USD/JPY ทรงตัวอยู่ต่ำกว่า 154.50 เล็กน้อย หลังเหวี่ยงตัว 153 pips โดยร่วงลงมากกว่า 1 เยนจากข้อมูลค่าจ้างเดือนก.ค. ก่อนรีบาวด์กลับ และญี่ปุ่นไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศเพิ่มเติมในอีก 4 เซสชันที่เหลือ ค่าจ้างเงินสดตามมูลค่าเงิน (nominal cash earnings) เพิ่มขึ้น 4.7% เทียบกับคาดการณ์ 3.9% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนม.ค. 1997 ขณะที่ค่าจ้างฐาน (base pay) เพิ่ม 4.1% เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนเม.ย. 1992 ส่วนค่าจ้างที่แท้จริง (real wages) เพิ่ม 2.4% เป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเดือนที่ 7 และดีที่สุดในรอบ 5 ปี รอบเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิ (spring wage round) อยู่ที่ 5.01% เป็นปีที่ 3 ติดต่อกันที่สูงกว่า 5% และการปรับทบทวนอัตราการเติบโตแบบ annualised ของไตรมาส 2 ถูกยกขึ้นเป็น 1.4% เทียบกับคาด 1.1% โดยดีเฟลเตอร์ทรงตัวที่ 2.6% โบนัสพุ่ง 6.3% หลังเดิมปรับเป็น 4.7% ขณะที่ชั่วโมงล่วงเวลาชะลอลงเหลือ 3.1% มาตรวัดที่ตัดโบนัสและโอทีออกเพิ่ม 2.7% และการบริโภคภาคเอกชนทรงตัว บัญชีเดินสะพัดพลิกเป็นเกินดุลเดือนก.ค. 2.988 ล้านล้านเยน จากขาดดุล 9.23 หมื่นล้านเยน ขณะที่ดัชนีของกระทรวงแรงงานเพิ่มเป็น 2.2% จาก 1.9%
ทุนสำรองระหว่างประเทศของญี่ปุ่นลดลง 6.2% ในเดือนส.ค. มาอยู่ที่ 1.208 ล้านล้านดอลลาร์ โดยการถือครองหลักทรัพย์ลดลง 8.78 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังปฏิบัติการร่วมโตเกียว–วอชิงตันช่วงปลายก.ค. ที่กด USD/JPY จากต่ำกว่า 164.00 ลงไปทาง 157.50 ภายใน 2 เซสชัน ลงไปต่ำกว่า 155.50 ชั่วครู่ ก่อนกลับไปซื้อขายใกล้ 160.00 ภายในวันที่ 1 ก.ย. นับจากนั้นคู่เงินร่วงมากกว่า 7 เยนใน 5 เซสชัน โดยระดับ 154.00 ถูกทะลุและฟื้นกลับซ้ำ ๆ; ขณะนี้คาดการณ์เริ่มกระจุกตัวแถวโซนต้น 150 และเยนเป็นสกุลเงินหลักที่ทำผลงานดีที่สุดปีนี้ โดยคู่เงินต่ำกว่าระดับเริ่มต้นปี 2026 ข้อมูลสหรัฐที่รอคือค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของการจ้างงานภาคเอกชนในวันพุธ 12:15 GMT หลัง 11.75K จากนั้น PPI วันพฤหัส 12:30 GMT คาด 0.4% m/m หลังเดือนก.ค. ทรงตัว และ 5.3% y/y หลัง 4.7% โดย Core คาด 0.3% และ 4.6%; ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกคาด 205K หลัง 206K และยอดขายบ้านมือสองตามมา 14:00 GMT หลังลดลง 1.7% วันศุกร์มี CPI 12:30 GMT คาด 0.4% m/m, 3.4% y/y และ Core 2.4% ก่อนประชุมเฟด 15–16 ก.ย. ที่ตลาดให้โอกาสลดดอกเบี้ย 0.25% ราว 58% ขณะที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคมิชิแกนคาด 51 หลัง 51.7 และคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีอยู่ที่ 4%; BoJ ประชุมอีก 2 วันถัดมา ระดับเทคนิคที่อ้างถึง ได้แก่ แนวต้าน 154.50 ต่อด้วย 155.00 และ 155.50 โดยมี 156.00, เส้น EMA 200 วันต่ำกว่า 158.00 เล็กน้อย และ EMA 50 วันใกล้ 159.50; แนวรับคือ 154.00 ต่อด้วยต่ำกว่า 153.00 เล็กน้อย, 152.50 และ 152.00 โดย Stoch RSI ใกล้ 76 และกรอบ 5 นาทีใกล้ 75 และการปิดเหนือ 155.50 ถูกมองว่าเป็นการล้างมุมมองขาลง
โครงสร้างขาลงและกลยุทธ์การเทรด
เราควรวางตำแหน่งเพื่อรับการเปลี่ยนทิศทางเป็นขาลงของ USD/JPY ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะเมื่อคู่เงินยังพยายามฝ่าแนวต้าน 154.50 ไม่ผ่าน ขณะที่ Stochastic RSI รายวันเริ่มหักหัวลงจาก 76 หลังการร่วงแรงกว่า 7 เยน การซื้อพุตออปชันระยะสั้นหรือเปิดชอร์ตเมื่อรีบาวด์ขึ้นไปใกล้ 154.50 ให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจอย่างยิ่ง เป้าหมายหลักอยู่ที่แนวรับ 153.00 และเป้าหมายรองใกล้ระดับ 152.00 หากแรงโมเมนตัมฝั่งขาลงเร่งตัว
ปัจจัยขับเคลื่อนมหภาค: อัตราผลตอบแทนพันธบัตร การแทรกแซง และนโยบายธนาคารกลาง
มุมมองขาลงนี้ได้รับแรงหนุนชัดเจนจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แคบลง โดยสเปรดระหว่างบอนด์สหรัฐอายุ 10 ปีและ JGB อายุ 10 ปีบีบลงจากมากกว่า 400 bps เมื่อปีก่อน เหลือต่ำกว่า 280 bps ในช่วงล่าสุด ตัวเลข CPI และ PPI ของสหรัฐที่กำลังประกาศมีแนวโน้มสูงที่จะตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยในการประชุม 15–16 ก.ย. ซึ่งขณะนี้ตลาดให้ความน่าจะเป็น 58% เราคาดว่าช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่หดแคบจะกดดันคู่เงินลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้การเด้งระหว่างวันมีอายุสั้น
นอกจากนี้ การที่โตเกียวดึงการถือครองหลักทรัพย์ต่างประเทศลงอย่างมากถึง 8.78 หมื่นล้านดอลลาร์ระหว่างการแทรกแซงร่วมเดือนก.ค. สะท้อนว่าทางการพร้อมจำกัดการพุ่งขึ้นของ USD/JPY ที่ร้อนแรง แนวทางเชิงรุกนี้ เมื่อรวมกับการเติบโตของค่าจ้างตามมูลค่าเงินที่พุ่ง 4.7% ในเดือนก.ค. ช่วย “เปิดทาง” ให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีพื้นที่สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดในวันที่ 18 ก.ย. เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันบนความผันผวน เช่น long straddles เพื่อทำกำไรจากความผันผวนที่แทบหลีกเลี่ยงไม่ได้ในตลาด เนื่องจากธนาคารกลางทั้งสองจะประกาศนโยบายสำคัญห่างกันเพียงสองวัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
