ยอดค้าปลีกสหรัฐใน “control group” เพิ่มขึ้นเป็น 1.4% ในเดือนสิงหาคม พลิกกลับจาก -0.4% ในงวดก่อนหน้า การขยับขึ้นดังกล่าวสะท้อนว่าอุปสงค์พื้นฐานในหมวดองค์ประกอบที่ถูกนำไปคำนวณ GDP โดยตรงมีความแข็งแกร่งขึ้น
การปรับคาดการณ์ใหม่ของตลาดบอนด์ และนัยต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ
การดีดตัวอย่างรุนแรงของยอดค้าปลีกสหรัฐในกลุ่มควบคุม (control group) สู่ 1.4% ในเดือนสิงหาคม จากระดับซบเซา -0.4% แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายผู้บริโภคยังคงมีความทนทานอย่างมาก เราเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นฉับพลันนี้จะบังคับให้ตลาดบอนด์ต้องเร่ง “รีไพรซ์” ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรเตรียมรับแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) โดยเฉพาะในสัญญาอายุสั้นอย่าง SOFR futures เนื่องจากกรณีที่ Fed จะหันไปใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้นเริ่มอ่อนแรงลง
ในเชิงประวัติศาสตร์ ตัวเลข control group ที่แข็งแกร่ง—ซึ่งส่งผ่านเข้าไปสู่การคำนวณ GDP โดยตรง—มักกระตุ้นให้ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนทิศไปทาง “ฮอว์คิช” อย่างฉับพลัน คล้ายกับการเร่งตัวของการใช้จ่ายผู้บริโภคที่เหนือคาดในช่วงปลายปี 2023 และกลางปี 2024 ในช่วงเวลาดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีมักปรับขึ้นเกิน 20 bps ภายในไม่กี่วันหลังการประกาศข้อมูล เมื่อผู้ซื้อขายตัดทอนความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ออกไป เราคาดว่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงในลักษณะใกล้เคียงกันในรอบนี้ ซึ่งหมายความว่าออปชันประเภท put บน ETF พันธบัตรระยะสั้นอย่าง SHY อาจให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ หากราคาพันธบัตรปรับลดลง
โอกาสในตลาดออปชันค่าเงินและหุ้น
ในตลาดออปชันค่าเงินและหุ้น เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อรับแรงหนุนของเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น และความผันผวนเฉพาะจุดในหุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย/บริโภคตามดุลยพินิจ (consumer discretionary) การซื้อคอลออปชันใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ช่วยให้ผู้ซื้อขายใช้ประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ทั่วโลกยังคงดำเนินนโยบายผ่อนคลายต่อไป ขณะเดียวกัน ผู้ซื้อขายออปชันหุ้นควรพิจารณาซื้อ put เพื่อป้องกันความเสี่ยงบน S&P 500 เนื่องจากภาวะดอกเบี้ย “สูงนานกว่าที่คาด” (higher-for-longer) อาจจำกัดอัพไซด์ของตลาดหุ้นชั่วคราว แม้อุปสงค์พื้นฐานของผู้บริโภคยังแข็งแกร่งก็ตาม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
