เบรนท์กลับมายืนเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอีกครั้ง หลังใช้เวลากว่า 3 เดือนอยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าว โดยการกำหนดราคาถูกขับเคลื่อนจากสต็อกโลกที่ลดลงและการนำเข้าของจีน เส้นทางอุปทานทางเลือก การเพิ่มกำลังผลิตนอกกลุ่ม OPEC+ ที่แข็งแกร่งขึ้น และความคาดหวังก่อนหน้านี้ว่าแรงตึงเครียดในตะวันออกกลางจะคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม การปะทะที่กลับมาปะทุอีกครั้งซึ่งเกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ และอิหร่าน ประกอบกับการโจมตีของกลุ่มฮูตีในเยเมนต่อโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของซาอุดีอาระเบีย ได้ดึงความสนใจกลับไปที่ความเสี่ยงด้านการหยุดชะงัก และโอกาสที่ราคาจะหวนกลับเข้าใกล้จุดสูงสุดในเดือนเมษายนที่มากกว่า 126 ดอลลาร์เล็กน้อย
ตัวชี้วัดด้านอุปทานและการไหลเวียนสะท้อนภาวะตึงตัวมากขึ้น แม้การผลิตในสหรัฐฯ แคนาดา และกายอานาจะเพิ่มขึ้น แต่ IEA คาดว่าอุปทานจะลดลง 4.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือราว 4% ภายในปี 2026 ขณะที่ผลสำรวจของบลูมเบิร์กระบุว่ากำลังการผลิต OPEC+ ลดลง 0.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน เหลือ 19.9 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม โดยมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวันของส่วนที่หายไปมาจากซาอุดีอาระเบีย การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกระบุว่า “ใกล้เป็นศูนย์”; วันที่ 8 กันยายนมีเรือบรรทุกน้ำมันผ่าน 6 ลำ เทียบกับ 9 ลำในวันก่อนหน้า และค่าเฉลี่ย 10 วันที่ 12 ลำ แม้อิหร่านรายงานแผนข้อตกลงการเดินเรือปลอดภัยกับโอมาน ด้านอุปสงค์ก็แน่นขึ้นเช่นกัน โดยการนำเข้าของจีนเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 37.9 ล้านตัน (8.93 ล้านบาร์เรลต่อวัน) เพิ่มขึ้น 6.2% จากเดือนกรกฎาคม หลังจากการซื้อก่อนหน้านี้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2017 ส่วนคาดการณ์ราคามีตั้งแต่ 120 ดอลลาร์ในปี 2027 จากโกลด์แมน แซคส์, 120 ดอลลาร์ได้เร็วสุดในปี 2026 จากแบงก์ออฟอเมริกา, กรอบ 95–125 ดอลลาร์ภายในสิ้นเดือนธันวาคม และในกรณีเลวร้ายสุดมีการประเมินจุดพีกที่ 150 ดอลลาร์
กลยุทธ์การเทรดสำหรับสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันขาขึ้น
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางโพซิชันเพื่อรองรับแนวโน้มขาขึ้นที่ต่อเนื่อง โดยเน้นคอลออปชันอายุยาว (long-dated call options) เมื่อเบรนท์ทะลุแนวต้านเชิงจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์ไปแล้ว การเข้าซื้อคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ระหว่าง 115–125 ดอลลาร์ สำหรับสัญญาหมดอายุเดือนธันวาคม 2026 ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ แนวทางนี้ช่วยให้เราเก็บอัพไซด์จากวิกฤตตะวันออกกลางที่เลวร้ายลง ขณะจำกัดความเสี่ยงขาลง
ด้วยการร่วงลงอย่างรุนแรงของปริมาณการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ—ลดลงเหลือเพียง 6 ลำเมื่อวาน เทียบกับค่าเฉลี่ย 10 วันที่ 12 ลำ—ความผันผวนของตลาดมีแนวโน้มพุ่งสูง เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ long straddle หรือ strangle เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวของราคาที่รุนแรง ในอดีตช่วงช็อกน้ำมันที่ผ่านมา เช่น ปี 2022 ดัชนีความผันผวนน้ำมันดิบ (Crude Oil Volatility Index) เคยเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในไม่กี่สัปดาห์ ซึ่งเป็นรูปแบบที่เราคาดว่าจะเกิดซ้ำเมื่อเส้นทางอุปทานตึงตัวขึ้น
การบริหารความเสี่ยงและเฮดจ์พอร์ตโฟลิโอ
เรายังต้องติดตามความต้องการที่ฟื้นตัวของจีนอย่างใกล้ชิด ซึ่งทำให้การนำเข้าเพิ่มขึ้น 6.2% สู่ 8.93 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนนโยบายกะทันหันหรือข้อมูลเศรษฐกิจจากปักกิ่ง นักเทรดควรพิจารณา crack spreads โดยเฉพาะการเทรดส่วนต่างกำไรระหว่างน้ำมันดิบกับผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป การซื้อฟิวเจอร์สเบรนท์ควบคู่กับการขายฟิวเจอร์สน้ำมันเชื้อเพลิงสามารถช่วยปกป้องพอร์ตจากคอขวดการกลั่นได้
สำหรับผู้ที่เทรดฟิวเจอร์สโดยตรง การถือสถานะซื้อ (long) ในสัญญาเบรนท์ยังเป็นวิธีที่ตรงที่สุดในการเกาะกระแสภูมิรัฐศาสตร์นี้ไปสู่เป้าหมาย 120 ดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ด้วยความเสี่ยงสูงจากข่าว “คลี่คลายความตึงเครียด” แบบฉับพลัน เราจำเป็นต้องกำหนด trailing stop-loss อย่างเคร่งครัด ความเสี่ยงที่เบรนท์อาจพุ่งแตะ 150 ดอลลาร์ในกรณีเลวร้ายสุด ทำให้การชอร์ตมีความอันตรายมากเกินไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
