ดัชนีความคาดหวังของผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan Consumer Expectations Index) ลดลงสู่ระดับ 45.8 ในเดือนกันยายน จาก 51.5 ก่อนหน้า การปรับลดลงดังกล่าวสะท้อนมุมมองที่อ่อนแอลงต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในช่วง 1 ปีข้างหน้า
ตัวเลขล่าสุดตอกย้ำทิศทางความเชื่อมั่นที่ชะลอลง และบ่งชี้ว่าภาคครัวเรือนมีความระมัดระวังมากขึ้นต่อสภาวะในอนาคต ตลาดมักติดตามดัชนีนี้เพื่อหาเบาะแสต่อแนวโน้มการบริโภคและทิศทางการเติบโตโดยรวม
ความกังวลของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นและความผันผวนของตลาด
เรากำลังเห็นการร่วงลงอย่างรุนแรงของดัชนี Michigan Consumer Expectations Index สู่ระดับ 45.8 ในเดือนกันยายนนี้ ลดลงจาก 51.5 การปรับลงอย่างชันครั้งนี้ส่งสัญญาณว่าผู้บริโภคกังวลมากขึ้นต่อเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูง และตลาดแรงงานที่ตึงตัวมากขึ้น สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ การดิ่งลงของความเชื่อมั่นอย่างฉับพลันนี้ถือเป็นสัญญาณเตือนสำคัญว่าแรงส่งของเศรษฐกิจกำลังเย็นตัวเร็วกว่าที่คาด
เราคาดว่าความผันผวนของตลาดหุ้นจะเร่งตัวขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ทำให้กลยุทธ์ออปชันเชิงรับ (defensive options strategies) มีความน่าสนใจมากขึ้น ผู้ลงทุนควรพิจารณาซื้อออปชัน Put แบบใกล้ระดับราคา ณ ปัจจุบัน (near-the-money) บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 เนื่องจากภาวะชะลอตัวที่นำโดยผู้บริโภคในอดีตมักกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานของตลาด โดยในอดีตเมื่อความคาดหวังของผู้บริโภคร่วงต่ำกว่าระดับสำคัญ 50 ดัชนี VIX มักปรับขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 15% ในเดือนถัดไป
นัยต่ออัตราดอกเบี้ย กลุ่มอุตสาหกรรม และสกุลเงิน
ข้อมูลที่อ่อนแอนี้ยังเปลี่ยนมุมมองต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures) เพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องใช้นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น เราแนะนำให้จับตาสว็อปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps) และสัญญา SOFR futures ซึ่งมีแนวโน้มเริ่มสะท้อนการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยที่เชิงรุกมากขึ้นก่อนสิ้นปี โดยในอดีต การร่วงลงแรงของความเชื่อมั่นผู้บริโภคมักบีบให้ธนาคารกลางต้องปรับท่าที ส่งผลให้บอนด์ยีลด์ปรับลดลงและราคาฟิวเจอร์สปรับเพิ่มขึ้น
เรายังแนะนำการเล็งเป้าหุ้นกลุ่มสินค้า/บริการฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) ผ่านสเปรดออปชันฝั่งขาลง (bearish option spreads) เนื่องจากภาคค้าปลีกและยานยนต์มีแนวโน้มถูกบีบก่อน ในขณะเดียวกันควรติดตามดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US dollar index) ซึ่งอาจเผชิญแรงกดดันขาลงเมื่อการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น หนุนการถือสถานะซื้อ (long) ในสกุลเงินอย่างยูโรหรือเยน การใช้แนวทางเชิงแทคติกระยะสั้นพร้อมการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวดจะมีความจำเป็นอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดกำลังปรับตัวรับความจริงทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
