ดอลลาร์ยังคงอ่อนค่า แม้ราคาพลังงานจะปรับขึ้น และอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฝั่งระยะสั้นยังอยู่ในระดับสูง ก่อนการเผยแพร่ตัวเลข CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐในวันศุกร์ และการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในสัปดาห์หน้า ซึ่งตลาดคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 25bp โดยการซื้อขายกลับไปโฟกัสที่ความผันผวนรุนแรงของ USD/JPY และบรรยากาศตลาดที่สงบ/ความผันผวนต่ำ ซึ่งทำให้หุ้นโลกยังทรงตัวใกล้ระดับสูงสุด ตอกย้ำความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างหุ้นกับดอลลาร์ ความสนใจหันกลับไปที่ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เมื่อเริ่มโครงการซื้อคืนหนี้ระยะยาวควบคู่กับการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีวงเงิน 3.9 หมื่นล้านดอลลาร์ และอายุ 30 ปีวงเงิน 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันนี้และพรุ่งนี้ โดย DXY ถูกมองว่ายังยืนแนวรับ 98.55/65 ได้ แม้หากหลุดอาจถูกลากลงเร็วสู่ 98.00 หาก USD/JPY เป็นตัวนำ ขณะที่ EUR/USD ใกล้ 1.1600 ยังแกว่งในกรอบกลางตั้งแต่เดือนเมษายน โดยมีแนวต้านที่ 1.1640/45 และโอกาสขยายขึ้นถึง 1.1675/80 ส่วนระดับ 1.15 ณ สิ้นเดือนกันยายนถูกโยงกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed และ ECB ถูกคาดว่าจะขยับ 25bp พร้อมโทนผ่อนคลาย (dovish) เมื่อเทียบกับการคุมเข้มเพิ่มเติม 50bp ที่ตลาดกำลังสะท้อนราคาอยู่
ในโปแลนด์ คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ที่ 3.75% เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจำกัดพื้นที่สำหรับการผ่อนคลาย แม้จะมีสัญญาณผ่อนคลายในเดือนกรกฎาคม; ตลาดขณะนี้สะท้อนการคุมเข้มราว 80bp แต่หากธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) ไม่ส่งสัญญาณเซอร์ไพรส์ การย่อตัวของความคาดหวังดังกล่าวบางส่วนอาจดัน EUR/PLN กลับขึ้นเหนือ 4.330 ในบราซิล USD/BRL ขยับเข้าใกล้ 5.05/5.07 หลังโพลเลือกตั้งสูสีขึ้น: แบบสำรวจหนึ่งระบุว่า ฟลาวิโอ โบลโซนารู นำประธานาธิบดีลูลาในการเลือกตั้งรอบสอง ขณะที่ Polymarket ยังให้ลูลาเหนือกว่าราว 7% แม้ช่องว่างจะแคบลง นอกจากนี้ เรอัลยังได้แรงหนุนจากฉากทัศน์โลกที่เอื้อและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real interest rate) ซึ่งอยู่ในกลุ่มสูงสุดของโลก
Derivative Strategies in a Low-Volatility Environment
เราแนะนำผู้เทรดอนุพันธ์ใช้ประโยชน์จากภาวะความผันผวนที่ต่ำผิดปกติ ด้วยการซื้อออปชัน Put บน USD ที่ราคายัง “ถูก” เพราะดอลลาร์อ่อนค่ากว่าที่ควรจะเป็น แม้มีปัจจัยสนับสนุนอยู่ก็ตาม แม้ Brent ปรับขึ้นเหนือ 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวแถว 3.9% ดัชนีดอลลาร์ยังฝ่าด่านแนวต้านสำคัญไม่สำเร็จ ภาวะไม่สอดคล้องนี้ชี้ว่าควรวางสถานะเพื่อรับความเสี่ยงการหลุดลงของ DXY มุ่งสู่ 98.00 หากแนวรับ 98.55 แตก
เมื่อ USD/JPY แกว่งตัวอย่างเปราะบางใกล้ระดับ 150 ผู้เทรดควรใช้ออปชันแบบ knock-out หรือเปิดสถานะชอร์ตโดยตรงเพื่อเก็บโอกาสการปรับลงแรง ข้อมูลในอดีตชี้ว่าทางการญี่ปุ่นเคยใช้เงินมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในการแทรกแซงค่าเงินเพื่อปกป้องระดับดังกล่าวในปีก่อน ๆ ทำให้เส้น 150 มีความอ่อนไหวสูง กองทุนเฮดจ์ฟันด์สายแมโครจำนวนหนึ่งได้วางโพซิชันหนักไปทางคาดการณ์การหลุดลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าแล้ว และเราแนะนำให้เข้าร่วมโมเมนตัมนี้
สำหรับยูโร เราแนะนำซื้อออปชัน Put บน EUR/USD โดยตั้งเป้าหมายสิ้นเดือนกันยายนที่ 1.1500 แม้ขณะนี้คู่เงินอยู่ใกล้ 1.1600 แต่การประชุม ECB ที่จะมาถึงมีโอกาสสูงที่จะ “ขึ้นดอกเบี้ยแบบ dovish” ซึ่งจะทำให้ตลาดที่ตั้งราคาเชิงรุกผิดหวัง เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย Fed 25bp ความแตกต่างดังกล่าวน่ากดดันอัตราแลกเปลี่ยนเชิงการค้า (terms of trade) ของยูโรลง
Central European and Latin American FX Opportunities
ในยุโรปกลาง เราเสนอให้ถือสถานะ Long ใน EUR/PLN ผ่านออปชัน Call เพื่อทำกำไรจากการปรับฐานเชิงผ่อนคลาย (dovish correction) บางส่วนไปทาง 4.330 แม้ธนาคารกลางโปแลนด์คาดว่าจะคงดอกเบี้ยที่ 3.75% ในวันนี้ แต่ตลาดได้ปรับเกินเหตุด้วยการสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตเกือบ 80bp หากผู้ว่าการ กลาปินสกี ส่งสัญญาณ dovish ในสัปดาห์นี้ จะกระตุ้นให้เกิดการคลายสถานะเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) อย่างรวดเร็ว
สุดท้าย เราแนะนำผู้เทรดอนุพันธ์ขาย USD/BRL หรือซื้อออปชัน Call บนเรอัล เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในประเทศเอื้อต่อการปฏิรูปการคลัง โพลล่าสุดที่ชี้ว่าฟลาวิโอ โบลโซนารูนำประธานาธิบดีลูลาในการคาดการณ์รอบสอง ได้เริ่มกด USD/BRL ลงเข้าใกล้ระดับ 5.05 แล้ว โดยมีแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงซึ่งอยู่ในกลุ่มสูงสุดของโลกกำลังพัฒนา ทำให้เรอัลมีโอกาสโดดเด่นกว่าฟอร์เวิร์ดเคิร์ฟที่ชันของตนเอง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
