นายกรัฐมนตรีนเรนทรา โมดี เรียกร้องให้ครัวเรือนชะลอการซื้อทองคำ ขณะที่อินเดียพยายามควบคุมการขาดดุลการค้าที่ขยายตัว ซึ่งกดดันค่าเงินรูปี ทองคำและเงินคิดเป็นราว 11% ของการนำเข้าทั้งหมด ขณะที่น้ำมันคิดเป็นประมาณ 22% แรงกดดันยิ่งทวีจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น โดยอินเดียนำเข้าเชื้อเพลิงเกือบ 85% และราว 50% ของการนำเข้าน้ำมันดิบต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว รัฐบาลได้ปรับขึ้นภาษีศุลกากรนำเข้าทองคำจาก 6% เป็น 15% ในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ดี Titan Company ยังรายงานกำไรไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 63% พร้อมจำนวนลูกค้าเข้าร้านที่สูงขึ้น
แรงกดดันด้านการนำเข้ายังคงเพิ่มขึ้น โดยการขาดดุลการค้าสินค้าของอินเดียทะลุ 3.30 แสนล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้นจากกว่า 2.80 แสนล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หรือขยายตัว 17.9% หลังจากสองเดือนที่อ่อนแอ การนำเข้าทองคำในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 20 ตันในเดือนมิถุนายน สู่ราว 40–45 ตัน ขณะที่ข้อมูลของ World Gold Council ระบุว่ายอดขายเครื่องประดับเพิ่มขึ้นราวหนึ่งในสามเมื่อเทียบรายปี สู่ 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และรายได้ผู้ค้าปรับขึ้น 30–60% อุปสงค์ยังคงกระจายในวงกว้าง โดยราวสองในสามมาจากนอกเขตเมือง จากผลสำรวจ ICE360 ปี 2018 พบว่า 1 ใน 2 ครัวเรือนซื้อทองคำภายในช่วงห้าปี 87% ครอบครองทองคำ และมากกว่า 75% ของครัวเรือนในกลุ่มรายได้ต่ำสุด (เดไซล์ล่าง) ถือครองทองคำบางส่วน
อุปสงค์ทองคำและโอกาสการเทรดในช่วงเทศกาล
เรามองเห็นโอกาสที่ชัดเจนและมีความน่าจะเป็นสูงสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ เมื่ออินเดียกำลังเข้าสู่ฤดูกาลเทศกาลและงานแต่งงานซึ่งเป็นช่วงพีกของปี แม้รัฐบาลจะปรับขึ้นภาษีนำเข้าอย่างเข้มข้นเป็น 15% แต่ความต้องการทองคำที่ร้อนแรงของประเทศกำลังฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าเราควรวางพอร์ตเพื่อรับแรงหนุนขาขึ้นครั้งใหญ่ของสัญญาฟิวเจอร์สทองคำและคอลออปชันในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ในอดีต อุปสงค์ทองคำของอินเดียมักพุ่งขึ้นในช่วงกันยายนถึงพฤศจิกายน จากเทศกาลสำคัญอย่าง Dhanteras และ Diwali ในหลายปีก่อน แม้ราคาทองคำในประเทศทำสถิติสูงสุดเกิน 75,000 รูปีต่อ 10 กรัม การซื้อทองคำจริงก็แทบไม่สะดุด ขณะที่ร้านทองท้องถิ่นกำลังเร่งเติมสต็อกในขณะนี้ เราคาดว่าสัญญาทองคำบน MCX ในประเทศจะมีโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง
การอ่อนค่าของรูปีและกลยุทธ์การเทรดเชิงมหภาค
ขณะเดียวกัน เราต้องมองไปที่แรงกดดันเชิงมหภาคและเปิดสถานะขายชอร์ตค่าเงินรูปี การขาดดุลการค้าขนาดมหาศาลของประเทศ ซึ่งแตะ 3.30 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2026 กำลังกดดันค่าเงินท้องถิ่นอย่างหนัก การเข้าซื้อฟิวเจอร์ส USD/INR ฝั่งลอง (long) เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพสูงในการใช้ประโยชน์จากแนวโน้มการอ่อนค่าของรูปีที่ดำเนินอยู่
การนำเข้าทองคำที่ไม่หยุดยั้ง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบโลกที่อยู่ในระดับสูง กำลังขยายการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียอย่างมาก ข้อมูลชี้ว่าเมื่อช่องว่างการค้าขยายตัวในอัตรานี้ ค่าเงินรูปีในอดีตมักปรับอ่อนค่าอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ bear put spreads บนรูปี หรือเข้าซื้อคอลออปชันบน USD/INR ฝั่งลอง เพื่อเพิ่มอำนาจการทำกำไรจากแนวโน้มมหภาคดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
