืดเยื้อและความเสี่ยงรอบสองเพิ่มขึ้น แต่เงินปอนด์ไม่ได้แข็งค่า โดยตลาดให้น้ำหนักกับผลโหวต 6–3 ที่ไม่เปลี่ยนแปลงและสัญญาณ “ภาวะหย่อนตัว” ในตลาดแรงงานสหราชอาณาจักร ขณะเดียวกันเงินเยนทำผลงานดีกว่าก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในวันศุกร์ ซึ่งตลาดได้ “รับรู้” การขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานไว้เต็มที่แล้ว และรอถ้อยแถลงเกี่ยวกับจังหวะการคุมเข้มในระยะถัดไป
ความเสี่ยงขาลงของ GBP/JPY หลังภาวะนโยบายการเงินสวนทาง
เรามองว่าผู้เล่นอนุพันธ์ควรเตรียมรับแนวโน้มขาลงของคู่ GBP/JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันซื้อขายใกล้ 208.23 ซึ่งกำลังทดสอบแนวต้านหนักที่เคยเห็นครั้งล่าสุดในช่วงทำจุดสูงสุดหลายปีของเดือนกรกฎาคม 2024 เมื่อขึ้นไปแตะ 208.58 จากการที่ BoE ตัดสินใจคงดอกเบี้ยที่ 3.75% ท่ามกลางตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลง เงินปอนด์จึงขาดแรงหนุนภายในประเทศที่จะดันให้ผ่านขึ้นไปได้มากกว่านี้
กลยุทธ์ออปชันและฉากทัศน์มหภาคหนุนมุมมองเชิงลบ
เพื่อใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ดังกล่าว เราแนะนำการใช้พุตออปชัน (put options) บน GBP/JPY เพื่อวางตำแหน่งรับการปรับลงก่อนการตัดสินใจของ BoJ ในวันพรุ่งนี้ ตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานจากโตเกียวไว้เต็มที่แล้ว นั่นหมายความว่าสัญญาณเชิง “เข้มงวด” (hawkish) เกี่ยวกับการคุมเข้มในอนาคตมีแนวโน้มจะจุดชนวนให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างมาก ในอดีต ความต่างของนโยบายการเงินในลักษณะนี้เคยกระตุ้นให้เกิดการคลี่คลายสถานะแคร์รี่เทรดอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้คู่เงินนี้ปรับลงหลายเปอร์เซ็นต์ภายในระยะเวลาไม่นาน
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน GBP/JPY ระยะสั้นล่าสุดไต่ขึ้นใกล้ 11.5% สะท้อนว่าตลาดคาดการเคลื่อนไหวรุนแรง เพื่อกดต้นทุนการซื้อออปชันในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ bear put spread โดยตั้งเป้าการปรับลงไปยังแนวรับ 202.00 กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านพรีเมียมหาก BoJ ทำให้ตลาดผิดหวัง ขณะเดียวกันยังให้โอกาสผลตอบแทนที่ดีหากเงินเยนแข็งค่า
มุมมองเชิงลบของเรายังได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรที่อ่อนแรงลง รวมถึงการว่างงานที่เพิ่มขึ้นล่าสุดสู่ 4.2% แม้ผู้ว่าการ Bailey จะยังเตือนเรื่องเงินเฟ้อต่อไป เราคาดว่านักเทรดจะเมินถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดดังกล่าว ท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโตค่าจ้าง ความสวนทางที่ชัดเจนของนโยบายธนาคารกลางทำให้ “ชอร์ต” GBP/JPY เป็นประเด็นโฟกัสหลักของเราตลอดช่วงที่เหลือของเดือนนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
