ราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงหลังจากปรับขึ้นติดต่อกัน 2 วัน และซื้อขายใกล้ระดับ 100.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ แม้ว่าการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางที่ขยายวงกว้างยังคงเป็นปัจจัยกำหนดทิศทางราคา ซาอุดีอาระเบียมีรายงานว่ายกเลิกการส่งมอบน้ำมันดิบหลายเที่ยวในเดือนกันยายนให้กับลูกค้าในยุโรป หลังการโจมตีด้วยโดรนทำให้ต้องปิดท่อส่งน้ำมัน East-West เป็นการฉุกเฉิน ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญที่ใช้หลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่กลุ่มฮูตีที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านกลับมาโจมตีในพื้นที่อีกครั้ง กำหนดการกลับมาเดินระบบของท่อส่งดังกล่าวยังไม่ชัดเจน
มาตรการจำกัดอุปทานยังลุกลามไปถึงแอฟริกาเหนือ โดยบริษัทน้ำมันแห่งชาติของลิเบียระงับการดำเนินงานที่แหล่งน้ำมันหลัก 2 แห่ง และสถานีสูบน้ำ 1 แห่ง เนื่องจากการประท้วงในพื้นที่ที่ยังดำเนินต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน สงครามในยุโรปตะวันออกได้กระทบสินทรัพย์ด้านพลังงาน โดยรัสเซียโจมตีสถานีบริการน้ำมันในกรุงเคียฟ และยูเครนโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซีย แม้ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าทั้งสองฝ่ายตกลงจะยุติการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของกันและกันแล้ว TD Securities ระบุว่าภาพรวมความเสี่ยงต่อราคาพลังงานยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น โดยชี้ถึงความเสี่ยงด้านบวกที่ยังอยู่ในระดับสูงจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานในตะวันออกกลางและรัสเซีย
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางความเสี่ยงอุปทานที่เพิ่มสูง
ขณะที่ WTI เคลื่อนไหวใกล้ 100.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรับมือโอกาสการเบรกขึ้นอย่างฉับพลันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต เหตุการณ์หยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ เช่น การโจมตีโรงงาน Abqaiq ของซาอุดีอาระเบียในปี 2019 ทำให้ราคาพุ่ง 15% ภายในวันเดียว สะท้อนว่าช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถจุดชนวนให้เกิดการปรับขึ้นอย่างรุนแรงได้รวดเร็วเพียงใด เราแนะนำการซื้อคอลออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money) ของ WTI สำหรับเดือนพฤศจิกายน 2026 เพื่อเก็บเกี่ยวความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงเงินทุนแบบไม่จำกัด
เมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) พุ่งขึ้นจากการปิดท่อส่งในตะวันออกกลางและการโจมตีด้วยโดรนที่ดำเนินต่อเนื่อง สัญญาฟิวเจอร์สมาตรฐานมีความเสี่ยง “ช่องว่างราคา” ข้ามคืนในระดับสูง เพื่อบรรเทาความเสี่ยงดังกล่าว เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์บูลคอลสเปรด (bull call spreads) ซึ่งช่วยจำกัดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) ขณะยังเปิดโอกาสทำกำไรหากราคาปรับขึ้นไปที่ 110 หรือ 115 ดอลลาร์ ข้อมูลพลังงานล่าสุดชี้ว่าสต็อกน้ำมันทั่วโลกอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยฤดูกาล 5 ปีราว 2% ทำให้ตลาดอ่อนไหวอย่างมากต่อการลดลงของอุปทานเพิ่มเติม
โอกาสในสเปรดผลิตภัณฑ์กลั่น
เราควรมองให้ไกลกว่าน้ำมันดิบและโฟกัสไปที่ผลิตภัณฑ์กลั่นด้วย เนื่องจากการโจมตีโรงกลั่นรัสเซียและสายส่งอุปทานของซาอุดีอาระเบียส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลผลิตผลิตภัณฑ์กลั่น นักลงทุนควรพิจารณาถือสถานะซื้อในสเปรดแคร็ก (crack spreads) ของน้ำมันทำความร้อน (heating oil) หรือเบนซิน ซึ่งมักให้ผลตอบแทนดีกว่าน้ำมันดิบในช่วงวิกฤตโครงสร้างพื้นฐานการกลั่น ในอดีต ความหยุดชะงักของโรงกลั่นในบางพื้นที่เคยผลักดันสเปรดแคร็กเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ทำให้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
